- أعلنت ListaDAO وPancakeSwap عن مراقبتهما لاثنين من صناديق الإقراض عالية المخاطر على منصتي MEV Capital وRe7 Labs.
- كانت Re7 Labs قد أشارت مسبقاً إلى أن صناديقها كانت مكشوفة لعملة مستقرة أخرى عالية المخاطر، وهي XUSD، التي فقدت مؤخراً ارتباطها بسعر 1 دولار.
- قد تمثل الصناديق عالية المخاطر في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) للإقراض مشكلة، حيث أشار باحثو السلاسل الكتلوية إلى احتمال تجميد ما يصل إلى 750 مليون دولار في صناديق عالية المخاطر.
PancakeSwap و ListaDAO تراقبان عدة صناديق حيث تُستخدم sUSDX و USDX كضمان. تظهر الصناديق معدلات اقتراض مرتفعة بشكل مثير للقلق، بالإضافة إلى عدم وجود سدادات.
أعلنت PancakeSwap و ListaDAO عن مراقبتهما لصناديق الإقراض على MEV Capital و Re7 Labs. تحتفظ الصناديق بـ USDT و USD1 كأصول مستقرة وسائلة، لكنها تستخدم sUSDX و USDX الأكثر تقلباً كضمان.
نحن على علم وقد راقبنا عن كثب @MEVCapital USDT Vault و @Re7Labs USD1 Vault، حيث تستمر الأصول الضامنة ($sUSDX و $USDX) في مواجهة معدلات اقتراض مرتفعة بشكل غير طبيعي دون نشاط للسداد.
كبروتوكول إقراض P2P على السلسلة، كان Lista Lending...
— Lista DAO (@lista_dao) نوفمبر 6، 2025
عبرت ListaDAO عن قلقها من أن الصناديق أظهرت معدلات اقتراض استثنائية، ولكن بدون سدادات. كان DAO، كبروتوكول إقراض نظير إلى نظير، قلقاً بشأن عدم الاستقرار المحتمل في DeFi.
USDX و sUSDX تقدمان ضماناً عالي المخاطر
الأصل USDX المتاح بحرية يتداول بالفعل بخصم عند 0.68 دولار. النسخة المرهونة، sUSDX، كانت تتداول بعلاوة بقيمة 1.13 دولار، على الرغم من أنها انخفضت مؤخراً إلى 1.06 دولار. لا يمكن تبادل النسخة المرهونة أو تحريرها بحرية، ومن هنا استخدام صناديق الإقراض للوصول إلى عملة مستقرة أكثر سيولة.
ما لم تعالج البروتوكولات اختلال توازن صناديق الإقراض، قد يواجه المودعون مشاكل مع القروض السيئة وفقدان القيمة.
بدأت المشاكل مع العملة المستقرة الاصطناعية USDX بعد أيام فقط من انحراف أصل آخر، XUSD، عن سعره البالغ 1 دولار. تسببت العملة في خسائر من الإقراض تصل إلى 93 مليون دولار. لفتت هذه الانتباه إلى بروتوكولات الإقراض ومستويات المخاطر المختلفة الخاصة بها، وكذلك ممارسة سحب الأموال من البروتوكولات منخفضة المخاطر للبحث عن عوائد أعلى وأكثر خطورة.
دعت Lista DAO MEV Capital و Re7 Labs إلى حماية مصالح المستخدمين والتواصل بشفافية بشأن صناديقهم. كان Re7 Labs قد استجاب بالفعل لتأثير Stream Finance الإفلاس وقد يواجه وضعاً مشابهاً مرة أخرى.
DeFi تقبل عملات مستقرة أكثر خطورة كضمان
على بعض البروتوكولات اللامركزية، يمكن إنشاء أي نوع من الصناديق. المخاطر والعائد لهذا الصندوق مستقلان عن بقية السوق، وقد يختلفان بشكل كبير عن المستويات المتوسطة.
الصناديق الخطرة نفسها ليست مشكلة إذا اختار المودعونها بحرية. ومع ذلك، في DeFi، حققت بعض البروتوكولات منخفضة المخاطر عوائد من خلال اختيار صناديق ذات مخاطر أعلى. وبالتالي، قد يكون بعض المستخدمين معرضين لصناديق خطرة دون علمهم.
مؤخراً، أظهرت البيانات على السلسلة أنه قد يتم إيداع ما يصل إلى 750 مليون دولار في صناديق لا يمكن سحب الأموال منها. تقدم بعض صناديق الإقراض معدلات عالية، لكن المستخدمين لا يستطيعون استعادة عملاتهم المستقرة عالية السيولة.
لاحظ البحث أن MEV Capital تحمل أخطر الصناديق، على الرغم من أن البروتوكولات الأخرى قد تواجه تهديداً من القروض السيئة وانخفاض السيولة.
دعوني أكون محدداً@MEVCapital USDC = $225M عالق
Smokehouse USDC = $199M عالق
Hyperithm USDC = $97M عالق
Gauntlet Frontier = $63M عالق
Alpha USDC = $45M عالق
Clearstar = $43M عالق
Gauntlet Core = $32M عالق
Relend = $13M عالق
Steakhouse infiniFi = $10M عالق
Edge... pic.twitter.com/6hFlu1Fupi— Deepcryptodive.eth 🏴☠️ (@deepcryptodive) 4 نوفمبر 2025
قد تسبب مشاكل صناديق إقراض DeFi فقدان الثقة. مع تحول المزيد من المتداولين إلى مراكز العملات المستقرة، كانوا يبحثون عن عائد سلبي لتنمية قيمتهم. في الوقت نفسه، لم تكن صناديق الإقراض منخفضة المخاطر، خاصة مع إضافة العملات المستقرة الخوارزمية.
لا يزال إقراض DeFi يحمل أكثر من 69 مليار دولار من القيمة المقفلة، منها أكثر من 32 مليار دولار في صناديق Aave. تختلف العوائد حسب البروتوكول والصندوق، ولكن مؤخراً، شهدت بعض بروتوكولات الإقراض مثل Morpho تدقيقاً متزايداً للصناديق عالية المخاطر بشكل خاص.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
هريستينا فاسيليفا
تختص هريستينا فاسيليفة بالأخبار المتعلقة بالتمويل اللامركزي (DeFi)، والأعمال، والاقتصاد. حصلت على ماجستير في الفلسفة من جامعة صوفيا، بعد إتمامها درجة البكالوريوس لمدة 4 سنوات في إدارة الأعمال، والصحافة، والاتصال الجماهيري. عملت لأحد الصحف الرائدة في البلاد، حيث غطت أخبار السلع والنتائج للشركات. حاليًا، تعمل هريستينا ككاتبة أخبار مساهمة في موقع Cryptopolitan.
