Les prix du marché des options restent stables dans un contexte de stagnation du S&P 500 avant la publication des données sur l'emploi de vendredi

Les opérateurs sur le marché des options parient que le S&P 500 ne bougera quasiment pas après la publication du prochain rapport sur l'emploi américain vendredi, suite à une série de chiffres économiques plustronque prévu et à un ralentissement de l'agression tarifaire dudent Donald Trump.

La variation projetée n'est que de 0,9 % dans les deux sens, selon les options de Piper Sandler & Co. Il s'agit de la fourchette la plus étroite avant la publication des chiffres de l'emploi depuis février. Au cours de l'année écoulée, la variation réelle moyenne après la publication d'un rapport sur l'emploi a été de 1,3 %, ce qui fait de l'estimation de cette semaine une exception notable.

Début avril, les investisseurs ont paniqué lorsque Trump a instauré une nouvelle série de droits de douane visant ses partenaires commerciaux internationaux, ce qui a fait chuter l'indice S&P 500 en territoire baissier. Mais ces dernières semaines, Trump a suspendu ou réduit la plupart de ces mesures.

Ce changement de ton, conjugué à d'inflation et à detrondonnées sur les offres d'emploi, a propulsé l'indice près de ses sommets. Il se situe désormais à seulement 2,8 % de son record historique atteint en début d'année.

Les fonds réduisent leurs positions spéculatives sur la volatilité alors que le S&P 500 progresse en mai

Après une forte hausse de 6,2 % en mai – la meilleure performance pour un mois de mai depuis 1990 –, les grands acteurs comme les fonds spéculatifs et les investisseurs institutionnels ont commencé à parier contre la volatilité. Pour la première fois en cinq semaines, les contrats à terme indexés sur l'indice de volatilité Cboe affichent une position nette vendeuse, selon la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Ce regain de confiance est notamment renforcé par les récentes surprises dans les données économiques. L'indice Citigroup des surprises économiques américaines, qui tracsi les nouveaux chiffres sont supérieurs ou inférieurs aux attentes de Wall Street, est devenu positif fin mai.

Cela ne s'était pas produit depuis février, mois même où le S&P 500 avait battu des records. Parallèlement, le modèle GDPNow de la Réserve fédérale d'Atlanta prévoit désormais une croissance du PIB de 4,6 % en rythme annuel au deuxième trimestre, après unetracde 0,2 % au premier trimestre.

Mais tout le monde n'est pas rassuré. Andrew Tyler, responsable du département des opérations de marché chez JPMorgan Chase, a averti que si la croissance de l'emploi tombe sous la barre des 100 000 créations de postes, le S&P 500 pourrait chuter jusqu'à 3 %. Il estime à seulement 5 % la probabilité que cela se produise.

Dans le scénario de base de son équipe, où les créations d'emplois se situent entre 115 000 et 135 000, l'indice pourrait progresser de 0,25 % à 1 %. Le sondage confirme cette prévision, avec 130 000 créations d'emplois attendues en mai, contre 177 000 en avril. Le taux de chômage devrait rester stable à 4,2 %.

Barclays relève son objectif de cours pour le S&P 500 à 6 050

Par ailleurs, mercredi, Barclays a relevé ses prévisions de fin d'année pour le S&P 500 de 5 900 à 6 050, évoquant une réduction des tensions commerciales et une amélioration des perspectives des entreprises pour 2026. 

Cette décision fait suite à des relèvements d'objectifs similaires annoncés par Goldman Sachs et UBS Global Wealth Management en mai, puis par RBC Capital Markets et Deutsche Bank cette semaine. Barclays a également revu à la baisse ses prévisions pour 2026, fixant un objectif d'indice de fin d'année à 6 700 points et un bénéfice par action prévisionnel de 285 $.

Avec un S&P 500 clôturant à 5 970,37, le nouvel objectif de Barclays reflète un potentiel de hausse d'environ 1,32 %.

Le rebond du mois dernier a permis à l'indice de se redresser après un mois d'avril difficile, marqué par les craintes de guerre commerciale et les spéculations sur une récession. L'assouplissement de la position de Trump et une inflation plus modérée que prévu ont soutenu la hausse des actions. Les résultats des entreprises ont également été à la hauteur des attentes, contribuant ainsi à ce rebond.