El rublo ruso sigue debilitándose, pero a los BRICS no les preocupa

El rublo ruso se está desplomando. Ha caído un 4% frente al dólar en tan solo unos días, situándose ahora en 90,6 por dólar, su nivel desde finales de mayo. No es una buena señal para Moscú, pero ¿qué pasa con los BRICS? A ellos no les quita el sueño.

El Banco Central de Rusia intentó apuntalar el rublo elevando los tipos de interés en 200 puntos básicos, hasta el 18%, en julio de 2024. Ese es el nivel más alto desde que entraron en pánico y lo subieron al 20% después de que Rusia decidiera enviar tanques a Ucrania. 

Esta medida pretendía respaldar el rublo, pero es evidente que no es suficiente. El gobierno ruso también está recurriendo a tácticas represivas, como obligar a las empresas a vender sus ingresos en divisas para evitar que el rublo se deprecie aún más. 

Pero seamos honestos: esto no es infalible.

El rublo pudo haber experimentado una breve apreciación, alcanzando los 82,50 por dólar en el mercado interbancario, pero se trata principalmente de un espejismo. Las sanciones impuestas a Rusia han convertido el comercio de dólares y euros en una operación compleja. 

Gracias a Estados Unidos, la Bolsa de Moscú ha dejado de operar, trasladando toda la actividad al mercado extrabursátil. Esto ha convertido el mercado en un caos de precios volátiles y diferenciales desorbitados.

Rublo y yuan: ¿Una victoria temporal?

Curiosamente, el rublo ha logrado recuperar algo de fuerza frente al yuan chino, ganando un 1,7% y alcanzando los 11,26 el 19 de junio. Este es sutronalto desde mayo de 2023. Esta pequeña victoria se debe principalmente a los ingresos por exportaciones denominadas en yuanes. 

Pero los analistas de Promsvyazbank creen que el rublo podría seguir apreciándose frente al yuan, especialmente si el Banco Central de Rusia decide reducir las ventas de yuanes para hacer frente a la demanda de divisas derivada de las importaciones. 

Mientras el rublo juega con el yuan, la verdadera historia se desarrolla en segundo plano. La prohibición de la Bolsa de Moscú de operar con dólares y euros podría terminar afectando también al comercio del yuan. 

En la actualidad, el yuan representa más de la mitad del comercio de divisas en Rusia. Si la situación del yuan empeora, esto podría repercutir en el mercado en general. 

Y no olvidemos que, a pesar de todas estas ganancias, el rublo sigue estando más débil que antes, así que esto no es exactamente una victoria.

BRICS y el dólar: una lucha desigual

Durante años, los países BRICS han intentado destronar al todopoderoso dólar estadounidense. Han hablado de desdolarización con insistencia. Pero el billete verde parece resistirse a desaparecer. 

Como informé ayer, el dólar estadounidense aún representa el 58% de las reservas mundiales de divisas. Mientras tanto, el euro, que ocupa el segundo lugar, solo representa el 21%. 

Los países BRICS han intentado revolucionar las cosas creando nuevos sistemas de pago transfronterizos e impulsando un mayor uso de la moneda local en el comercio internacional. 

Pero estas iniciativas apenas han comenzado y se enfrentan a multitud de desafíos, como la regulación y los problemas de liquidez.

Y no olvidemos que el gran sueño de los BRICS de utilizar monedas locales para el comercio entre ellos no está precisamente sacudiendo el trono del dólar. 

El volumen de comercio en monedas locales entre los países BRICS sigue siendo demasiado pequeño para dent significativamente el dominio del dólar. De hecho, monedas como el yuan y la rupia india se han depreciado frente al dólar. 

Los BRICS aún están lejos de ser una amenaza seria para el dominio del dólar. Pero no demasiado.