Christine Lagarde del Banco Central Europeo elogia a Alemania por finalmente desbloquear el poder fiscal

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo el sábado que Alemania finalmente ha decidido gastar mucho después de años de contención, calificándolo como un punto de inflexión para la economía más grande de Europa.

Hablando en Washington durante las reuniones anuales del FMI, Lagarde dijo que la política fiscal «jugará un papel más de apoyo en los años venideros», especialmente para los países que aumentan las inversiones en defensa, señalando que «este es ciertamente el caso (en gran medida) por parte de Alemania, donde se están llevando a cabo importantes inversiones militares y en infraestructura».

Lagarde añadió que esos proyectos «acaban de empezar a tener un impacto, pero se implementarán de manera muy significativa durante los próximos tres años», según Bloomberg.

Lagarde dijo que Alemania está finalmente «usando su balance y su capacidad de endeudamiento», lo que señala el fin de su larga renuencia a gastar. Gran parte de este cambio se debe a Friedrich Merz, el nuevo canciller alemán, quien impulsó una histórica ley de gastos incluso antes de asumir el cargo.

El plan desbloquea el endeudamiento federal para reconstruir la infraestructura de Alemania y reformar su ejército. Lagarde lo describió con crudeza: «Alemania, agente del cambio —quién lo habría pensado?»

Alemania impulsa sus planes de crecimiento con una inversión de €400 millones

Compartiendo escenario con Lagarde, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, elogió la decisión. «Mi mensaje es: bravo, bravo, bravo», dijo. «Porque lo que Alemania está demostrando es que los desequilibrios pueden abordarse; es una cuestión de voluntad, y sobre todo de voluntad política.»

Las declaraciones de Georgieva se produjeron mientras crecía el optimismo en toda Europa ante la posibilidad de que el impulso fiscal de Alemania eleve el crecimiento en la región, que durante mucho tiempo ha dependido del enfoque cauteloso del país en materia de gastos.

A principios de esta semana, Merz propuso crear un mercado de valores paneuropeo para fortalecer la competitividad frente a Estados Unidos y Asia. Lagarde reaccionó ante el plan, diciendo: «Cuando escucho al canciller alemán decir que necesitamos en Europa un único mercado de valores, una única supervisión, eso significa mucho. No sé cómo se materializará, cómo se llevará a cabo ni cómo funcionará.»

Según el panel de asesores económicos del gobierno alemán, el programa de gastos, aprobado antes de que Merz asumiera el cargo el mes pasado, podría añadir más de €400 mil millones ($470 mil millones) a la producción anual de Alemania para 2030.

Esto elevaría el crecimiento promedio del PIB en un 1,6 %, ligeramente por encima del ritmo histórico desde la reunificación en 1990. Monika Schnitzer, presidenta del panel, dijo que las expectativas entre las empresas y el público son «extremadamente altas», añadiendo que «se deben tomar medidas rápidamente.»

Los inversores se alían mientras Alemania emerge de años de austeridad

La confianza de los inversores en Alemania, por su parte, ha ido en aumento durante todo el año. El índice DAX ha alcanzado nuevos récords, convirtiéndolo en uno de los mercados bursátiles con mejor rendimiento este año, solo por detrás del IBEX español y el Hang Seng de Hong Kong.

El entusiasmo demuestra la creciente creencia de que Alemania está recuperando el impulso económico en un momento de incertidumbre política en Estados Unidos bajo la presidencia de Donald Trump.

Tras años de presupuestos ajustados, Alemania mantiene la ratio deuda-PIB más baja entre las naciones del G7, lo que le da margen para endeudarse con fines de crecimiento. Los economistas dicen que el cambio representa el mayor cambio de política en una generación. Pero aún quedan desafíos; las divisiones políticas y la débil coordinación podrían ralentizar el progreso si no se manejan con cuidado.

Deutsche Bank revisó al alza su previsión de crecimiento tras el plan fiscal de Merz, prediciendo un crecimiento del 2 % para Alemania el próximo año. Sin embargo, el banco advirtió que el impulso podría desvanecerse si los fondos se canalizan hacia el consumo en lugar de la inversión.

Alexander von zur Mühlen, jefe de Asia-Pacífico de Deutsche Bank, dijo: «Fuera de Europa dicen: el gigante dormido, Alemania, se ha despertado. Debemos aprovechar el impulso.»

Los asesores económicos habrían advertido que si el gasto se dirige hacia alivios a corto plazo, como la reducción de impuestos en restaurantes o incentivos para vehículos eléctricos, en lugar de infraestructura a largo plazo, ferrocarriles y tecnología, el efecto en el crecimiento podría reducirse a la mitad.

Por ahora, la recuperación económica de Alemania se está poniendo a prueba para ver si puede convertir el enorme endeudamiento en resultados duraderos, sin perder el enfoque ni desperdiciar su nuevo poder fiscal.