Spaniens Wirtschaft übertrifft europäische Rivalen mit dreifachem Rating-Upgrade

Spanien erhielt letzte Woche Rating-Upgrades von allen drei großen Rating-Agenturen, als Fitch und Moody’s sich S&P anschlossen, um anzuerkennen, wie gut die Wirtschaft des Landes im Vergleich zum Rest Europas abschneidet.

Am Freitag hob Fitch das langfristige Rating Spaniens von „A-“ auf „A“ an, aufgrund guter Wachstumsaussichten. Die Agentur sagte, bessere Produktivität, Löhne, die nicht zu schnell gewachsen sind, und niedrigere Energiepreise haben Spanien global wettbewerbsfähiger gemacht und die Bilanzen des Privatsektors gestärkt.

Fitch sagte, die spanische Wirtschaft werde wahrscheinlich stark bleiben, unterstützt durch eine begrenzte Exposition gegenüber US-Zöllen und die anhaltende Reduzierung der Auslandsschulden.

Moody’s hat die Bewertung Spaniens letzte Woche ebenfalls um eine Stufe angehoben, von „Baa1“ auf „A3“. Die Entscheidung zeigt, dass die wirtschaftliche Stärke Madrids sich verbessert dank einer ausgewogeneren Wachstumsweise, Verbesserungen auf dem Arbeitsmarkt und eines stärkeren Bankensektors.

Spaniens Wirtschaft hat in letzter Zeit wirklich gut funktioniert, unterstützt durch ausländische Investitionen, Tourismus und Immigration.

Spanische Beamte sehen Migration anders als viele ihrer Kollegen in Europa und den USA. Sie befürworten sie als Weg, die Gesellschaft zu verbessern, einer sinkenden Geburtenrate entgegenzuwirken und die Wirtschaft voranzubringen. An anderen Orten ist der Widerstand gegen neue Immigration Teil der regulären Politik geworden und schafft Unterstützung für populistische Parteien. Die meisten Spanier waren damit bisher einverstanden, aber es gibt Risiken für den sozialistischen Premierminister Pedro Sánchez.

Vox, eine relativ neue rechtsextreme Partei, die nicht so stark ist wie ähnliche Parteien in Italien, Deutschland und Frankreich, hat die Immigration als Thema aufgegriffen. Der öffentliche Meinungsforscher CIS sagt, es sei zu einer großen Sorge unter Wählern geworden.

Ambitiöses Regularisierungsprogramm zielt auf 1 Millionen neuer Bewohner ab

Dies ist nicht das erste Mal, dass Spanien daran gearbeitet hat, illegale Arbeiter zu regularisieren; zwischen 1986 und 2002 gab es sechs weitere Male, die 1,2 Millionen Menschen halfen. Aber dies ist Teil der bisher ambitioniertesten Anstrengung.

Durch dieses Programm und ein anderes, das hauptsächlich auf Lateinamerikaner abzielt, wird Spanien in den nächsten drei Jahren fast 1 Million neuer Bewohner hinzufügen. Ein System für Saisonarbeitsvisa wird ebenfalls ausgebaut.

Spanien war früher ein Land, in dem Menschen abwanderten, um anderswo Arbeit zu finden. Es wurde erst in den frühen 2000er Jahren zu einem Ort, an dem Einwanderer kamen, als die Wirtschaft wuchs, wobei Ausländer Jobs übernahmen, die Spanier nicht tun konnten oder wollten. Zahlen der OECD zeigen, dass Spanien eine der schnellsten demografischen Verschiebungen in entwickelten Ländern dieses Jahrhunderts erlebt hat, wobei der Anteil der im Ausland Geborenen in weniger als 30 Jahren von 1,6 % auf 14 % der Bevölkerung stieg.

Wachstumsprojektionen übertreffen die Erwartungen des Euro-Währungsgebiets

Die Regierung sagte Anfang dieses Monats, dass sie glaubt, das BIP werde in diesem Jahr um 2,7 % wachsen, höher als die vorherige Schätzung von 2,6 % und weit über dem für das breitere Euro-Währungsgebiet erwarteten Wachstum von 1,2 %.

Anfang dieses Monats gab auch S&P Global eine Rating-Upgrade für Spanien ab und verwies auf eine „bemerkenswerte Verbesserung“ der Bilanzstruktur des Landes und eine bessere Widerstandsfähigkeit gegenüber wirtschaftlichen Schocks.

Judith Arnal arbeitet als Senior Fellow am Elcano Royal Institute, einem Think-Tank in Madrid. Sie sagte, Spanien habe sich in den letzten Jahren als klarer Wachstumsführer unter den größten Volkswirtschaften des Euro-Währungsgebiets herauskristallisiert.

„Das Wachstum Spaniens stützte sich nicht nur auf den boomenden Tourismus, sondern auch auf dynamische Nicht-Tourismus-Dienstleistungen, wie Unternehmens-, Telekommunikations- und IT-Dienstleistungen. Dies markiert einen Wandel im Wachstumsmuster des Landes und zeigt, dass Spanien wettbewerbsfähige Unternehmen hat, die über traditionelle Sektoren hinaus exportieren können“, sagte Arnal CNBC per E-Mail.

„Das Wachstum war auch eng mit demografischen Dynamiken und der Schaffung von Arbeitsplätzen verknüpft. Mehr als die Hälfte der seit 2020 geschaffenen Arbeitsplätze wurde von Immigranten übernommen, was die gesamte BIP-Expansion unterstützt hat, aber dazu führte, dass das BIP pro Kopf weniger stark voranschritt. Dies spiegelt ein umfangreicheres als intensiveres Wachstumsmodell wider“, fügte sie hinzu.

Ausblickend sagte Arnal, dass Spanien, obwohl politische Unsicherheit es nicht davon abgehalten hat, das Wachstum im Euro-Währungsgebiet anzuführen, mit mehr Stabilität sogar noch besser dastehen könnte.