米国証券取引委員会（SEC）は最近、フランクリン・テンプルトンとハッシュデックスが提案する Bitcoin 上場投資信託（ETF）の評価プロセスにおける今後のステップを明らかにしました。SECは両提案について書面による意見募集を行い、申請者のフォーム19b-4を承認するか却下するかについての意見を求めています。
SECは Bitcoin ETF提案について一般からの意見を募集している
SECフォーム19b-4は、フォームS-1とは異なり、SEC取引・市場部門によって承認された公開情報開示。このフォームは連邦官報への掲載から35日間公開されており、関係者は意見を表明し、コメントへの回答を提出することができます。これらのETFの取引を可能にする規則変更申請は9月下旬に提出され、Hashdex ETFはニューヨーク証券取引所（ARCA）に、Franklin Templeton ETFはCBOE（シカゴ・オプション取引所）のBZXに上場される予定です。
SECは、この決定の重要性を認識し、これらの申請の審査期限を11月15日まで延長しました。SECの調査は、主にETF承認の可能性をめぐる主要な問題に焦点を当てています。コメント提出者には、これらのファンドが価格操作を受けやすいかどうか、また、これらのファンドを取り扱う予定の取引所の規模を評価することが推奨されます。フランクリン・テンプルトンは、 Bitcoin 市場における価格操作の可能性についても検討します。
コメント投稿者は、価格発見を促進し、相場操縦や詐欺の検出能力を強化することを目的とした、同社とCoinbaseとの監視情報共有契約を精査するよう促されています。さらに、SECはフランクリン・テンプルトンの提案を踏まえ、 Bitcoin のスポット価格と先物価格の相関関係を理解することに関心を持っています。Hashdexが提案するファンド構造は、さらなる複雑さをもたらします。Hashdex Bitcoin ETFは、スポット Bitcoin保有する先物ETFとして設計されています。
Hashdexの独自のアプローチと規制計算
フランクリン・テンプルトンとは異なり、Hashdexはシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の複数の取引所から Bitcoin を取得しており、Coinbaseとの監視情報共有契約を放棄しています。コメント提出者には、ファンド構造に関するCMEの規模と予想される流動性を評価することが特に求められています。SECの調査は、価格設定メカニズムに関してCoinbaseとの連携を放棄しているHashdexのアプローチの独自性にも及んでいます。Hashdexは価格設定をCMEのみに依存しています。
意見提出者は、提案されたファンド構造においてCMEが相当な規模のビットコインを保有しているか、また十分な流動性が確保されるかについて、見解を示すことが求められます。最後に、ステークホルダーの皆様には、HashdexのETFのスポンサーであるToroso Investmentsと、CMEにおけるビットコイン価格と非規制取引所における Bitcoin 価格の関係に関する同社の計算についてコメントをお願いします。Toroso Investmentsは、ファンドの管理と統制において極めて重要な役割を果たしています。
SECによるこれらのETF提案の綿密な審査は、規制当局が進化する暗号資産投資商品の状況に対応していく上で、慎重なアプローチをとっていることを浮き彫りにしています。業界がデジタル資産を従来の金融市場に統合しようと模索する中で、SECが潜在的な操作性、取引所の規模、流動性に焦点を当てていることは、市場の健全性と投資家保護の維持に対するコミットメントを反映しています。
この評価プロセスの結果は、間違いなく暗号資産市場に広範な影響を与え、規制環境に影響を与え、Bitcoin金融におけるデジタル資産う。投資家、取引所、ファンドスポンサーを含む市場参加者は、米国における暗号資産規制をめぐる議論が進展する中で、SECの決定を強い関心をもって待ち望んでいます。
