JPMorgan-CEO Jamie Dimon sagt, es gebe „Kakerlaken“ in der US-Wirtschaft

Die größte Angst von Wall Street hat diese Woche einen Namen bekommen: Kakerlaken. Das nannte Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase, die unsichtbaren Bedrohungen, die im US-Finanzsystem lauern.

Am Mittwoch warnte Jamie während eines Gewinnanrufes, dass man, wenn man eine findet, davon ausgehen sollte, dass sich mehr verstecken. Seine genauen Worte: „Ich sollte das nicht sagen, aber wenn man eine Kakerlake sieht, gibt es wahrscheinlich noch mehr. Jeder sollte hierauf hingewiesen werden.“

Diese Warnung kam, als Banken und Investoren bereits mit neuer Chaoslage umzugehen hatten, die mit zwei unangenehmen Insolvenzen im September verbunden war: Tricolor Holdings, ein Subprime-Autokreditgeber, und First Brands, ein namhafter Zulieferer von Autoteilen.

Diese zwei Zusammenbrüche lösten eine Katastrophe aus, die nun mittelgroße Banken, Investmentfirmen und ihre Aktionäre hart trifft.

Zions und Western Alliance leiden unter Kreditausfällen

Am Donnerstag traf die Nachwirkung die Regionalbanken am härtesten und zog ihre Aktienkurse schnell nach unten. Zions Bancorporation fiel um 13 %, während Western Alliance um fast 10 % sank.

Diese Kursverluste kamen nicht aus heiterem Himmel. Am Mittwoch hatte Zions bekannt gegeben, dass es einen Abschreibungsbetrag von 50 Millionen US-Dollar verbucht hatte, wodurch zwei ausstehende Geschäftskredite über seine Division California Bank & Trust abgeschrieben wurden. Die Bank gab an, „rechtliche Schritte entdeckt zu haben, die von mehreren Banken und anderen Kreditgebern eingeleitet wurden“ und die mit den beiden Kreditnehmern verbunden waren. Eine interne Überprüfung markierte das Problem, was die Abschreibung erzwang. Von Zions kam kein weiterer Kommentar, da weitere Pressefragen ignoriert wurden.

Am Donnerstag stieg Western Alliance in das Chaos ein. Die Bank reichte eine Klage ein, „die Betrug durch den Kreditnehmer behauptet“, im Zusammenhang mit einer revolvierenden Kreditlinie, die an Cantor Group V LLC gewährt wurde. Sie betonte, dass dies „keine Beziehung zu First Brands oder Tricolor“ habe und nannte es „einen isolierten Kreditvorfall“. Doch selbst mit dieser Klarstellung geriet der Markt in Panik.

Der Zeitpunkt könnte schlechter nicht sein. Diese Enthüllungen kamen auf dem Höhepunkt wachsender Besorgnis darüber, dass sich die Kreditbedingungen für gewerbliche Kreditnehmer verschlechtern. Analysten und Händler scannen nun nach der nächsten schwachen Stelle. Während mehr Unternehmen scheitern, werden Banken mit ausstehenden Krediten und fragwürdigen Gegenparteien konfrontiert. Jamie sah in seinem eigenen Geschäft genug, um Alarm zu schlagen. Am Dienstag bestätigte JPMorgan, dass es einen Abschreibungsbetrag von 170 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit seinem Großhandelsgeschäft mit Tricolor verbuchen musste. Jamie gab gegenüber Analysten zu: „Es war nicht unser schönster Moment.“

Jefferies-Investment ist mit dem Zusammenbruch von First Brands exponiert

Während Regionalbanken sichtbare Einbußen erlitten, wurde auch die Jefferies Financial Group in den Schlamm gezogen. Ein Gerichtsakt zeigte, dass einer ihrer Asset-Management-Fonds von Kunden, die mit First Brands verbunden sind, 715 Millionen US-Dollar schuldet werden. Das reichte aus, um die Jefferies-Aktie am Donnerstag um mehr als 10 % fallen zu lassen.

Um den Schaden in Grenzen zu halten, schickten Jefferies-CEO Richard Handler und Präsident Brian Friedman einen Brief an die Aktionäre. Sie legten ihre tatsächliche Exposition dar: 43 Millionen US-Dollar an Forderungen und 2 Millionen US-Dollar an Zinsen aus First Brands-Krediten. Sie bestanden darauf, dass der Effekt „leicht absorbierbar“ sei und bezeichneten die Reaktion des Marktes als „maßlos übertrieben“. Dennoch hielt der Rückgang nicht an.

Bei bereits angespannten Verhältnissen machte Jamies Kommentar über Kakerlaken Wall Street nur noch nervöser. Analysten drängten den Rest der Woche die Banken, wie exponiert sie gegenüber nicht-bankenseitigen Finanzinstituten sind, einem Sektor, der sich 2025 schneller entwickelt hat als jeder andere.

Die Federal Reserve berichtet, dass das nicht-bankenseitige Darlehen in diesem Jahr der Haupttreiber des Kreditwachstums im gesamten US-Bankensystem ist.

Am Donnerstag schrieben KBW-Analysten in einem Bericht, dass Bankinvestoren „zu Recht bei jeder Änderung der Trends bei der Asset-Qualität auf höchster Alarmstufe stehen“. Und David Chiaverini, ein Regionalbank-Analyst bei Jefferies, versuchte, eine ruhigere Sichtweise zu bieten. Er sagte, diese Exponierungen „erhielten Aufmerksamkeit“, aber „die Art und Weise, wie diese Kredite strukturiert sind, sollte die Banken schützen und zu insgesamt soliden Kreditergebnissen führen.“

Ob das zutrifft oder nicht, die Stimmung ist klar; Wall Streets Nerven liegen blank. Und nach allem, was die Banken in diesem Monat von allen Seiten getroffen hat, ignoriert niemand Jamie, wenn er sagt, dass die Kakerlaken noch nicht fertig sind, herauszukrabbeln.