استراتيجية سايلور وبيتماين توم لي يبدوان نبرة تحدٍ رغم الخسائر المتصاعدة

على الرغم من إنفاق ما يقرب من 54.52 مليار دولار على 717,131 BTC والتي تبلغ قيمتها الآن أقل من 49 مليار دولار بالأسعار الحالية، يظل الرئيس التنفيذي لشركة Strategy مايكل سايلر متحدياً في مواجهة العناوين الإخبارية والمنشورات الإخبارية التي سارعت إلى الإشارة إلى الخسائر التي تكبدتها شركته في محفظة البيتكوين الخاصة بها. 

أبلغت Cryptopolitan حيث سجلت Strategy خسارة صافية قدرها 12.4 مليار دولار في أحدث إفصاحاتها عن الأرباح. ومع ذلك، فإن استراتيجية سايلر ليست الوحيدة تحت الضغط بشأن مراكزها الكبيرة في العملات المشفرة. 

وفقاً لمحلل CryptoQuant، DarkFrost، فإن حيتان الإيثريوم بالفعل في الطرف الخاسر من حيث الربحية، وقد يواجهون رحلة أكثر قسوة حيث لم يتجاوز سعر الإيثريوم حتى الآن أدنى مستوياته متعددة السنوات، على عكس البيتكوين. 

يمكن أن يعني هذا السيناريو مزيداً من الضيق لتوم لي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Bitmine، شركة صناديق الإيثريوم الرائدة التي تمتلك احتياطياً من 4.37 مليون إيثريوم بقيمة 8.7 مليار دولار بالأسعار الحالية. 

سايلر يتجاهل مخاوف الاستسلام

عندما اختبر البيتكوين قيعاناً حول 60,000 دولار وانخفض الإيثريوم إلى أدنى مستوى عند 1,800 دولار لبدء ما كان عاماً مضطرباً لصناعة العملات المشفرة، نشرت العديد من المنشورات عناوين تسأل عن النقطة التي سيقول فيها سايلر أن الكفاية كافية ويقلل من خسائره، والتي بلغت ذروتها عند ما يقرب من 16,000 دولار لكل بيتكوين على أكثر من 700,000 بيتكوين التي تمتلكها شركته. 

ومع ذلك، يواصل داعي البيتكوين الالتزام بسياسة بيع صارمة. في تغريداته الأخيرة، أعلن سايلر: “إذا لم يكن ذاهباً إلى الصفر، فهو ذاهب إلى مليون,"" مشيراً إلى البيتكوين.

في وقت سابق من هذا الشهر، في فبراير 10، سايلر استخف فكرة عودة البيتكوين إلى الصفر كنتيجة واقعية. بكلماته: "إذا كنت تعتقد أنه ذاهب إلى الصفر، فسنتعامل مع ذلك، لكنني لا أعتقد أنه ذاهب إلى الصفر، ولا أعتقد أنه ذاهب إلى 8,000 دولار أيضاً."

في عرض آخر للثقة في الأصل الرقمي الرائد، استمر سايلر في القول: "إذا انخفض البيتكوين بنسبة 90% خلال السنوات الأربع القادمة، سنقوم بإعادة تمويل الدين. سنقوم ببساطة بتجديده،" قال سايلر، مما يوحي بأنه لا يزال بإمكانه العثور على أموال لمزيد من عمليات شراء البيتكوين حتى في أكثر الظروف هبوطاً. كما أشار إلى تقلبات البيتكوين كسبب لبقاء المقرضين مهتمين.

المدير التنفيذي لا يتردد بالتأكيد في تجنب حجة التقلب. في رسم بياني يقارن تقلبات الأسهم الرئيسية خلال العام الماضي، صرح سايلر: "نخفف تقلبات $BTC لإنشاء ائتمان رقمي $STRC. ونضخمها لإنشاء حقوق ملكية رقمية $MSTR،" مما يوحي بكيفية استفادة Strategy من أدوات جمع الأموال ذات التقلب العالي والمنخفض. 

متوسط سعر سايلر غير ذي صلة بالسؤال عما إذا كان سايلر يحتاج إلى بيع البيتكوين، وفقاً لـ Arkham. "يمكن لسايلر أن يظل في الخسارة طالما يريد، طالما يمكنه سداد التزاماته تجاه السندات القابلة للتحويل لشركة Strategy."

على الرغم من هذه الآلام, تظل فرضية الصفر بعيدة عن ذهن سايلر، حيث يُعتبر هدف المليون دولار أكثر معقولية على المدى الطويل نتيجة للبيتكوين.

تجنبت Bitmine وحيتان الإيثريوم الأسوأ حتى الآن

من جانب الإيثريوم، قد لا يزال أقصى ألم قادم بالنسبة لتوم لي وحيتان الإيثريوم الآخرين، حيث انخفضت ربحيتهم باستمرار مع تباطؤ الإيثريوم من أغسطس 2025 عند سعره القياسي التاريخي البالغ 4,946. 

وفقاً لـ تحليل CryptoQuant، "نسبة الربح غير المحقق لحيتان الإيثريوم أصبحت سلبية الآن عبر جميع الفئات الممثلة" 

الحيتان الذين تتراوح محافظهم بين 1,000 و10,000 إيثريوم هم عند رقم -0.21. مجموعة 10,000-100,000 هي عند -0.18، بينما الحيتان مثل بيت ماين الذين لديهم محافظ تتجاوز 100,000 إيثريوم هم في منطقة -0.08. 

المفاجئ هو أنه، على عكس البيتكوين الذي انخفض دون مستواه من أبريل العام الماضي، لم يتجاوز الإيثريوم تلك القيعان بعد، مما يظهر مرونة جديرة بالثناء حتى الآن.

"في حال انخفاض الإيثريوم أكثر، قد يجد هؤلاء الحيتان أنفسهم في ضائقة كبيرة، مما قد يجبرهم على الاستسلام وبيع أجزاء كبيرة من امتلاكاتهم."

وفقاً لـ لتقرير Cryptopolitan في منتصف فبراير، أصبحت احتياطيات الشركة من الإيثريوم الآن أقل قيمة من 9 مليارات دولار، مقارنة بتكلفة اقتراحها المقدرة البالغة 15 مليار دولار.

ومع ذلك، مثل سايلر، فإن لي غير مبالٍ بإمكانية انخفاض الإيثريوم دون مستواه الحالي، مستشهداً بأبحاث FundStrat التي تقارن "أساس التكلفة" على السلسلة، أو "السعر المحقق" للإيثريوم مع السعر الحالي للإيثريوم لإثبات أن سعر الإيثريوم قريب من القاع. 

على الرغم من عدم اليقين في السوق، يظل حيتان البيتكوين والإيثريوم المؤسسيين الرائدون متحدين بأن الطريق الوحيد للذهاب من حيث السعر هو الصعود. 

يرى محللو أسعار Cryptopolitan البيتكوين اللمس 150,000 دولار في أفضل سيناريو هذا العام، مع 68,000 دولار كحد أدنى. في حين أن Ethereum من المتوقع أن يتداول عند حوالي 3,284.71 بحلول نهاية 2026.