Preços do mercado de opções em um sono do S&P 500 à frente dos dados de emprego de sexta-feira

Os traders do mercado de opções estão apostando que o S&P 500 mal se moverá após o próximo relatório de emprego dos EUA ser divulgado na sexta-feira, após uma sequência de números econômicos melhores do que o esperado e uma desaceleração na agressão tarifária do presidente Donald Trump.

O movimento projetado é de apenas 0,9% em qualquer direção, com base nos preços das opções da Piper Sandler & Co. Esse é o intervalo mais apertado à frente de um relatório de emprego desde fevereiro. Ao longo do último ano, o movimento real médio após um relatório de emprego foi de 1,3%, tornando a estimativa desta semana um grande outlier.

Os investidores entraram em pânico no início de abril quando Trump lançou um novo conjunto de tarifas medidas direcionadas aos parceiros comerciais globais, o que fez o S&P 500 despencar em direção ao território de bear market. Mas nas últimas semanas, Trump either pausou ou reduziu a maioria dessas taxas.

A mudança de tom, combinada com a inflação dados sólidos e fortes dados de vagas de emprego, empurrou o índice para perto de seus máximos. Agora ele está apenas 2,8% abaixo de seu pico histórico no início deste ano.

Fundos cortam apostas em volatilidade enquanto S&P 500 ganha em maio

Após um forte rally de 6,2% em maio — o melhor desempenho de maio desde 1990 — grandes jogadores, como fundos de hedge e traders institucionais, começaram a apostar contra a volatilidade. Pela primeira vez em cinco semanas, os futuros vinculados ao Índice de Volatilidade Cboe estão mostrando uma posição líquida short, de acordo com a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias.

O que ajuda a impulsionar essa confiança são as recentes surpresas nos dados. O Índice de Surpresa Econômica dos EUA do Citigroup, que rastreia se os novos números estão acima ou abaixo das expectativas da Wall Street, tornou-se positivo no final de maio.

Isso não acontecia desde fevereiro, o mesmo mês em que o S&P 500 quebrou recordes pela última vez. Enquanto isso, o modelo GDPNow do Federal Reserve de Atlanta agora projeta o crescimento do PIB do segundo trimestre a uma taxa anual de 4,6%, revertendo uma contração de 0,2% no Q1.

Mas nem todos estão relaxados. Andrew Tyler, que dirige a mesa de negociações no JPMorgan Chase, alertou que, se o crescimento do emprego cair abaixo de 100.000, o S&P 500 pode cair até 3%. Ele estima que haja apenas 5% de chance disso acontecer.

No caso base de sua equipe, onde os ganhos de emprego ficam entre 115.000 e 135.000, o índice pode subir entre 0,25% e 1%. O economista da Bloomberg pesquisa está aterrissando exatamente nessa faixa, com a expectativa de 130.000 novos empregos em maio, abaixo dos 177.000 de abril. A taxa de desemprego deve permanecer estável em 4,2%.

Barclays eleva alvo de preço do S&P 500 para 6,050

Enquanto isso, na quarta-feira, a Barclays elevou sua previsão de fim de ano para o S&P 500 de 5.900 para 6.050, apontando para tensões comerciais reduzidas e expectativas corporativas melhoradas para 2026. 

Isso segue aumentos semelhantes de alvos pela Goldman Sachs e UBS Global Wealth Management em maio, e pela RBC Capital Markets e Deutsche Bank nesta semana. A Barclays também divulgou uma nova projeção para 2026, estabelecendo um alvo de índice de fim de ano de 6.700, com previsão de lucro por ação (LPA) de $285.

Com o S&P 500 fechando em 5.970,37, o novo alvo da Barclays reflete uma valorização de cerca de 1,32%.

O rally do mês passado ajudou o índice a se recuperar de um abril difícil, pesado pelos temores de uma guerra comercial e rumores de recessão. À medida que Trump suavizava sua postura e a inflação vinha mais baixa do que o temido, as ações ganharam um vento a favor. Os lucros corporativos também não decepcionaram, apoiando ainda mais a recuperação.