東京のインフレは公共料金の補助金により鈍化したが、日銀の目標を上回る

東京のコア消費者物価インフレは8月に緩和したが、金曜日のデータによると、日本銀行（BOJ）の2%の目標を上回り、金利引き上げ再開の可能性に対する市場の期待を支えている。

一方、7月の工場生産は減少し、小売売上高は予想ほど増加せず、 日本の経済回復 の脆弱性を浮き彫りにした。米国の関税による圧力が高まっているためである。

アナリストは、残存するインフレ圧力と高まる成長リスクが、日本銀行（BOJ）が次の金利引き上げをいつ行うかを決断する際の課題を強調していると述べている。

「コア消費者物価インフレは、円高と輸入コストの緩やかな増加が価格に圧力をかけるため、傾向として鈍化する可能性が高い」と、Sompo Institute PlusのシニアエコノミストであるMasato Koike氏は述べた。

彼は、ワシントンとの貿易合意により低下したものの、米国の関税率は昨年の水準と比較して依然として高く、したがってしばらくの間生産に打撃を与え続けるだろうと指摘した。

公共料金の補助金が東京のインフレを鈍化させるが、コア価格は高止まり

東京のコア 消費者物価指数 （CPI）は8月に前年比2.5%増加した。この数値は変動の大きい生鮮食品を除くが、燃料コストを含み、政府データは市場の中央値予測と一致していると示した。CPIは7月の2.9%増加に続き鈍化し、主に政府の燃料補助金による公共料金の削減が要因だった。
変動の大きい生鮮食品とエネルギーコストの両方を除外した指数（BOJが基礎的なインフレの主要指標として密接に監視している）は、7月の3.1%増加に続き、8月に前年比3.0%上昇した。

野菜などの生鮮農産物を除く食品インフレは、8月に7.4%で前月と同水準を維持し、米、コーヒー豆、その他の食料品などの staple（主食）の高価格による持続的な圧力を強調した。

全体として、財の価格は前年比3.2%上昇し、サービスコストは2.0%上昇し、政府データは上昇する労働コストの継続的な転嫁を反映していると示した。

米国の関税が日本の回復に圧力をかける中、工場生産が減少

日本銀行（BOJ）は昨年、10年間の超緩和金融政策を終了した。1月に短期金利を0.5%に引き上げ、経済が2%のインフレ目標の持続的な達成に近づいているという自信を示した。

それでも、インフレが3年以上にわたり2%を上回っている間、BOJ総裁の植田和男氏は、 米国の関税の影響.

による成長への下方リスクを警告し、さらなる引き締めに対する慎重なアプローチを強調している。これらの懸念を強調するため、政府の金曜日のデータは、日本の工場生産が7月に前月比1.6%減少し、自動車および機械セクターの弱さに起因し、市場の中央値予測である1.0%の減少よりも急激な減少であったことを示した。

政府が調査したメーカーは、8月に生産が2.8%増加し、9月に0.3%減少すると予想していることが、データに示されている。 

他のデータはさらに悪いニュースをもたらし、7月の小売売上高は0.3%しか増加せず、1.8%の増加という市場予測を大幅に下回り、生活コストの上昇が消費を損なっていることを示した。 

労働市場の引き締めにより、賃金への圧力が高まっている。政府の金曜日のデータは、失業率が6月の2.5%から2.3%に緩和し、2019年12月以来の最低水準となったことを示した。8月にロイターが調査したエコノミストの65%が、BOJが今年後半に主要金利をさらに25ベーシスポイント以上引き上げると予測しており、これは1ヶ月前半のわずか半数以上と比較して高い数値である。