اقتصاد المملكة المتحدة لا يزال ضعيفاً على الرغم من اتجاه التضخم الهابط وجهود الحكومة 

تشير التوقعات الجديدة إلى أن المملكة المتحدة على وشك أن يكون لديها أحد أضعف الأداء الاقتصادي بين الاقتصادات المتقدمة في العام الحالي والعام التالي. توقعت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) أنه بينما سيتفوق النمو الاقتصادي لبريطانيا هذا العام على ألمانيا والأرجنتين، فمن المتوقع أن يتخلف عن جميع الدول المتقدمة الأخرى.

يتفاقم التوقع المقلق بنقد مارك كارني، محافظ بنك إنجلترا السابق، لرئيسة الوزراء ليز تراس التي استمرت 49 يوماً. واتهم كارني تراس بتحويل بريطانيا إلى "الأرجنتين على القناة"، ويعزو ذلك إلى سوء فهمها الجذري للعوامل التي تدفع الاقتصادات.

انخفض تضخم المملكة المتحدة أكثر مما هو متوقع

توقعت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) أن بريطانيا على الطريق لتسجيل أعلى معدل تضخم بين دول مجموعة السبع (G7)، والتي تشمل الولايات المتحدة وكندا وفرنسا وألمانيا وإيطاليا واليابان. في تقارير حديثة، انخفض التضخم في المملكة المتحدة فعلياً إلى 6.7% في أغسطس على الرغم من الارتفاع الكبير في أسعار الوقود للسائقين. وقد خفف ذلك الضغط على بنك إنجلترا لتنفيذ زيادات في أسعار الفائدة.

توقع الاقتصاديون ارتفاعاً في التضخم بسبب الارتفاع العالمي في أسعار الطاقة. وعلى الرغم من أن ارتفاع تكاليف الوقود ساهم في التضخم، إلا أنه تم تعويضه بارتفاع أبطأ في أسعار الغذاء وانخفاض شهري في أسعار الإقامة الفندقية.

وبالنظر إلى تقلب وطبيعة أسعار الطاقة الدولية، يراقب صانعو السياسات أيضاً مؤشرات تضخم أخرى لتقييم مدى ترسخ نمو الأسعار في الاقتصاد.

مقياس حاسم لضغوط الأسعار المحلية هو التضخم الأساسي، الذي يستبعد تكاليف الطاقة والغذاء. انخفض معدل التضخم الأساسي السنوي إلى 6.2 في المئة في الشهر السابق، مقارنة بـ 6.9 في المئة في يوليو، وهو انخفاض أسرع مما توقعه الاقتصاديون. يُعزى هذا الانخفاض بشكل أساسي إلى تباطؤ تضخم الخدمات، وهو مقياس آخر مهم لأنه يعكس تكاليف العمالة للشركات—حيث تعد الأجور محركاً ثابتاً للتضخم.

ونتيجة لذلك، كانت هناك استجابات مختلطة. صرح المستشار جيري هانت بأن أحدث أرقام التضخم تشير إلى أن استراتيجية الحكومة تحقق نتائج. وأضاف أنها لا تزال مرتفعة بشكل غير مقبول، مشدداً على الضرورة الملزمة بالالتزام بخطتنا لخفضها إلى النصف، وبالتالي تخفيف العبء عن الأسر والشركات. وأضاف هانت أن هذا هو الطريق الوحيد لتحقيق الاستدامة والنمو الأعلى.

ردت ريتشل ريفز، المستشار الظل، قائلة إن رئيس الوزراء يفتقر إلى القوة لعكس الوضع. كما انتقدت سلفه، ليز تراس، لدفاعها عن السياسات التي أدت إلى ركود اقتصادي العام الماضي.

الخطة لخفض التضخم إلى النصف

وبما أن الشؤون المالية للأسر قد تضررت بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة وأسعار البقالة والمصروفات الأخرى، فإن البيانات التي تم إصدارها يوم الأربعاء توفر بعض الطمأنينة بأن التضخم يظهر علامات على التخفيف. كان معدل التضخم الرئيسي قد تباطأ بشكل كبير من ذروته في أكتوبر عندما تجاوز 11 في المئة.

