الاستثمار TD Cowen بتعديل توقعاتهم لسعر شركة Strategy، حيث قدروا سعرها بـ 440 دولارًا، بانخفاض عن تقديرهم السابق البالغ 500 دولار.
لقد قاموا بتغيير الخطة لأنهم يعتقدون أن أساليب الشركة في الحصول على المزيد Bitcoin قد تؤدي في النهاية إلى انخفاض قيمة كل سهم من أسهم الشركة قليلاً.
تستحوذ شركة ستراتيجيز على Bitcoin أسرع مما توقعه معظم المحللين. ومن المتوقع الآن أن تستحوذ على حوالي 155,000 Bitcoin في السنة المالية 2026، ارتفاعًا من 90,000 . وتعتزم تمويل هذا الاستحواذ المتسارع عن طريق إصدار المزيد من الأسهم العادية والأسهم الممتازة. عندما تبيع الشركة المزيد من الأسهم، يمثل كل سهم قائم جزءًا أصغر من الشركة - وهي عملية تُعرف بالتخفيف - مما قد يقلل من كمية Bitcoin المنسوبة إلى كل سهم، وبالتالي قيمته.
حسب المحللون أن عائد الشركة من Bitcoin سيبلغ 7.1% وهذا أقل من تقديرهم السابق البالغ 8.8%، وأقل بكثير من عائد عام 2025 البالغ 22.8%. بعبارة أخرى، على الرغم من حصول الشركة على المزيد Bitcoin ، إلا أن قيمة كل سهم ستتأثر بشكل أقل نتيجةً لزيادة عدد الأسهم المصدرة.
استراتيجية تستحوذ على Bitcoin بينما تنخفض الأسعار
على الرغم من أسعار Bitcoin Bitcoin ستراتيجي" عن النمو. بل استغلت الشركة هذا الانخفاض لشراء المزيد. فعلى سبيل المثال، في الأسبوع المنتهي في 11 يناير 2026، باعت الشركة ما يقارب 6.8 مليون سهم من أسهمها العادية و1.2 مليون سهم من أسهمها الممتازة الخاصة، المصنفة تحت الرمز STRC، ما جمع حوالي 1.25 مليار دولار أمريكي. وقد استُخدمت معظم هذه الأموال لشراء 13,627 Bitcoin .
قال المحللون إن الكثيرين ربما توقعوا أن تُبطئ شركة "ستراتيجي" من وتيرة عملياتها، نظرًا لانخفاض سعر Bitcoin الذي تُصدره. إلا أن "ستراتيجي" اختارت مواصلة الشراء بقوة. ويعتقد المحللون أن الشركة اتخذت هذا القرار لتوقعها ارتفاع أسعار Bitcoin مجددًا في المستقبل.
لأن معظم عمليات شراء Bitcoin الجديدة هذه مُوّلت عن طريق بيع أسهم بأسعار قريبة من قيمتها الحالية، فإنها لم تُسهم في زيادة "عائدBitcoin " بشكل ملحوظ. بعبارة أخرى، على الرغم من أن الشركة اشترت المزيد Bitcoin، إلا أن الفائدة لكل سهم كانت ضئيلة.
يعتقد المحللون أن هذه الاستراتيجية لن تنجح إلا إذا ارتفعت أسعار Bitcoin ، وهو ما يعتبرونه مرجحاً بسبب تحسن اللوائح الحكوميةtronالأوضاع الاقتصادية.
الاستراتيجية تدفع النمو وتستعد لتحقيق مكاسب أكبر Bitcoin
يتوقع محللو شركة TD Cowen أن تستمر شركة Strategy في بيع الأسهم العادية والممتازة طالما Bitcoin منخفضة. ويتوقعون أن يصل Bitcoin 177,000 دولار أمريكي وبحلول ديسمبر 2027، من المتوقع أن يرتفع السعر إلى حوالي 226,000 دولار أمريكي. ومع ارتفاع الأسعار، Bitcoin للسهم الواحد في عام 2027، مما يعني أن كل سهم سيمثل قيمة أكبر Bitcoin مرة أخرى.
على الرغم من أن المحللين خفضوا السعر المستهدف وتوقعوا انخفاض عائد Bitcoin على المدى القريب، إلا أنهم ما زالوا يرون أن شركة "ستراتيجي" خيارٌ جيد للاستثمار في Bitcoin. وأشاروا إلى أن أسهم الشركة الممتازة قد توفر للمستثمرين دخلاً وفرصة لتحقيق الربح في حال ارتفاع سعر السهم. فعلى سبيل المثال، سلطوا الضوء على أسهم STRF الممتازة ذات الأولوية، والتي قد تُحقق عائداً يصل إلى 30% تقريباً.
أشار المحللون أيضًا إلى أخبارٍ تتعلق بشركة MSCI، وهي شركة تُنشئ مؤشرات للمستثمرين. فقد قررت MSCI مؤخرًا عدم استبعاد شركات سندات Bitcoin ، مثل Strategy، من مؤشراتها. يُعدّ هذا نبأً سارًا لشركة Strategy على المدى القريب. مع ذلك، حذّر المحللون من احتمال استمرار حالة عدم اليقين في المستقبل. وأوضحوا أن كبار المستثمرين، مثل BlackRock، يجنون أرباحًا طائلة من منتجات استثمار Bitcoin ، وقد ينظر هؤلاء المستثمرون أحيانًا إلى شركات مثل Strategy كمنافسين. وهذا بدوره قد يؤثر على قرارات مُنشئي المؤشرات على المدى البعيد.
