Volumen bei nicht-sportlichen Prognosemärkten erreicht 10 Milliarden US-Dollar, während Kalshi von Polymarket davonzieht

Das wöchentliche Handelsvolumen in den nicht-sportlichen Kategorien bei Kalshi und Polymarket erreichte letzte Woche einen neuen Höchststand von 10 Milliarden US-Dollar. Daten von Artemis zeigen, dass dies die sechste Rekordwoche in Folge war, wobei Kalshi als klare Führerin davonzieht. Kalshi zog 9,6 Milliarden US-Dollar an, während Polymarket 344,2 Millionen verzeichnete.

Es war nicht immer so einseitig. Tatsächlich ist dieser Trend recht neu. Bis Anfang Juni waren die gestapelten Balken tatsächlich ausgeglichen. Zoomt man weiter zurück ins letzte Jahr, war der Trend tatsächlich umgekehrt, mit Polymarket klar in Führung. Kalshi kontrolliert nun 96 % dieser Kategorie, im Vergleich zu etwas, das vor nur drei Monaten noch einer Münzwurfentscheidung glich. 

Vier Retail-Apps verkaufen für Kalshi 

Kalshi verfügt nun über einen beeindruckenden Vertriebskanal über verschiedene Retail-Plattformen. Robinhood, Coinbase, Webull und Moomoo führen alle seine Kontrakte an eine massive Nutzerbasis, die ursprünglich nicht nach Kalshi gesucht hat. Polymarket hingegen verfügt noch nicht über diese Mainstream-Kanäle, die ein viel breiteres Publikum ansprechen als nur Krypto-Enthusiasten.  

Wichtiger als die Anzahl der Partner ist, was diese Brokerage-Plattformen unter der Registerkarte „Nicht-Sport“ anbieten. Die Seite für Prognosemärkte von Webull führt mit stundenweisen Kontrakten von Kalshi zu den S&P 500, Nasdaq, Bitcoin und Ethereum. 

Stündliche Kontrakte recyceln dieselbe Einzahlung

Ein stündlicher Bitcoin-Kontrakt wird innerhalb von sechzig Minuten eröffnet und abgerechnet. Ein Händler schließt eine Position und geht eine neue ein, und derselbe Saldo generiert jede Stunde, in der der Markt offen ist, einen neuen Nominalwert. Ein Kontrakt, der im November auf eine Entscheidung der Notenbank reagiert, bindet dieses Geld für Wochen und wird einmal gemeldet. Beide landen auf dieselbe Weise in der Volumencharts, was bedeutet, dass ein Dollar, der auf einem Robinhood-Konto liegt, weit mehr gemeldete Aktivität generiert als ein Dollar, der in einem langfristigen Markt parkt. 

Multi-Leg-Kombinationen funktionieren nach demselben Mechanismus. Eine Kombination, die mehrere Sport-Beine bündelt, wird als einzelner Kontrakt abgerechnet, und die Kategorisierung folgt dem Kontrakt und nicht den darin enthaltenen Beinen. Der volle Nominalwert erscheint in der Spalte „Nicht-Sport“. 

Tracker sind sich uneinig darüber, was in die Zahl einfließt 

Artemis wertet On-Chain-Aktivitäten aus. Polymarkets CFTC-regulierte US-Plattform wird auf diese Weise nicht abgerechnet, daher sind die dort getätigten Trades nicht in den 344,2 Millionen US-Dollar enthalten. Andere Plattformen ziehen die Grenze woanders, indem sie Krypto-Kontrakte, Kombinationen und Exotika nach eigenen Regeln aufteilen, was dazu führt, dass dieselbe Woche je nach Quelle unterschiedliche Marktanteile ergibt. Die Richtung der Entwicklung ist bei jedem Tracker gleich. Die Größe des Vorsprungs jedoch nicht.

Kalshis Abhängigkeit von dieser Vertriebschicht schneidet auch in die andere Richtung. Robinhood baut Rothera auf, eine Börsen- und Clearing-Initiative mit der Susquehanna International Group, die es ihr ermöglichen würde, Event-Kontrakte ohne einen Drittanbieter in der Mitte zu listen. Der Kanal, der für etwa ein Drittel von Kalshis täglichem Durchfluss verantwortlich ist, arbeitet daran, selbst zu einer Handelsplattform zu werden.