Goldman Sachs sagt, Investoren kehren zu normalen Dollarbeständen zurück, geben sie nicht auf

Goldman Sachs Präsident John Waldron sagt, der jüngste Rückgang der US-Dollar-Bestände der Investoren sei eine Rückkehr zu normalen Niveaus, kein Massenausstieg aus amerikanischen Assets.

In einem Interview mit Reuters nannte er die Änderung „Erleichterung“ und fügte hinzu, dass Investoren nur die zusätzlichen Dollar kürzen, die sie zuvor angesammelt hatten.

Die Finanzmärkte schwankten stark seit dem 2. April, als Präsident Donald Trump neue Zölle auf mehrere Handelspartner ankündigte. Der „Liberation Day“ verursachte einen schnellen Rückzug aus US-Assets. Das Weiße Haus hat seitdem Vereinbarungen getroffen, die einige Spannungen gelöst haben, aber der frühe Schock hat seine Spuren hinterlassen.

Vor der Zollmaßnahme setzten viele Kunden stark darauf, dass die USA den Rest der Welt übertreffen würden. „Die meisten hatten eine gewisse Überwichtung der USA“, sagte Waldron. Er bemerkte, dass eine Reihe von Investoren 10 %, 20 % oder sogar 30 % mehr Dollar hielten als üblich.

Nach dem 2. April glichen diese gleichen Kunden ihre Portfolios hauptsächlich durch Währungshandelsgeschäfte aus.

„Das Blitzartige, das wir gesehen haben, ist eher der Abfluss von Überschüssen, kein massiver Run auf die Tore“, erklärte Waldron. Er fügte hinzu, dass Investoren noch nicht entschieden haben, dass die sich schneller ändernde US-Politik bedeutet, dass sie ihre Bestände weiter kürzen müssen.

„Gibt es das Gefühl, dass die Volatilität der US-Politik höher ist und wir daher unsere Bestände reduzieren sollten? Das haben wir noch nicht gesehen“, sagte er.

Waldron, 55 Jahre alt, trat Anfang dieses Jahres in den Vorstand von Goldman ein. Die Position kam nur wenige Wochen, nachdem er einen Bindungsbonus erhalten hatte, ein Zeichen, dass er eines Tages Chief Executive David Solomon nachfolgen könnte.

Die Marktstimmung verbesserte sich nach einem kürzlichen Vereinbarung im US-Handelsstreit mit China.

Aktien legten eine Erleichterungs-Rallye hin, und der Dollar kletterte. Sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq haben den Boden, den sie seit dem 2. April verloren hatten, wieder gutgemacht. „Der Markt ist, ich würde sagen, relativ benign im Kontext dessen, was vor sich ging“, sagte Waldron.

Goldman Sachs sagt, die Nachfrage nach chinesischen Aktien und Anleihen bleibe fest

Waldron betonte, dass amerikanische Finanzfirmen weiterhin in China arbeiten können, auch wenn die beiden Regierungen Uneinigkeiten haben.

„Ich würde die Herausforderungen zwischen den beiden Regierungen in Bezug auf unsere Betriebsfähigkeit nicht überbewerten“, sagte er. „Wir können operieren. Die amerikanischen Firmen operieren.“

Unternehmen untersuchen derweil, wie sich höhere Zölle auf die Kosten auswirken. „Wie viel davon werden wir in den Preis weitergeben? Wie viel davon werden wir bei unseren Lieferanten zurückdrängen? Wer wird den Hauptlast dieser Zölle tragen? Und die Antwort ist, es wird geteilt“, beobachtete Waldron.

Das Zollproblem hat auch Fusionen und Übernahmen verlangsamt. „Wenn Sie an einer M&A-Transaktion gearbeitet haben, gerade damit begonnen oder darin vertieft waren, pausieren Sie diese wahrscheinlich“, sagte Waldron.

Doch Geschäfte, die fast abgeschlossen sind, können dennoch geschlossen werden. „Wenn Sie an der Fünf-Yard-Linie waren und sich der Ankündigung näherten und es nicht übermäßig von Zöllen betroffen war, werden Sie es wahrscheinlich trotzdem tun, und wir haben beides gesehen“, erklärte er.

Goldman Sachs berät den Hongkonger Konglomerat CK Hutchison beim Verkauf seines 22,8 Milliarden Dollar schweren Hafenbusiness an das US-Unternehmen BlackRock, sagten Quellen zuvor.

Auf breiterer Ebene sank die Anzahl der weltweit angekündigten M&A-Verträge im April auf das niedrigste Niveau seit mehr als 20 Jahren, zeigen Daten von Dealogic.