La SEC sollicite l'avis du public sur deux propositions d'ETF Bitcoin

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a récemment dévoilé les prochaines étapes de son processus d'évaluation des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin proposés par Franklin Templeton et Hashdex. L'autorité de régulation a invité le public à formuler des observations écrites sur les deux propositions, afin de se prononcer sur l'approbation ou le rejet des formulaires 19b-4 déposés.

La SEC invite le public à commenter les propositions relatives aux ETF Bitcoin

Le formulaire 19b-4 de la SEC, distinct du formulaire S-1, constitue une information approuvée par la division des marchés et des échanges de la SEC. Ces formulaires sont ouverts pendant 35 jours à compter de leur publication au Journal officiel fédéral (Federal Register), permettant ainsi aux parties prenantes d'exprimer leurs opinions et de répondre aux commentaires. Les demandes de modification de la réglementation, autorisant la négociation de ces ETF, ont été soumises fin septembre. L'ETF Hashdex est destiné au marché Arca de la Bourse de New York (NYSE) et celui de Franklin Templeton au marché BZX du Cboe.

Consciente de l'importance de cette décision, la SEC a prolongé jusqu'au 15 novembre le délai d'examen des demandes. Ses investigations portent principalement sur les points clés relatifs à l'approbation potentielle des ETF. Les personnes souhaitant formuler des observations sont invitées à évaluer la vulnérabilité de ces fonds à la manipulation et la taille des plateformes d'échange qui les hébergeront. Pour Franklin Templeton, il convient également d'examiner le risque de manipulation des prix sur le marché Bitcoin .

Les commentateurs sont invités à examiner attentivement l'accord de partage de données de surveillance conclu par la société avec Coinbase, une collaboration visant à faciliter la formation des prix et à renforcer la détection des manipulations et des fraudes. Par ailleurs, la SEC souhaite comprendre la corrélation entre les cours au comptant et à terme Bitcoin dans le cadre de la proposition de Franklin Templeton. La structure de fonds proposée par Hashdex complexifie encore la situation. L'ETF Bitcoin de Hashdex est conçu comme un ETF à terme qui détient Bitcoinau comptant.

L'approche unique de Hashdex et ses calculs réglementaires

Contrairement à Franklin Templeton, Hashdex s'approvisionne en Bitcoin auprès de différentes plateformes d'échange du Chicago Mercantile Exchange (CME) et renonce à tout accord de partage de données de surveillance avec Coinbase. Les commentateurs sont invités à évaluer l'influence du CME sur la structure du fonds et à estimer la liquidité attendue. L'enquête de la SEC porte également sur le caractère unique de l'approche de Hashdex, qui se passe de collaboration avec Coinbase pour la fixation des prix. Hashdex s'appuie exclusivement sur le CME pour cette fixation.

Les commentateurs sont invités à donner leur avis sur la taille du CME au regard de la structure du fonds proposé et sur la disponibilité d'une liquidité suffisante. Enfin, les parties prenantes sont invitées à commenter les calculs de Toroso Investments, le promoteur de l'ETF de Hashdex, concernant la corrélation entre les cours Bitcoin sur le CME et ceux des plateformes d'échange non réglementées. Toroso Investments joue un rôle essentiel dans la gestion et le contrôle du fonds.

L'examen minutieux de ces propositions d'ETF par la SEC souligne la prudence des autorités réglementaires face à l'évolution du paysage des produits d'investissement en cryptomonnaies. Alors que le secteur cherche à intégrer les actifs numériques aux marchés financiers traditionnels, l'attention portée par la SEC aux risques de manipulation, à la taille des plateformes d'échange et à la liquidité témoigne de son engagement à préserver l'intégrité du marché et à protéger les investisseurs.

L'issue de cette évaluation aura sans aucun doute des répercussions importantes sur le marché des cryptomonnaies, influençant le cadre réglementaire et façonnant l'avenir du Bitcoin et des autres actifs numériques au sein des financiers . Les acteurs du marché, notamment les investisseurs, les plateformes d'échange et les gestionnaires de fonds, attendent avec un vif intérêt la décision de la SEC, qui se déroule dans le contexte de l'évolution du discours entourant la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis.