Ausländische Anleger werden von hochverzinslichen chinesischen Bankanleihen angelockt
- Ausländische Investoren haben sich chinesischen interbankären Schuldtiteln zugewandt, um von günstigen Währungsumrechnungskursen zu profitieren.
- Ende Februar hielten ausländische Investoren NCDs im Wert von 157,51 Milliarden US-Dollar.
- China führt die Entwicklung an: Der MSCI China Index ist in diesem Jahr um etwa 20 % gestiegen, während der S&P-500-Index um rund 4 % gefallen ist.
Anleger haben in unsicheren Märkten eine sicherere Zuflucht gefunden: chinesische interbankäre Schuldtitel. Ausländische Anleger nutzen nun günstige Währungsumrechnungskurse und die Sicherheit, die der Markt durch seine geringe Korrelation mit dem Rest der Welt bietet.
Angeführt von US-Dollar-Anlegern kaufen sie viele verhandelbare Certificates of Deposit (NCDs). NCDs sind kurzfristige Schuldtitel, die zwischen Banken ausgegeben werden, um ihre Finanzierungsbedürfnisse zu decken. Die garantierte Rendite bei diesen Instrumenten ist höher als die Rendite auf US-Staatsanleihen.
Cary Yeung, Leiter für Schuldtitel in Greater China bei Pictet Asset Management, sagte: „Globale Anleger versuchen, nach etwas zu suchen, das sehr entkoppelt ist… Die Kursentwicklung ist völlig anders als im Rest der Welt. Diese Denkweise zieht einige der Kapitalströme zurück nach China.“
Dies ist schlechte Nachrichten für die USA, da die chinesische Wirtschaft stärker gedeiht. Die US-Wirtschaft ist jedoch unter Trumps Politik instabiler geworden. China hat stattdessen eine Stärke erlangt, die kein Anleger erwartet hat: seine schwache Währung.
Dem Land ist es gelungen, chinesische Waren im Vergleich zu Waren aus anderen Ländern günstiger und attraktiver zu machen. Während dies geschieht, versucht die USA, ihre Abhängigkeit von China durch Zölle zu reduzieren.
Bisher hat dies nicht wie erwartet funktioniert, aber Trump und seine Verwaltung sagen, dass dies in naher Zukunft Früchte tragen wird.
Der Handelskrieg zwischen China und den USA begünstigt China
Nachdem ausländische Käufer das ganze Jahr über chinesische Staatsanleihen gekauft hatten, haben sie ihre Bestände seit September 2024 nicht mehr erhöht. Warum? Der Yuan hat an Wert verloren, und der Carry-Trade ist weniger attraktiv geworden.
Seit Dezember haben sie jedoch mehr NCDs gekauft, was eine kleine Veränderung im Kapitalfluss nach China zeigt und dem Yuan ein Sicherheitsnetz bietet, während der Handelskrieg zwischen China und den USA sich verschärft.
Ende Februar gehörten ausländischen Investoren NCDs im Wert von 1,14 Billionen Yuan (157,51 Milliarden US-Dollar). Dies war der höchste je verzeichnete Wert und der dritte Monat in Folge, in dem Anleger kauften.
Die Renditen für einjährige NCDs sind in diesem Jahr um etwa 40 Basispunkte (bps) auf etwa 2 % gestiegen. Die Renditen für zehnjährige Staatsanleihen sind um 20 bps auf 1,89 % gestiegen. Darüber hinaus verdienen Dollar-Käufer zusätzlich 2,8 %, wenn sie ihr Geld in Yuan umtauschen. Das bedeutet, dass NCD-Investitionen 4,8 % einbringen, während einjährige US-Staatsanleihen nur etwa 4 % einbringen.
Die chinesischen Aktien bleiben stabil
Ein Index der in Hongkong notierten chinesischen Aktien behielt seine Gewinne größtenteils bei und schloss den Tag mit einem Anstieg von 0,6 %. Der erstklassige chinesische CSI-300-Index endete den Tag mit einem Rückgang von 0,2 % gegenüber dem Start vor der Konferenz.
Am Freitag stiegen beide Indizes um mehr als 2 %, da die Anleger glaubten, die Regierung werde sie noch stärker unterstützen.
Auf der Sitzung sagte ein Beamter, dass Chinas Zentralbank neue strukturelle geldpolitische Instrumente in Betracht zieht, um Schlüsselbereichen des Konsums mehr kostengünstiges Geld zu verschaffen. Li Chunlin, stellvertretender Leiter der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission, sagte, dass die Konsumnachfrage und das Vertrauen weiterhin niedrig seien.
Laut Shen Meng, Direktor der in Peking ansässigen Investmentbank Chanson & Co., sprechen die Beamten über höhere Ausgaben, aber nicht ausreichend darüber, wie die Einkommen gesteigert werden sollen. Dies könnte die Maßnahmen zur Steigerung des Konsums weniger effektiv machen.
Eine weitere Reihe wirtschaftlicher Daten, die veröffentlicht wurden, erhielt wenig Aufmerksamkeit von den Anlegern, obwohl sie einige Anzeichen von Hoffnung zeigte. Der Einzelhandelsumsatz und die Produktionsausstoß in der verarbeitenden Industrie stiegen beide stärker als von den Ökonomen erwartet.
Dennoch haben chinesische Aktien in diesem Jahr besser abgeschnitten als Aktien in anderen Ländern. Tatsächlich ist der MSCI China Index im Jahr 2025 um etwa 20 % gestiegen, während der S&P 500 Index um etwa 4 % gefallen ist. Ein Grund dafür ist ein Anstieg der Technologieaktien, den das DeepSeek-KI-Modell verursacht hat.
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Florence Muchai
Florence berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Gaming, Technologie und KI. Ihr Studium der Computerwissenschaften an der Meru University of Science and Technology sowie ihr Studium im Bereich Katastrophenmanagement und internationale Diplomatie an der MMUST haben sie umfassend mit Sprach-, Beobachtungs- und technischen Fähigkeiten ausgestattet. Florence war bei der VAP Group tätig und arbeitete als Redakteurin für mehrere Krypto-Medienhäuser.