على الرغم من أن رئيس الوزراء ريشي سوناك تعهد بـ خفض التضخم إلى النصف هذا العام، وهو هدف هو حالياً في الطريق لتحقيقه، فإن وتيرة نمو الأسعار لا تزال مرتفعة بشكل غير مريح، مما يدفع الحكومة إلى اتباع نهج حذر.

وعلى الرغم من التقدم في تخفيف ضغوط الأسعار في العديد من الدول، يظل صانعو السياسات النقدية حذرين بشأن إعلان النصر مبكراً، نظراً لأن معدلات التضخم لا تزال تتجاوز أهدافها. في الشهر الماضي، ساهمت تكاليف الطاقة المرتفعة في ارتفاع في الولايات المتحدة وزيادة الضغوط التضخمية في مختلف البلدان الأوروبية.

ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن معدل التضخم الرئيسي في بريطانيا لا يزال يتجاوز ذلك في الولايات المتحدة، حيث ارتفعت الأسعار بنسبة 3.7 في المئة في أغسطس، ومنطقة اليورو التي شهدت متوسط نمو في الأسعار بنسبة 5.2 في المئة بين الدول العشرين التي تستخدم اليورو. في حين يمكن نسب بعض الفروق إلى كيفية استجابة هذه الدول لتقلبات أسعار الطاقة بالجملة، هناك مؤشرات على أن التضخم يظهر استمرارية أكبر في بريطانيا. بالإضافة إلى ذلك، فإن التضخم الأساسي أعلى في المملكة المتحدة، ويرجع ذلك جزئياً إلى نمو الأجور بشكل أسرع من المتوقع في القطاع الخاص الناجم عن سوق عمل ضيقة.

انخفاض الجنيه الإسترليني

شهد الجنيه الإسترليني انخفاضاً مقابل العملات الرئيسية في وقت مبكر من يوم الأربعاء استجابةً لبيانات تضخم أغسطس في المملكة المتحدة التي كانت أقل من المتوقع. ونتيجة لهذا التفاعل الفوري مع أرقام التضخم، انخفض زوج GBP/USD إلى أدنى مستوى له منذ أواخر مايو، متساقطاً دون 1.2350. وقد انعكس هذا الاتجاه أيضاً في أزواج أخرى، حيث ارتفع EUR/GBP إلى أعلى مستوى له في ستة أسابيع فوق 0.8650، وشهد GBP/JPY انخفاضاً يزيد عن 50 نقطة أساس، متساقطاً دون 183.00.

أشار أميت ترافيدي، محلل وفوركس ومتداول مقيم في الإمارات العربية المتحدة، إلى أن سعر صرف الجنيه البريطاني (GBP) كان في مسار هبوطي منذ بداية العام. من المرجح أن يكون هذا الاتجاه قد حفز التحويلات المالية والمعاملات عبر الحدود. وأشار ترافيدي أيضاً إلى أن سعر صرف الجنيه مقابل الدولار الأمريكي يقترب حالياً من الطرف الأدنى من نطاق تداوله التاريخي، مما ساهم أيضاً في انخفاضه مقابل الدرهم الإماراتي.

يتوقع المحللون في البنك متعدد الجنسيات الهولندي ING أن يصل سعر صرف الجنيه إلى 1.27 خلال ثلاثة أشهر، مع توقع لمدة 12 شهراً تبلغ 1.34. يعزون انخفاض قيمة الجنيه إلى الضغط على الدولار الأمريكي. 

علاوة على ذلك، شهد العائد، أو سعر الفائدة، على سندات الخزانة البريطانية أيضاً انخفاضاً. يأتي ذلك بينما يقوم المستثمرون بمراجعة توقعاتهم حول مدى ارتفاع أسعار الفائدة في المملكة المتحدة. يمكن أن يستفيد الأفراد الذين يبحثون عن إعادة تمويل الرهن العقاري في الأشهر القادمة من هذا التطور، حيث يُعد العائد على السندات البريطانية لمدة عامين عاملاً محدداً في تسعير قروض المنازل هذه.