Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно обнародовала информацию о следующих этапах процесса оценки предлагаемых биржевых фондов (ETF) на Bitcoin от компаний Franklin Templeton и Hashdex. Регулирующий орган пригласил к представлению письменных комментариев по обоим предложениям, чтобы получить информацию о том, следует ли одобрить или отклонить формы 19b-4 заявителей.
SEC приглашает общественность высказать свои комментарии по предложениям о создании Bitcoin ETF
Форма SEC 19b-4, отличающаяся от формы S-1, представляет собой публичную информацию, утвержденную Отделом торговли и рынков SEC. Срок действия форм составляет 35 дней с момента публикации в Федеральном реестре, что позволяет заинтересованным сторонам выразить свое мнение и ответить на комментарии. Заявки на изменение правил, разрешающие торговлю этими ETF, были поданы в конце сентября: ETF Hashdex предназначен для Нью-Йоркской фондовой биржи Arca, а ETF Franklin Templeton — для Cboe BZX.
Признавая значимость решения, SEC продлила срок рассмотрения этих заявок до 15 ноября. Расследования SEC в основном сосредоточены на ключевых вопросах, касающихся потенциального одобрения ETF. Комментаторам рекомендуется оценить подверженность фондов манипуляциям и оценить размер бирж, которые будут их размещать. Для Franklin Templeton дополнительные соображения включают изучение потенциальной манипуляции ценами на рынке Bitcoin .
Комментаторам предлагается внимательно изучить соглашение компании с Coinbase о совместном использовании данных для мониторинга, которое призвано облегчить определение цен и повысить способность выявлять манипуляции и мошенничество. Кроме того, SEC заинтересована в понимании корреляции между спотовыми и фьючерсными ценами Bitcoin в контексте предложения Franklin Templeton. Предложенная Hashdex структура фонда вносит дополнительную сложность. ETF Hashdex Bitcoin разработан как фьючерсный ETF, который хранит спотовые цены Bitcoin.
Уникальный подход Hashdex и расчеты в соответствии с нормативными требованиями
В отличие от Franklin Templeton, Hashdex использует приобретение Bitcoin на различных биржах Чикагской товарной биржи (CME) и отказывается от соглашения о совместном использовании средств с Coinbase. Комментаторам предлагается оценить размер CME в контексте структуры фонда и оценить ожидаемую ликвидность. Запросы SEC касаются уникальности подхода Hashdex, поскольку он отказывается от сотрудничества с Coinbase в вопросах ценообразования. Вместо этого Hashdex полагается исключительно на CME для определения цен.
Участникам обсуждения предлагается высказать свои соображения относительно того, насколько CME соответствует предлагаемой структуре фонда и будет ли обеспечена достаточная ликвидность. Наконец, заинтересованным сторонам предлагается прокомментировать действия Toroso Investments, спонсора ETF Hashdex, и его расчеты относительно соотношения цен Bitcoin на CME и на нерегулируемых биржах. Toroso Investments играет ключевую роль в управлении и контроле над фондом.
Тщательное изучение Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) этих предложений по созданию ETF подчеркивает осторожный подход регулирующих органов к управлению инвестиционными продуктами в сфере криптовалют. Поскольку отрасль стремится интегрировать цифровые активы в традиционные финансовые рынки, внимание SEC к потенциальным манипуляциям, размеру бирж и ликвидности отражает стремление к поддержанию целостности рынка и защите инвесторов.
Результаты этого процесса оценки, несомненно, будут иметь более широкие последствия для рынка криптовалют, влияя на нормативно-правовую среду и формируя будущее Bitcoin и других цифровых активов в рамках традиционных финансовых инструментов. Участники рынка, включая инвесторов, биржи и спонсоров фондов, с большим интересом ожидают решения SEC, которое будет принято на фоне меняющейся ситуации с регулированием криптовалют в Соединенных Штатах.
