Los precios del mercado de opciones en un S&P 500 se quedan dormidos antes de los datos de empleo del viernes

Los operadores en el mercado de opciones están apostando a que el S&P 500 apenas se moverá después del próximo informe de empleo de Estados Unidos que se publicará el viernes, luego de una racha de números económicos mástronde lo esperado y una desaceleración en la agresión arancelaria deldent Donald Trump.

El movimiento proyectado es de tan solo un 0,9% en cualquier dirección, según los precios de las opciones de Piper Sandler & Co. Este es el rango más ajustado antes de un informe de empleo desde febrero. Durante el último año, el movimiento real promedio tras un informe de empleo ha sido del 1,3%, lo que convierte la estimación de esta semana en un caso atípico.

A principios de abril, los inversores entraron en pánico cuando Trump impuso una nueva serie de aranceles a sus socios comerciales internacionales, lo que provocó una fuerte caída del S&P 500. Sin embargo, en las últimas semanas, Trump ha suspendido o reducido la mayoría de esos aranceles.

El cambio de tono, combinado con de inflación cifrastrondatos de vacantes, impulsó el índice cerca de sus máximos. Ahora se sitúa solo un 2,8 % por debajo de su máximo histórico de principios de este año.

Los fondos reducen sus apuestas sobre la volatilidad mientras el S&P 500 avanza en mayo

Tras un fuerte repunte del 6,2 % en mayo —el mejor rendimiento para mayo desde 1990—, grandes actores como los fondos de cobertura y los operadores institucionales han comenzado a apostar contra la volatilidad. Por primera vez en cinco semanas, los futuros vinculados al Índice de Volatilidad CBOE muestran una posición corta neta, según la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas.

Las recientes sorpresas en los datos contribuyen a impulsar esa confianza. El Índice de Sorpresas Económicas de Citigroup en EE. UU., que tracsi las nuevas cifras superan o no las expectativas de Wall Street, registró un resultado positivo a finales de mayo.

Eso no había ocurrido desde febrero, el mismo mes en que el S&P 500 batió récords por última vez. Mientras tanto, el modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta proyecta ahora un crecimiento del PIB del segundo trimestre a una tasa anual del 4,6%, revirtiendo unatracdel 0,2% en el primer trimestre.

Pero no todos están tranquilos. Andrew Tyler, director de la mesa de operaciones de JPMorgan Chase, advirtió que si el crecimiento del empleo cae por debajo de los 100.000, el S&P 500 podría caer hasta un 3 %. Estima que solo hay un 5 % de probabilidad de que eso ocurra.

En el escenario base de su equipo, donde la creación de empleo se sitúa entre 115 000 y 135 000 puestos, el índice podría subir entre un 0,25 % y un 1 %. La encuesta se sitúa justo en ese rango, con una previsión de 130 000 empleos creados en mayo, frente a los 177 000 de abril. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 4,2 %.

Barclays eleva el precio objetivo del S&P 500 a 6.050

Mientras tanto, el miércoles, Barclays elevó su pronóstico de fin de año para el S&P 500 de 5.900 a 6.050, apuntando a una reducción de las tensiones comerciales y una mejora de las expectativas corporativas para 2026. 

Esto sigue a aumentos de objetivos similares por parte de Goldman Sachs y UBS Global Wealth Management en mayo, y de RBC Capital Markets y Deutsche Bank esta semana. Barclays también presentó una nueva proyección para 2026, estableciendo un objetivo de índice de 6.700 puntos para fin de año, con un beneficio por acción previsto de 285 dólares.

Con el S&P 500 cerrando en 5.970,37, el nuevo objetivo de Barclays refleja un alza de alrededor del 1,32%.

El repunte del mes pasado ayudó al índice a recuperarse de un abril difícil, lastrado por el temor a una guerra comercial y rumores de recesión. A medida que Trump suavizaba su postura y la inflación se desaceleraba más de lo previsto, las acciones se vieron impulsadas. Los beneficios corporativos tampoco decepcionaron, lo que reforzó aún más el repunte.