مراقبو الصناعة: ماذا يعني قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن صناديق المؤشرات المتداولة للإيثيريوم بالنسبة للإيثيريوم؟

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الخاصة بالإيثيريوم (ETH). وقد أثار قرارها بالموافقة على نماذج 19b-4 جدلًا حول نظرة الهيئة إلى الإيثيريوم. ولا يزال المراقبون في القطاع يتجادلون حول ما إذا كان الإيثيريوم سلعة أم ورقة مالية. 

يرى بعض خبراء القطاع أن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للإيثيريوم (ETH ETFs) تُعدّ اعترافًا ضمنيًا بأن الإيثيريوم سلعة. وقد نشأ الجدل حول تصنيف الإيثيريوم بعد أن وافقت الهيئة فعليًا على طلبات ثمانية صناديق لإدارة الأصول لإنشاء صناديق مؤشرات متداولة فورية للإيثيريوم.

اقرأ أيضاً: المالية والبورصات الأمريكية Ethereum قد يفتح أبواب صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الخاصة بها، بحسب الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك

حصلت كل من بلاك روك، وبيت وايز، وآرك 21 شيرز، وإنفيسكو، وغراي سكيل، وغالاكسي، وفيديليتي، وفرانكلين تمبلتون على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على طلباتها بموجب المادة 19b-4. مع ذلك، أغفلت هذه الشركات ذكر تخزين الإيثيريوم في طلباتها للحصول على هذه الموافقة.

سيستمر منح الموافقة لأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تشترط على جميع صناديق الاستثمار المتداولة الثمانية التي تعمل بالإيثيريوم تقديم بيانات التسجيل S-1 للحصول على الموافقة.

يعتقد المراقبون أن الإيثر سلعة في الواقع

بحسب جاستن براودر، المحامي المتخصص في الأصول الرقمية، سيُعتبر الإيثيريوم بلا شك سلعةً إذا حصلت صناديق الاستثمار المتداولة للإيثيريوم (ETFs) على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على بيانات التسجيل S-1. وتُعدّ بيانات التسجيل S-1 ضروريةً لبدء تداول صناديق الاستثمار المتداولة للإيثيريوم المعتمدة.

إذا دخل أي من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لـ ETH حيز التنفيذ في النموذج S-1، فإن الجدل سينتهي: ETH ليس ورقة مالية.

لا توجد طريقة قانونية لصندوق تتكون أصوله (تقريبًا) بالكامل من الأوراق المالية ليصبح ساري المفعول بموجب نموذج S-1 (باستثناء واحد لا ينطبق).

— جاستن براودر (@jlb410) ٢١ مايو ٢٠٢٤

كما سلط مراقبون آخرون الضوء على بعض النقاط الرئيسية التي توضح سبب عدم اعتبار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الإيثيريوم (ETH) ورقة مالية. وتشير هذه الملاحظات إلى أنه وفقًا للقانون، تُعتبر الصناديق التي تشكل الأوراق المالية 40% أو أكثر من أصولها شركات استثمارية، ويجب عليها التسجيل باستخدام النموذج N-1A أو N-2، وليس النموذج S-1، كما هو مطلوب من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

"إن سماح هيئة الأوراق المالية والبورصات بتسجيل هذه الصناديق - التي تتجاوز أصولها 40% من عملة الإيثيريوم - عبر نموذج S-1 يعني أن المسألة قد حُسمت: الإيثيريوم ليس ورقة مالية."

– TuongVy على X.

وقد شكك مراقبو الصناعة في اشتراط هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الموافقة على بيانات التسجيل S-1 من مصدري صناديق الاستثمار المتداولة ETH.

كيف تنظر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى تخزين الإيثيريوم

عادةً ما تكون صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) صناديق استثمارية قائمة على السلع. تشير خطوة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بالموافقة على صناديق إيثيريوم المتداولة إلى أن الهيئة تعتبر الإيثيريوم سلعة. مع ذلك، تجنبت الهيئة الخوض في تصنيف الإيثيريوم عند إصدار موافقاتها على صناديق إيثيريوم المتداولة.

اقرأ أيضاً: ملف بلاك روك الجديد Ethereum المتداول الفوري يستثني التخزين

يرى خبراء العملات الرقمية أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد تنظر إلى الإيثيريوم والإيثيريوم المُودع بشكل مختلف. وقد تميز الهيئة بينهما، وبالتالي قد تُلاحق الإيثيريوم المُودع باعتباره ورقة مالية.

هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية توافق رسمياً على طلبات صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثيريوم

كان هذا الأسبوع، وهذا اليوم تحديدًا، مليئًا بالتقلبات غير المسبوقة. يُعتبر الإيثيريوم (ETH) سلعةً بالمعنى المتعارف عليه. أفتخر بانضمامي إلى فريق @Coinbase، الشريك الموثوق والجهة الحافظة للعديد من الجهات المُصدرة التي تمت الموافقة على طلباتها (19b-4) الليلة. pic.twitter.com/nz1HHFbBSQ

— بول غريوال (@iampaulgrewal) ٢٣ مايو ٢٠٢٤

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية رسميًا على طلبات ثمانية مُصدرين لصناديق إيثيريوم المتداولة (ETFs) بموجب المادة 19b-4، وبعد ساعات قليلة، اشتعلت النقاشات في أوساط الصناعة حول الإيثيريوم. يناقش مجتمع العملات الرقمية على منصة X (تويتر سابقًا) ما إذا كان الإيثيريوم سلعة، وما إذا كانت نماذج S-1 ستُعتمد، ولماذا لا يستجيب سعر الإيثيريوم بشكل إيجابي لأخبار صناديق إيثيريوم المتداولة.

تقرير من Cryptopolitan بقلم كولينز ج. أوكوث