L'inflazione di Tokyo si raffredda grazie ai sussidi ai servizi pubblici, ma rimane al di sopra dell'obiettivo della BOJ

L'inflazione al consumo di base a Tokyo è diminuita ad agosto, ma è rimasta al di sopra dell'obiettivo del 2% della Banca del Giappone, come hanno mostrato i dati di venerdì, sostenendo le aspettative del mercato per una potenziale ripresa degli aumenti dei tassi di interesse.

Nel frattempo, la produzione industriale è calata a luglio e le vendite al dettaglio sono aumentate molto meno del previsto, evidenziando la fragilità della ripresa economica giapponese a fronte della crescente pressione dei dazi statunitensi.

Gli analisti affermano che le persistenti pressioni inflazionistiche, unite ai crescenti rischi per la crescita, sottolineano la sfida che la Banca del Giappone (BOJ) dovrà affrontare nel decidere quando procedere con il prossimo aumento dei tassi.

"È probabile che l'inflazione al consumo di fondo rallenti come tendenza, poiché l'aumento dello yen e i moderati aumenti dei costi delle importazioni incidono sui prezzi", ha affermato Masato Koike, economista senior del Sompo Institute Plus.

Ha osservato che, sebbene ridotte in base all'accordo commerciale tra Giappone e Washington, le tariffe doganali statunitensi restano elevate rispetto ai livelli dell'anno scorso e continueranno quindi a danneggiare la produzione per un po'.

I sussidi ai servizi pubblici rallentano l'inflazione di Tokyo, ma i prezzi di base restano elevati

di base di Tokyo L'indice dei prezzi al consumo è aumentato del 2,5% ad agosto su base annua. Questo dato esclude i prezzi volatili degli alimenti freschi, ma include i costi del carburante, secondo i dati governativi, in linea con le previsioni medie del mercato. L'IPC ha registrato una crescita modesta dopo l'aumento del 2,9% di luglio, dovuto principalmente ai sussidi governativi per il carburante che hanno ridotto le bollette.
Un indice che esclude sia i prezzi volatili degli alimenti freschi che quelli dell'energia – attentamente monitorato dalla Banca del Giappone come indicatore chiave dell'inflazione di fondo – è aumentato del 3,0% ad agosto rispetto all'anno precedente, dopo un incremento del 3,1% a luglio.

L'inflazione alimentare, escludendo i prodotti freschi come le verdure, si è attestata al 7,4% ad agosto, invariata rispetto al mese precedente, sottolineando la persistente pressione esercitata dai prezzi più elevati di prodotti di base come riso, chicchi di caffè e altri generi alimentari.

Nel complesso, i prezzi dei beni sono aumentati del 3,2% su base annua, mentre i costi dei servizi sono aumentati del 2,0%, riflettendo il continuo trasferimento delle crescenti spese per il lavoro, come mostrano i dati governativi.

La produzione industriale cala mentre i dazi statunitensi pesano sulla ripresa del Giappone

Lo scorso anno, la Banca del Giappone (BOJ) ha posto fine al suo piano di stimolo monetario ultra-espansivo durato un decennio. A gennaio, ha aumentato i tassi di interesse a breve termine allo 0,5%, a dimostrazione della fiducia che l'economia si stesse avvicinando a un raggiungimento duraturo dell'obiettivo di inflazione del 2%.

Tuttavia, nonostante l'inflazione sia rimasta al di sopra del 2% per più di tre anni, il governatore della BOJ Kazuo Ueda ha sottolineato un approccio cauto nei confronti di un ulteriore inasprimento, mettendo in guardia dai rischi al ribasso per la crescita derivanti dall'impatto dei dazi statunitensi.

A sottolineare queste preoccupazioni, i dati governativi pubblicati venerdì hanno mostrato che la produzione industriale giapponese è scesa dell'1,6% a luglio rispetto al mese precedente, un calo più netto rispetto alla mediana del mercato, che prevedeva un calo dell'1,0%, dovuto alla debolezza dei settori automobilistico e dei macchinari.

I dati mostrano che i produttori intervistati dal governo prevedono un aumento della produzione del 2,8% ad agosto e un calo dello 0,3% a settembre. 

Altri dati hanno portato altre cattive notizie, con le vendite al dettaglio che hanno registrato un aumento di appena lo 0,3% a luglio, molto al di sotto delle previsioni di mercato che prevedevano un aumento dell'1,8%, a indicare che l'aumento del costo della vita stava indebolendo i consumi. 

Con un mercato del lavoro in contrazione, la pressione sui salari sta aumentando. I dati governativi di venerdì hanno mostrato che il tasso di disoccupazione è sceso al 2,3% dal 2,5% di giugno, il livello più basso da dicembre 2019. Circa il 65% degli economisti intervistati da Reuters ad agosto prevede che la Banca del Giappone aumenterà il suo tasso di riferimento di altri 25 punti base o più entro la fine dell'anno rispetto a poco più di quindici giorni fa.