O rublo russo continua a se desvalorizar, mas os BRICS não se preocupam

O rublo russo está em queda livre. Desvalorizou-se 4% em relação ao dólar em apenas alguns dias, chegando a 90,6 por dólar — seu nível desde o final de maio. Não é uma boa imagem para Moscou, mas os membros do BRICS? Eles não estão se preocupando com isso.

O Banco Central da Rússia tentou sustentar o rublo elevando as taxas de juros em 200 pontos-base, para 18%, em julho de 2024. Essa é a taxa mais alta desde que entraram em pânico e a elevaram para 20% depois que a Rússia decidiu enviar tanques para a Ucrânia. 

Essa medida tinha como objetivo sustentar o rublo, mas claramente não é suficiente. O governo russo também está usando táticas autoritárias, como obrigar empresas a venderem suas receitas em moeda estrangeira para evitar uma queda ainda maior do rublo. 

Mas sejamos honestos: isso não é exatamente infalível.

O rublo pode ter apresentado uma breve valorização, chegando a 82,50 por dólar no mercado interbancário, mas trata-se, em grande parte, de uma ilusão. As sanções impostas à Rússia tornaram a negociação de dólares e euros um negócio complicado. 

Graças aos EUA, a negociação na Bolsa de Moscou foi descontinuada, levando tudo para o mercado de balcão. Isso transformou o mercado financeiro em um caos de preços variados e spreads exorbitantes.

Rublo e yuan: uma vitória temporária?

Curiosamente, o rublo conseguiu recuperar parte da sua força face ao yuan chinês, valorizando-se 1,7% e atingindo 11,26 em 19 de junho. Este é o seutrondesde maio de 2023. Esta pequena vitória deve-se principalmente às receitas de exportação denominadas em yuan. 

Mas os analistas do Promsvyazbank acreditam que o rublo pode continuar a se valorizar em relação ao yuan, especialmente se o Banco Central da Rússia decidir reduzir a venda de yuans para atender à demanda por moeda estrangeira proveniente das importações. 

Embora o rublo esteja envolvido nessas oscilações com o yuan, a verdadeira história está nos bastidores. A proibição da Bolsa de Valores de Moscou à negociação de dólares e euros pode acabar afetando também a negociação do yuan. 

Atualmente, o yuan representa mais da metade das negociações cambiais na Rússia. Se a situação do yuan piorar, isso poderá afetar o mercado em geral. 

E não nos esqueçamos que, apesar de todos esses ganhos, o rublo ainda está mais fraco do que antes, então isso não é exatamente uma vitória.

BRICS e o dólar: uma luta desigual

Há anos, os países do BRICS tentam destronar o todo-poderoso dólar americano. Falam em desdolarização como se não houvesse amanhã. Mas o dólar parece não querer ir a lugar nenhum. 

Como relatei ontem, o dólar americano ainda representa 58% das reservas cambiais globais. Enquanto isso, o euro, que ocupa o segundo lugar, representa apenas 21%. 

Os países do BRICS tentaram mudar o cenário criando novos sistemas de pagamento transfronteiriços e incentivando o uso de moedas locais no comércio internacional. 

Mas essas iniciativas mal começaram e enfrentam uma série de desafios, como regulamentação e problemas de liquidez.

E não nos esqueçamos de que o grande sonho dos BRICS de usar moedas locais para o comércio entre si não está exatamente abalando o trono do dólar. 

O volume de transações em moedas locais entre os países do BRICS ainda é muito pequeno para dent significativamente a dominância do dólar. Aliás, moedas como o yuan e a rupia indiana têm sofrido desvalorização face ao dólar. 

Os BRICS ainda estão longe de representar uma ameaça séria ao reinado do dólar. Mas não estão muito longe.