Die US-amerikanische CFTC will die Spotmärkte für Kryptowährungen über Terminbörsen regulieren

Die US-amerikanische Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat einen neuen Rahmen für die Regulierung des Handels mit virtuellen Währungen am Spotmarkt über ihre registrierten Termingeschäfte vorgeschlagen.

Die Initiative, Crypto Sprint die unter dem Namen angekündigt wurde , hat zum Ziel, Spot-Digitalwährungen wie Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) und Ripple (XRP) auf CFTC-registrierten Designated Contract Markets (DCMs) handelbar zutrac.

Dies ist der erste offizielle Schritt, der im Namen der Arbeitsgruppe desdentzur Umsetzung der Empfehlungen zu digitalen Vermögenswerten unternommen wurde. Er unterstreicht das wachsende Bestreben der Regulierungsbehörden in den USA, einheitliche Standards für den Handel mit digitalen Vermögenswerten über verschiedene Plattformen und Rechtsordnungen hinweg festzulegen. 

Die kommissarische Vorsitzende Caroline D. Pham erklärte in einer offiziellen Pressemitteilung, die Initiative lege den Grundstein für modernisierte Regulierungsprinzipien in einer dynamischen und wettbewerbsintensiven Branche. Sie betonte, Transparenz und Rechenschaftspflicht seien unerlässlich, um die Integrität des Marktes zu wahren, Anleger zu schützen, die Einhaltung von Vorschriften durchzusetzen und Innovationen innerhalb eines klaren bundesstaatlichen Regulierungsrahmens zu fördern.

Mit dem Start von Crypto Sprint versucht die CFTC, einen einheitlichen Ansatz für den Handel mit digitalen Vermögenswerten zu etablieren – speziell für Krypto-Token, die keine Wertpapiere sind, und nutzt stattdessen bestehende regulierte Terminbörsen wie die Chicago Mercantile Exchange. 

Neue Regeln zielen auf Margen und Hebelwirkung im Spot-Handel ab

Ein zentraler Aspekt des Crypto Sprint ist die direkte Regulierung des Spot-Handels mit Privatkunden – insbesondere von Geschäften mit Hebelwirkung oder Margin, die auf vielen Krypto-Plattformen üblich geworden sind.

Gemäß dem Commodity Exchange Act müssen solche gehebelten Rohstoffgeschäfte an regulierten Börsen abgewickelt werden. Viele Kryptoplattformen operieren jedoch aufgrund regulatorischer Grauzonen außerhalb dieser Vorgaben.

Die CFTC will diese Lücken nun schließen. Die Behörde ruft Börsen, Kryptoprojekte und die breite Öffentlichkeit dazu auf, Feedback zur Ausgestaltung dieser Änderungen zu geben. Insbesondere wird um Stellungnahmen dazu gebeten, wie digitale Rohstoffe Abschnitt 2(c)(2)(D) des Commodity Exchange Act und Teil 40 der CFTC-Vorschriften erfüllen können – beides betrifft Zulassungsstandards und regulatorische Prüfverfahren.

Pham erklärte, dass es bei der Initiative nicht nur darum gehe, Kryptowährungen gesetzeskonform zu gestalten, sondern auch darum, bestehende Regeln so anzupassen, dass Innovationen respektiert und gleichzeitig einetronregulatorische Aufsicht aufrechterhalten werde.

Marktteilnehmer haben bis zum 18. August 2025 Zeit, schriftliche Stellungnahmen einzureichen. Diese Stellungnahmen werden auf der Website der CFTC öffentlich zugänglich gemacht, um die Transparenz und die Einbindung der Interessengruppen zu verbessern.

Regulierungsbehörden arbeiten zusammen, um die Krypto-Regeln zu vereinfachen

Der Crypto Sprint findet nicht isoliert statt. Er wird eng mit der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) abgestimmt, die mit dem Projekt Crypto eine eigene Initiative betreibt. Beide Vorhaben zielen darauf ab, den regulatorischen Rahmen für digitale Vermögenswerte durch defivon Zuständigkeitsgrenzen und die Verbesserung der behördenübergreifenden Zusammenarbeit zu präzisieren.

Die Zusammenarbeit könnte dazu beitragen, den langjährigen Kompetenzstreit zwischen der CFTC und der SEC darüber beizulegen, wer im Kryptobereich was reguliert – insbesondere angesichts der verschwommenen Grenze zwischen dem, was eine Ware und was ein Wertpapier darstellt.

Pham sagte, dass eine gemeinsame Aufsicht regulatorische Doppelarbeit reduzieren und Krypto-Unternehmen und Investoren mehr Vertrauen in ihre Tätigkeit auf den US-Märkten geben werde.

Die CFTC argumentiert seit Langem, dass sie besser für die Überwachung von Krypto-Spotmärkten geeignet sei – insbesondere für Vermögenswerte, die nicht als Wertpapiere gelten. Während die SEC weiterhin gegen nicht registrierte Wertpapierangebote im Kryptobereich vorgeht, konzentriert sich die CFTC eher auf die Festlegung von Regeln und den Aufbau der entsprechenden Infrastruktur.

Dieser Krypto-Sprint könnte den US-Handel mit digitalen Vermögenswerten für immer verändern

Mit der Genehmigung des Spot-Handels an von der CFTC regulierten Terminbörsen bietet die CFTC eine legitime Alternative zu unregulierten oder Offshore-Plattformen, die aufgrund einiger Vorfälle, wie FTX im Jahr 2021 und Binanceregulatorischen Auseinandersetzungen in den darauffolgenden Jahren, zunehmend in die Kritik geraten sind.

Die Nachricht wurde von Branchenführern begrüßt. Für institutionelle Anleger trägt sie wesentlich dazu bei, ihre Bedenken hinsichtlich der Rechtmäßigkeit und Gleichbehandlung des Rahmens, über den der Zugang zu Kryptowährungen erfolgt, zu zerstreuen.