I prezzi del mercato delle opzioni in un sonno dell'S&P 500 in vista dei dati sull'occupazione di venerdì

Gli operatori del mercato delle opzioni scommettono che l'indice S&P 500 non si muoverà quasi per niente dopo la pubblicazione del prossimo rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti, prevista per venerdì, in seguito a una serie di dati economici piùtrondel previsto e a un rallentamento dell'aggressione tariffaria da parte deldent Donald Trump.

La variazione prevista è solo dello 0,9% in entrambe le direzioni, in base al prezzo delle opzioni di Piper Sandler & Co. Si tratta dell'intervallo più ristretto da febbraio prima di un rapporto sull'occupazione. Nell'ultimo anno, la variazione effettiva media dopo un rapporto sull'occupazione è stata dell'1,3%, rendendo la stima di questa settimana un'anomalia significativa.

All'inizio di aprile, gli investitori sono andati nel panico quando Trump ha lanciato una nuova serie di dazi doganali contro i partner commerciali globali, facendo crollare l'indice S&P 500 in territorio ribassista. Tuttavia, nelle ultime settimane, Trump ha sospeso o ridotto la maggior parte di questi dazi.

Il cambio di tono, unito a sull'inflazione etronsull'apertura di posti di lavoro, ha spinto l'indice vicino ai suoi massimi. Ora si attesta solo al 2,8% al di sotto del picco storico di inizio anno.

I fondi riducono le scommesse sulla volatilità mentre l'S&P 500 guadagna a maggio

Dopo un forte rialzo del 6,2% a maggio – la migliore performance di maggio dal 1990 – grandi operatori come hedge fund e trader istituzionali hanno iniziato a scommettere contro la volatilità. Per la prima volta in cinque settimane, i futures legati al Cboe Volatility Index mostrano una posizione corta netta, secondo la Commodity Futures Trading Commission.

A rafforzare questa fiducia contribuiscono le recenti sorprese nei dati. Il Citigroup US Economic Surprise Index, che tracse i nuovi dati sono superiori o inferiori alle aspettative di Wall Street, è tornato positivo a fine maggio.

Ciò non accadeva da febbraio, lo stesso mese in cui l'indice S&P 500 ha battuto i record. Nel frattempo, il modello GDPNow della Fed di Atlanta prevede ora una crescita del PIL nel secondo trimestre a un tasso annuo del 4,6%, invertendo la contrazione dello 0,2%tracnel primo trimestre.

Ma non tutti sono tranquilli. Andrew Tyler, a capo del trading desk di JPMorgan Chase, ha avvertito che se la crescita dei posti di lavoro scendesse sotto i 100.000, l'indice S&P 500 potrebbe perdere fino al 3%. Stima solo il 5% di probabilità che ciò accada.

Nello scenario di base del suo team, in cui la creazione di posti di lavoro si attesta tra 115.000 e 135.000 unità, l'indice potrebbe aumentare tra lo 0,25% e l'1%. Il sondaggio si colloca proprio in questo intervallo, con una previsione di 130.000 nuovi posti di lavoro a maggio, in calo rispetto ai 177.000 di aprile. Il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere stabile al 4,2%.

Barclays alza l'obiettivo di prezzo sull'S&P 500 a 6.050

Nel frattempo, mercoledì, Barclays ha alzato le sue previsioni di fine anno per l'indice S&P 500 da 5.900 a 6.050, indicando una riduzione delle tensioni commerciali e un miglioramento delle aspettative aziendali per il 2026. 

Questo segue gli obiettivi di aumento simili di Goldman Sachs e UBS Global Wealth Management a maggio, e di RBC Capital Markets e Deutsche Bank questa settimana. Anche Barclays ha annunciato una nuova proiezione per il 2026, fissando un obiettivo per l'indice a fine anno di 6.700 punti con una previsione di utili per azione di 285 dollari.

Con l'S&P 500 che ha chiuso a 5.970,37, il nuovo obiettivo di Barclays riflette un rialzo di circa l'1,32%.

Il rally del mese scorso ha aiutato l'indice a riprendersi da un aprile difficile, appesantito dai timori di una guerra commerciale e dalle voci di una recessione. Con l'ammorbidimento della posizione di Trump e un'inflazione più bassa del previsto, le azioni hanno trovato impulso. Anche gli utili aziendali non hanno deluso, sostenendo ulteriormente la ripresa.