Le volume du marché de prédiction non sportif atteint 10 milliards de dollars alors que Kalshi s'éloigne de Polymarket

Le volume de trading hebdomadaire dans les catégories non sportives sur Kalshi et Polymarket a atteint un nouveau record de 10 milliards de dollars la semaine dernière. Les données de Artemis montrent que cela marque la sixième semaine consécutive de record avec Kalshi s'éloignant clairement comme leader. Kalshi a attiré 9,6 milliards de dollars tandis que Polymarket a enregistré 344,2 milliards.

Ce n'était pas toujours aussi unilatéral, cependant. En fait, cette tendance est assez récente. Jusqu'au début juin, les barres empilées étaient en fait égales. En élargissant la vue à l'année dernière, la tendance était en fait inversée, Polymarket étant fermement en tête. Kalshi contrôle désormais 96 % de cette catégorie, en hausse par rapport à quelque chose de proche d'un tirage au sort il y a seulement trois mois. 

Quatre applications de détail effectuent les ventes pour Kalshi 

Kalshi dispose désormais d'un canal de distribution impressionnant sur diverses plateformes de détail. Robinhood, Coinbase, Webull et Moomoo proposent tous ses contrats à une base d'utilisateurs massive qui ne cherchait pas initialement Kalshi. Polymarket, en revanche, n'a toujours pas ces canaux grand public qui s'adressent à un public beaucoup plus large que les seuls initiés de la crypto.  

Ce que ces courtiers proposent sous l'onglet non sportif est plus important que le nombre de partenaires. La page des marchés de prédiction de Webull met en avant les contrats horaires alimentés par Kalshi sur le S&P 500, le Nasdaq, Bitcoin et Ethereum. 

Les contrats horaires recyclent le même dépôt

Un contrat horaire sur Bitcoin s'ouvre et se règle en moins de soixante minutes. Un trader ferme une position et en entre une autre, et le même solde génère une notionnelle fraîche chaque heure que le marché reste ouvert. Un contrat se réglant en novembre sur une décision de la Fed bloque cet argent pendant des semaines et ne rapporte qu'une seule fois. Les deux apparaissent de la même manière sur le graphique du volume, ce qui signifie qu'un dollar assis dans un compte Robinhood génère beaucoup plus d'activité déclarée qu'un dollar placé dans un marché à long terme. 

Les combinaisons multi-jambes fonctionnent selon le même mécanisme. Une combinaison regroupant plusieurs jambes sportives se règle en tant que contrat unique, et la catégorisation suit le contrat plutôt que les jambes à l'intérieur. La notionnelle totale apparaît dans la colonne non sportive. 

Les trackers ne sont pas d'accord sur ce qui doit être inclus dans le chiffre 

Artemis lit l'activité on-chain. Le site américain régulé par la CFTC de Polymarket ne se règle pas de cette manière, donc tout ce qui s'y trade n'est pas inclus dans les 344,2 millions de dollars. D'autres plateformes tracent la ligne ailleurs, divisant les contrats crypto, les combinaisons et les exotiques selon leurs propres règles, ce qui explique comment la même semaine produit des parts de marché sensiblement différentes selon l'endroit où vous lisez les données. La direction de la tendance est constante sur tous les trackers. L'ampleur de l'avance, non.

La dépendance de Kalshi à cette couche de distribution joue aussi dans l'autre sens. Robinhood développe Rothera, une entreprise d'échange et de compensation avec Susquehanna International Group, qui lui permettrait de lister des contrats événementiels sans tiers au milieu. Le canal responsable d'environ un tiers du flux quotidien de Kalshi travaille à devenir une plateforme à part entière.