Christine Lagarde, de la Banque centrale européenne, félicite l’Allemagne d’avoir enfin débloqué sa puissance fiscale

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré samedi que l’Allemagne avait enfin décidé de dépenser gros après des années de retenue, qualifiant cela d’un tournant pour la plus grande économie d’Europe.

S’exprimant à Washington lors des réunions annuelles du FMI, Lagarde a déclaré que la politique budgétaire « jouera un rôle plus favorable dans les années à venir », en particulier pour les pays augmentant leurs investissements de défense, soulignant que « c’est certainement le cas (de manière significative) en Allemagne, où d’importants investissements militaires et infrastructurels sont en cours ».

Lagarde a ajouté que ces projets « font tout juste leur apparition mais seront déployés de manière très significative au cours des trois prochaines années », selon Bloomberg.

Lagarde a déclaré que l’Allemagne utilise enfin « son bilan et sa capacité d’emprunt », signalant la fin de sa réticence de longue date à dépenser. Une grande partie de ce changement provient de Friedrich Merz, le nouveau chancelier allemand, qui a fait adopter un projet de loi historique sur les dépenses avant même de prendre ses fonctions.

Le plan débloque l’emprunt fédéral pour reconstruire les infrastructures de l’Allemagne et réformer son armée. Lagarde l’a décrit sans détour : « L’agent du changement, l’Allemagne — qui l’aurait cru ? »

L’Allemagne booste ses plans de croissance avec un plan d’investissement de €400 milliards

Partageant la scène avec Lagarde, la directrice générale du Fonds monétaire international, Kristalina Georgieva, a salué la décision. « Mon message est : bravo, bravo, bravo », a-t-elle déclaré. « Parce que ce que l’Allemagne démontre, c’est que les déséquilibres peuvent être résolus, c’est une question de volonté, et surtout de volonté politique ».

Les remarques de Georgieva sont intervenues alors que l’optimisme grandit en Europe que la poussée budgétaire de l’Allemagne pourrait stimuler la croissance dans la région, qui a longtemps dépendu de l’approche prudente du pays en matière de dépenses.

Plus tôt cette semaine, Merz a proposé la création d’une bourse paneuropéenne pour renforcer la compétitivité face aux États-Unis et à l’Asie. Lagarde a réagi au plan, déclarant : « Quand j’entends le chancelier allemand dire que nous avons besoin en Europe d’un seul marché boursier, d’une seule supervision — cela signifie beaucoup. Comment cela se matérialisera, comment cela se déroulera, comment cela fonctionnera, je ne sais pas. »

Le programme de dépenses, sécurisé avant l'entrée en fonction de Merz le mois dernier, pourrait ajouter plus de 400 milliards d'euros (470 milliards de dollars) à la production annuelle de l'Allemagne d'ici 2030, selon le panel de conseillers économiques du gouvernement allemand.

Cela ferait augmenter la croissance moyenne du PIB de 1,6 %, légèrement au-dessus du rythme à long terme depuis la réunification en 1990. Monika Schnitzer, la présidente du panel, a déclaré que les attentes des entreprises et du public sont « extrêmement élevées », ajoutant que « des mesures doivent être prises rapidement ».

Les investisseurs s'enthousiasment alors que l'Allemagne sort d'années de retenue

La confiance des investisseurs en Allemagne, quant à elle, a augmenté tout au long de l'année. L'indice DAX a atteint de nouveaux records, ce qui en fait l'un des meilleurs marchés boursiers de cette année, derrière seulement l'IBEX espagnol et le Hang Seng de Hong Kong.

Cet enthousiasme prouve la croyance croissante que l'Allemagne retrouve son élan économique en période d'incertitude politique aux États-Unis sous la présidence de Donald Trump.

Après des années de budgets serrés, l'Allemagne détient le ratio dette/PIB le plus bas parmi les nations du G7, lui laissant de la marge pour emprunter afin de stimuler la croissance. Les économistes estiment que ce retournement représente le plus grand changement de politique en une génération. Mais des défis subsistent ; les divisions politiques et la faible coordination pourraient ralentir les progrès si elles ne sont pas gérées avec soin.

Deutsche Bank a relevé sa prévision de croissance grâce au plan fiscal de Merz, prévoyant une croissance de 2 % pour l'Allemagne l'année prochaine. Toutefois, la banque a mis en garde en disant que l'élan pourrait s'estomper si les fonds sont orientés vers la consommation plutôt que vers l'investissement.

Alexander von zur Mühlen, responsable Asie-Pacifique de Deutsche Bank, a déclaré : « En dehors de l'Europe, on dit : le géant endormi, l'Allemagne, s'est réveillé. Nous devons utiliser cet élan ».

Selon les rapports, les conseillers économiques ont mis en garde : si les dépenses sont dirigées vers un soulagement à court terme comme la réduction des taxes sur les restaurants ou des incitations pour les véhicules électriques, plutôt que vers des infrastructures, des chemins de fer et des technologies à long terme, l'effet sur la croissance pourrait être réduit de moitié.

Pour l'instant, le retour économique de l'Allemagne est mis à l'épreuve par sa capacité à transformer un emprunt massif en résultats durables, sans perdre de vue ses objectifs ni gaspiller son nouveau pouvoir fiscal.