Ladent de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré samedi que l'Allemagne avait enfin décidé de dépenser massivement après des années de retenue, qualifiant cela de tournant pour la première économie européenne.
S'exprimant à Washington lors des réunions annuelles du FMI, Mme Lagarde a déclaré que la politique budgétaire « jouera un rôle de soutien plus important dans les années à venir », notamment pour les pays qui augmentent leurs investissements dans la défense, soulignant que « c'est certainement le cas (à grande échelle) pour l'Allemagne, où d'importants investissements militaires et d'infrastructures sont en cours »
Selon Bloomberg, Lagarde a ajouté que ces projets « commencent tout juste à avoir un impact, mais seront déployés de manière très significative au cours des trois prochaines années ».
Lagarde a déclaré que l'Allemagne « utilise enfin ses finances et sa capacité d'emprunt », ce qui marque la fin de sa longue réticence à dépenser. Ce changement est en grande partie dû à Friedrich Merz, le nouveau chancelier allemand, qui a fait adopter une loi de finances historique avant même sa prise de fonctions.
Ce plan débloque des emprunts fédéraux pour reconstruire les infrastructures allemandes et moderniser son armée. Lagarde l'a décrit sans ambages : « L'Allemagne, agent du changement ! Qui l'eût cru ? »
L'Allemagne dynamise ses plans de croissance avec un plan d'investissement de 400 milliards d'euros
Partageant la scène avec Lagarde, la directrice générale du Fonds monétaire international, Kristalina Georgieva, a salué cette décision. « Mon message est : bravo, bravo, bravo », a-t-elle déclaré. « Car ce que l’Allemagne démontre, c’est que les déséquilibres peuvent être corrigés ; c’est une question de volonté, et surtout de volonté politique. »
Les propos de Georgieva interviennent alors que l'optimisme grandit en Europe quant à la capacité des mesures budgétaires allemandes à stimuler la croissance dans la région, qui s'est longtemps reposée sur la prudence du pays en matière de dépenses.
Plus tôt cette semaine, Merz a proposé la création d'une bourse paneuropéenne afin de renforcer la compétitivité face aux États-Unis et à l'Asie. Lagarde a réagi à ce projet en déclarant : « Quand j'entends la chancelière allemande affirmer que nous avons besoin en Europe d'un marché boursier unique, d'une supervision unique, cela signifie beaucoup. Comment cela se concrétisera, comment cela se déroulera, comment cela fonctionnera, je l'ignore. »
Le programme de dépenses, obtenu avant l'entrée en fonction de Merz le mois dernier, pourrait ajouter plus de 400 milliards d'euros (470 milliards de dollars) à la production annuelle de l'Allemagne d'ici 2030, selon le panel de conseillers économiques du gouvernement allemand.
Cela porterait la croissance moyenne du PIB à 1,6 %, soit légèrement au-dessus du rythme de long terme observé depuis la réunification en 1990. Monika Schnitzer, présidente du panel, a déclaré que les attentes des entreprises et du public étaient « extrêmement élevées », ajoutant qu'« il faut agir rapidement »
Les investisseurs se réjouissent de la sortie de l'Allemagne de plusieurs années de restriction
La confiance des investisseurs en Allemagne, quant à elle, n'a cessé de progresser tout au long de l'année. L'indice DAX a atteint de nouveaux records, ce qui en fait l'un des marchés boursiers les plus performants cette année, derrière seulement l'IBEX espagnol et le Hang Seng de Hong Kong.
Cet enthousiasme témoigne de la conviction croissante que l'Allemagne retrouve son dynamisme économique dans un contexte d'incertitude politique aux États-Unis sous ladent de Donald Trump.
Après des années de restrictions budgétaires, l'Allemagne affiche le ratio dette/PIB le plus faible des pays du G7, ce qui lui permet d'emprunter pour financer sa croissance. Les économistes estiment que ce revirement représente le changement de politique le plus important depuis une génération. Toutefois, des défis subsistent : les divisions politiques et le manque de coordination pourraient freiner les progrès si la situation n'est pas gérée avec précaution.
Suite au plan budgétaire de Merz, Deutsche Bank a revu à la hausse ses prévisions de croissance, tablant sur une hausse de 2 % pour l'Allemagne l'an prochain. La banque a toutefois averti que cette dynamique pourrait s'essouffler si les fonds sont davantage investis dans la consommation que dans l'investissement.
Alexander von zur Mühlen, responsable de la région Asie-Pacifique chez Deutsche Bank, a déclaré : « En dehors de l'Europe, on dit : le géant endormi qu'est l'Allemagne s'est réveillé. Nous devons profiter de cette dynamique. »
Des conseillers économiques auraient averti que si les dépenses sont orientées vers des mesures d'aide à court terme comme la réduction des taxes sur les restaurants ou les incitations à l'achat de véhicules électriques, au lieu d'investissements à long terme dans les infrastructures, le transport ferroviaire et les technologies, l'effet sur la croissance pourrait être réduit de moitié.
Pour l'instant, la reprise économique de l'Allemagne est mise à l'épreuve par sa capacité à transformer des emprunts massifs en résultats durables, sans perdre de vue ses objectifs ni gaspiller son nouveau pouvoir budgétaire.
