Die Inflation in Tokio schwächt sich dank Subventionen für Energieversorger ab, bleibt aber über dem Zielwert der Bank of Japan

Die Kerninflation der Verbraucher in Tokio hat sich im August zwar etwas abgeschwächt, blieb aber laut am Freitag veröffentlichten Daten über dem Zielwert der Bank von Japan von 2 %. Dies stützt die Markterwartungen auf eine mögliche Wiederaufnahme der Zinserhöhungen.

Unterdessen ging die Fabrikproduktion im Juli zurück, und die Einzelhandelsumsätze stiegen weit weniger stark als erwartet, was die Fragilität der wirtschaftlichen Erholung Japans angesichts des zunehmenden Drucks durch die US-Zölle unterstreicht.

Analysten zufolge unterstreichen der anhaltende Inflationsdruck und die zunehmenden Wachstumsrisiken die Herausforderung, vor der die Bank von Japan (BOJ) bei der Entscheidung über den Zeitpunkt ihrer nächsten Zinserhöhung steht.

„Die Kerninflation der Verbraucher dürfte sich tendenziell verlangsamen, da der steigende Yen und die moderaten Anstiege der Importkosten die Preise belasten“, sagte Masato Koike, leitender Ökonom am Sompo Institute Plus.

Er merkte an, dass die US-Zollsätze zwar im Rahmen des Handelsabkommens zwischen Japan und Washington gesenkt wurden, aber im Vergleich zum Vorjahr immer noch hoch seien und daher die Produktion noch eine Weile belasten würden.

Subventionen für Energieversorger dämpfen die Inflation in Tokio, doch die Kernpreise bleiben hoch

in Tokio Kernverbraucherpreisindex stieg im August im Jahresvergleich um 2,5 %. Dieser Wert schließt die volatilen Preise für frische Lebensmittel aus, berücksichtigt aber die Treibstoffkosten, wie aus Regierungsdaten hervorgeht. Damit entsprach er den mittleren Markterwartungen. Der VPI verzeichnete nach einem Anstieg von 2,9 % im Juli ein verhaltenes Wachstum, das hauptsächlich auf staatliche Treibstoffsubventionen zurückzuführen war, welche die Energiekosten senkten.
Ein Index, der sowohl die volatilen Preise für frische Lebensmittel als auch die Energiekosten ausklammert – von der Bank of Japan als wichtiger Indikator für die Kerninflation genau beobachtet –, stieg im August gegenüber dem Vorjahr um 3,0 %, nach einem Anstieg von 3,1 % im Juli.

Die Nahrungsmittelinflation, ohne Berücksichtigung von Frischwaren wie Gemüse, blieb im August unverändert bei 7,4 % und unterstrich damit den anhaltenden Druck durch höhere Preise für Grundnahrungsmittel wie Reis, Kaffeebohnen und andere Lebensmittel.

Insgesamt stiegen die Warenpreise im Jahresvergleich um 3,2 %, während die Dienstleistungskosten um 2,0 % zunahmen, was laut Regierungsangaben die anhaltende Weitergabe steigender Lohnkosten widerspiegelt.

Die Fabrikproduktion sinkt, da US-Zölle die Erholung Japans belasten

Die Bank von Japan (BOJ) beendete im vergangenen Jahr ihre zehnjährige extrem lockere Geldpolitik. Sie hob die kurzfristigen Zinssätze im Januar auf 0,5 % an und signalisierte damit ihr Vertrauen, dass die Wirtschaft sich der nachhaltigen Erreichung ihres Inflationsziels von 2 % nähere.

Obwohl die Inflation seit mehr als drei Jahren über 2 % liegt, betonte der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, die Vorsicht bei weiteren Straffungsmaßnahmen und warnte vor Abwärtsrisiken für das Wachstum durch die Auswirkungen der US-Zölle.

Diese Bedenken werden durch Regierungsdaten vom Freitag unterstrichen, die zeigten, dass die japanische Fabrikproduktion im Juli gegenüber dem Vormonat um 1,6 % gesunken ist. Dies ist ein stärkerer Rückgang als die mittlere Markterwartung von 1,0 % und ist auf die Schwäche im Automobil- und Maschinenbausektor zurückzuführen.

Die von der Regierung befragten Hersteller erwarten laut den Daten einen Produktionsanstieg von 2,8 % im August und einen Rückgang von 0,3 % im September. 

Weitere Daten brachten schlechte Nachrichten: Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Juli nur um knapp 0,3 Prozent, was deutlich unter den Markterwartungen von 1,8 Prozent lag. Dies deutet darauf hin, dass die steigenden Lebenshaltungskosten den Konsum beeinträchtigten. 

Angesichts des angespannten Arbeitsmarktes steigt der Druck auf die Löhne. Regierungsdaten vom Freitag zeigten, dass die Arbeitslosenquote von 2,5 % im Juni auf 2,3 % gesunken ist – der niedrigste Stand seit Dezember 2019. Rund 65 % der von Reuters im August befragten Ökonomen prognostizierten, dass die Bank of Japan ihren Leitzins im Laufe des Jahres um weitere 25 Basispunkte oder mehr anheben wird, verglichen mit gut 50 % vor einem Monat.