تبرّد التضخم في طوكيو بفضل دعم المرافق لكنه يظل فوق هدف بنك اليابان

تراجع التضخم الاستهلاكي الأساسي في طوكيو في أغسطس لكنه بقي فوق هدف بنك اليابان البالغ 2%، أظهرت البيانات يوم الجمعة، مما يعزز توقعات السوق بشأن احتمال استئناف رفع أسعار الفائدة.

في الوقت نفسه، انخفض إنتاج المصانع في يوليو، وزادت مبيعات التجزئة أقل بكثير مما هو متوقع، مما يسلط الضوء على هشاشة الانتعاش الاقتصادي في اليابان مع تزايد الضغط الناتج عن التعريفات الجمركية الأمريكية.

يقول المحللون إن ضغوط التضخم المستمرة، مقترنة بمخاطر النمو المتزايدة، تؤكد على التحدي الذي يواجهه بنك اليابان (BOJ) في تحديد موعد التحرك بشأن رفع الفائدة التالي.

«من المرجح أن يتباطأ التضخم الاستهلاكي الأساسي كاتجاه مع تأثير ارتفاع الين وارتفاع تكاليف الاستيراد المعتدل على الأسعار»، قال ماساتو كويكي، كبير الاقتصاديين في Sompo Institute Plus.

لاحظ أنه على الرغم من انخفاضها بموجب اتفاق التجارة بين اليابان وواشنطن، تظل التعريفات الجمركية الأمريكية مرتفعة مقارنة بمستويات العام الماضي، وبالتالي ستستمر في إلحاق الضرر بالإنتاج لفترة من الوقت.

دعم المرافق يبطئ تضخم طوكيو، لكن الأسعار الأساسية تظل مرتفعة

الأساسي في طوكيو أسعار المستهلك (CPI) ارتفع بنسبة 2.5% في أغسطس مقارنة بالعام السابق. تستبعد هذه الأرقام الأطعمة الطازجة المتقلبة لكنها تشمل تكاليف الوقود، أظهرت بيانات الحكومة، متطابقة مع التوقعات الوسيطة للسوق. كان مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) متخلفاً بعد ارتفاع بنسبة 2.9% في يوليو، ويرجع ذلك أساساً إلى دعم الحكومة للوقود الذي قلل من فواتير المرافق.
ارتفع مؤشر يستبعد كل من الأطعمة الطازجة المتقلبة وتكاليف الطاقة - الذي يراقبه بنك اليابان عن كثب كمقياس رئيسي للتضخم الأساسي - بنسبة 3.0% في أغسطس مقارنة بالعام السابق، بعد زيادة بنسبة 3.1% في يوليو.

ثبت تضخم الغذاء، باستثناء المنتجات الطازجة مثل الخضروات، عند 7.4% في أغسطس، دون تغيير عن الشهر السابق، مما يؤكد الضغط المستمر الناجم عن ارتفاع أسعار المواد الغذائية الأساسية مثل الأرز، وحبوب البن، وغيرها من البقالة.

وبشكل عام، ارتفعت أسعار السلع بنسبة 3.2% على أساس سنوي، بينما زادت تكاليف الخدمات بنسبة 2.0%، مما يعكس استمرار نقل تكاليف العمالة المرتفعة، وفقاً لبيانات الحكومة.

انخفاض الإنتاج الصناعي بسبب تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية على تعافي اليابان

أنهت بنك اليابان (BOJ) تحفيزه المفرط طويل الأمد الذي استمر لعقود في العام الماضي. ورفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل إلى 0.5% في يناير، مما يشير إلى ثقته بأن الاقتصاد يقترب من تحقيق هدف التضخم المستدام البالغ 2%.

ومع ذلك، وعلى الرغم من بقاء التضخم فوق 2% لأكثر من ثلاث سنوات، أكد حاكم بنك اليابان، كازو أويدي، نهجه الحذر بشأن مزيد من التشديد، محذراً من مخاطر الانخفاض على النمو الناجمة عن تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية.

وتسليط الضوء على هذه المخاوف، أظهرت بيانات حكومية يوم الجمعة أن إنتاج المصانع في اليابان انخفض بنسبة 1.6% في يوليو مقارنة بالشهر السابق، وهو انخفاض حاد أكثر من التوقعات المتوسطة للسوق بانخفاض بنسبة 1.0%، مدفوعاً بالضعف في قطاعي السيارات والآلات.

وأظهرت البيانات أن الشركات المصنعة التي استطلعت الحكومة آراءها تتوقع زيادة الإنتاج بنسبة 2.8% في أغسطس وانخفاضه بنسبة 0.3% في سبتمبر. 

وجلبت بيانات أخرى أخباراً سيئة أكثر، حيث كادت مبيعات التجزئة أن تنمو بنسبة ضئيلة تبلغ 0.3% في يوليو، وهو أدنى بكثير من توقعات السوق بنمو بنسبة 1.8%، مما يشير إلى أن ارتفاع تكلفة المعيشة يقوض الاستهلاك. 

ومع تشديد سوق العمل، تزداد الضغوط على الأجور. أظهرت بيانات حكومية يوم الجمعة أن معدل البطالة انخفض إلى 2.3% من 2.5% في يونيو، وهو أدنى مستوى منذ ديسمبر 2019. وتوقع حوالي 65% من الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم في أغسطس أن يرفع بنك اليابان سعر فائدته الأساسية بمقدار 25 نقطة أساس أو أكثر في وقت لاحق من هذا العام، مقارنة بأقل من النصف قبل شهر ونصف.