- Wall-Street-Banken erwarten, dass der Euro bald über 1,20 US-Dollar steigen wird, während Anleger sich gegen den schwächelnden US-Dollar absichern.
- Goldman Sachs, JPMorgan und UBS prognostizieren, dass der Euro innerhalb eines Jahres bis zu 1,25 US-Dollar erreichen könnte.
- Europäische Exporteure und EZB-Beamte sind besorgt über die Auswirkungen eines stärkeren Euros auf Inflation und Gewinne.
Wall Street wettet darauf, dass die Euro-Rallye noch Potenzial hat. Die Währung ist in diesem Jahr bereits um über 12 % gestiegen, und namhafte Banken sagen nun, das sei erst der Anfang.
Laut dem Financial Times glauben Goldman Sachs, JPMorgan und UBS, dass der Euro in den nächsten Monaten über 1,20 US-Dollar steigen wird, da globale Investoren weiterhin Absicherungen gegen den US-Dollar abschließen und Zinssenkungen der Federal Reserve die Nachfrage nach dem Greenback belasten.
Christine Lagarde, Leiterin der Europäischen Zentralbank, beschrieb den aktuellen Anstieg als „globalen Euro-Moment“. Und das liegt nicht nur an der gestärkten Stimmung rund um die Eurozone-Wirtschaft. Analysten sagen, ein Teil der Rallye rührt von wachsender Unruhe über das Wirtschaftsprogramm von Präsident Donald Trump.
Der Euro erreichte diesen Monat sogar über 1,19 US-Dollar, ein Niveau, das seit vier Jahren nicht mehr gesehen wurde, bevor er leicht auf 1,17 US-Dollar fiel. Aber Händler und Strategen sagen, dieser Rückgang ist nicht das Ende, sondern nur eine Pause.
Rentenfonds erhöhen Absicherungs-Wetten, da Zinslücke schmilzt
Peter Schaffrik, Global-Makro-Stratege bei RBC Capital Markets, sagte, die massive Umpositionierung weg vom Dollar befinde sich noch in den frühen Phasen. „Wir haben gerade die Spitze des Eisbergs gesehen“, sagte er. „Das ist an der Spitze der Dollar-Schwäche, die wir gesehen haben, und es kommt noch mehr.“
Der Anstieg der Nachfrage nach dem Euro wird von Investoren getrieben, die Verträge nutzen, um ihre Dollar-Exposition abzusichern, und die Bewegung hat an Geschwindigkeit gewonnen, da große Institutionen, insbesondere Rentenfonds, diese Absicherungen von sehr niedrigen Niveaus aus hochfahren.
Die Kosten dieser Absicherungen hängen stark von der Zinsdifferenz zwischen den USA und der Eurozone ab. Da die Fed die Zinssätze weiterhin senkt, schmilzt diese Lücke.
Jackie Bowie, die Europa, den Nahen Osten und Afrika bei Chatham Financial leitet, sagte: „Wenn sich diese Zinsdifferenz schließt, wird [die Absicherung] möglicherweise attraktiver, um umgesetzt zu werden.“ Wenn das Halten von Dollar weniger profitabel wird, macht Absicherung mehr Sinn, und das treibt den Kauf des Euro weiter an.
Prognosen sind bullisch. Goldman Sachs glaubt, der Euro könnte innerhalb eines Jahres 1,25 US-Dollar erreichen. JPMorgan zielt auf 1,22 US-Dollar bis März. UBS ruft 1,23 US-Dollar vor Ende dieses Jahres aus. Eine von Bloomberg zusammengestellte Umfrage zeigt, dass die meisten Banken erwarten, dass die Währung bis zum dritten Quartal des nächsten Jahres über 1,20 US-Dollar steigt.
Aber eine solche Aufwertung ist nicht ohne Konsequenzen. Stärkere Währungen schaden Exporteuren, und Europas Hersteller spüren bereits den Druck. Sie haben gewarnt, dass eine anhaltende Rallye ihre Gewinne stark schmälern würde.
Steigender Euro löst Sorge in der EZB und unter Exporteuren aus
Innerhalb der Europäischen Zentralbank wird die Diskussion komplizierter. Tomasz Wieladek, Chef-Europa-Makro-Stratege bei T Rowe Price, nannte 1,20 US-Dollar eine „rote Linie.“
Luis de Guindos, der im Zinsentscheidungsgremium der EZB sitzt, warnte bereits im Juli, dass alles über 1,20 US-Dollar die Dinge „viel komplizierter“ machen würde.
Die Sorge betrifft nicht nur Exporte. Ein stärkerer Euro übt Abwärtsdruck auf die Inflation aus, was die EZB dazu bringen könnte, Zinssenkungen in Betracht zu ziehen, um die Währung abzukühlen.
Nicht alle innerhalb der Zentralbank sind nervös. Dominic Bunning, der die G10-FX-Strategie bei Nomura leitet, sagte, ein langsamer Anstieg des Euro würde keine Alarmglocken auslösen. Er argumentierte, dass die Aufwertung, wenn die Inlandsnachfrage stark bleibt, tatsächlich helfen könnte, indem sie die Inflationsdrucke mildert.
Aber er machte auch klar, dass, wenn der Euro zu schnell springt, während die Nachfrage schwächer wird, „die Währungsstärke [die] deflationären Tendenzen verschärfen würde.“
Einige Banken wetten in die andere Richtung. Citi erwartet zum Beispiel, dass der Euro in den nächsten 6 bis 12 Monaten auf etwa 1,10 US-Dollar fällt. Sie sagen, Anzeichen einer Erholung der US-Wirtschaft könnten die jüngsten Trends umkehren. Aber die meisten Analysten kaufen das nicht.
Stattdessen weisen sie auf eine tiefgreifendere Veränderung hin. Eine Juni-Umfrage von OMFIF, einem Thinktank, der sich auf Zentralbanken konzentriert, ergab, dass Reserve-Währungs-Manager planen, ihre Euro-Haltungen in den nächsten paar Jahren zu erhöhen.
Wieladek nannte dies eine strukturelle Bewegung. „Die Aufwertung des Euro ist eine strukturelle Geschichte, da Reserve-Währungs-Manager beginnen, sich von den USA abzuwenden, und die Fed die Zinssätze senkt“, sagte er. Derzeit sind Wall Streets Wetten klar.
Die klügsten Krypto-Köpfe lesen bereits unseren Newsletter. Lust dabei? Mach mit.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan.com Wir übernehmen keine Haftung für Investitionen, die auf den auf dieser Seite bereitgestellten Informationen basieren. Wir empfehlen dringend, vor jeglichen Anlageentscheidungen eine unabhängige Recherche durchzuführen und/oder einen qualifizierten Fachmann zu konsultieren.
Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
