يراقب موقعcakeSwap خزائن USDX بحثًا عن القروض المتعثرة المحتملة

تقوم منصةcakeSwap و ListaDAO بمراقبة العديد من الخزائن التي تُستخدم فيها عملات sUSDX و USDX كضمان. وتُظهر هذه الخزائن معدلات اقتراض مرتفعة بشكل مثير للقلق، فضلاً عن عدم وجود أي سداد. 

أعلنت منصتاcakeSwap و ListaDAO عن مراقبتهما لخزائن الإقراض على منصتي MEV Capital و Re7 Labs. تحتوي هذه الخزائن على عملتي USDT و USD1 كأصول مستقرة وسائلة، بينما تستخدم عملتي sUSDX و USDX الأكثر تقلباً كضمان. 

نحن على علم ونراقب عن كثب الخاص بـ @MEVCapital قبو USDT الخاص بـ @Re7Labs ، حيث لا تزال الأصول المضمونة (sUSDX و $USDX) تواجه معدلات اقتراض مرتفعة بشكل غير طبيعي دون أي نشاط سداد.

باعتبارها بروتوكول إقراض نظير إلى نظير على سلسلة الكتل، فقد كانت Lista Lending..

– ليستا داو (@lista_dao) 6 نوفمبر 2025

أعربت منظمة ListaDAO عن مخاوفها من أن الخزائن أظهرت معدلات اقتراض غير عادية، دون أي سداد. وكانت المنظمة، بوصفها بروتوكول إقراض من نظير إلى نظير، قلقة بشأن عدم استقرار DeFi المحتمل. 

يوفر كل من USDX و sUSDX ضمانات عالية المخاطر

يُتداول أصل USDX المتاح مجانًا حاليًا بخصم عند 0.68 دولار. أما النسخة المُودعة، sUSDX، فقد كانت تُتداول بعلاوة قدرها 1.13 دولار، قبل أن تنخفض مؤخرًا إلى 1.06 دولار. لا يُمكن استبدال النسخة المُودعة أو تحريرها بحرية، ولذلك يُستخدم نظام الإقراض للحصول على عملة مستقرة أكثر سيولة. 

ما لم تعالج البروتوكولات عدم توازن خزائن الإقراض، فقد يواجه المودعون مشاكل تتعلق بالقروض السيئة وفقدان القيمة. 

بدأت مشاكل العملة المستقرة الاصطناعية USDX بعد أيام قليلة من انحراف سعر عملة أخرى، XUSD، عن سعرها البالغ دولارًا واحدًا. وتسببت هذه العملة في خسائر من عمليات الإقراض بلغت 93 مليون دولار. وقد لفت هذا الحدث الانتباه إلى بروتوكولات الإقراض ومستويات المخاطر المختلفة فيها، بالإضافة إلى ممارسة سحب الأموال من بروتوكولات منخفضة المخاطر بحثًا عن عوائد أعلى وأكثر خطورة.  

دعت منظمة Lista DAO شركتي MEV Capital وRe7 Labs إلى حماية مصالح المستخدمين والتواصل بشفافية بشأن خزائنهم. وقد سبق لشركة Re7 Labs أن استجابت لتداعيات إفلاس ، وقد تواجه وضعاً مماثلاً مرة أخرى. 

تقبل DeFi العملات المستقرة ذات المخاطر العالية كضمانات

في بعض البروتوكولات اللامركزية، يمكن إنشاء أي نوع من الخزائن. وتكون مخاطر وعوائد تلك الخزائنdent عن بقية السوق، وقد تختلف اختلافًا كبيرًا عن المستويات المتوسطة. 

لا تُشكّل الخزائن عالية المخاطر بحد ذاتها مشكلةً إذا اختارها المودعون بحرية. مع ذلك، في DeFi، حققت بعض البروتوكولات منخفضة المخاطر عوائدَ من خلال اختيار خزائن ذات مخاطر أعلى. وبالتالي، قد يتعرض بعض المستخدمين لخزائن عالية المخاطر دون علمهم. 

أظهرت بيانات حديثة على سلسلة الكتل أن ما يصل إلى 750 مليون دولار قد تُودع في خزائن يصعب سحبها. تقدم بعض هذه الخزائن معدلات فائدة مرتفعة، لكن المستخدمين لا يستطيعون استعادة عملاتهم المستقرة ذات السيولة العالية. 

أشارت الأبحاث إلى أن شركة MEV Capital تمتلك أكثر الخزائن خطورة، على الرغم من أن البروتوكولات الأخرى قد تواجه تهديدًا من القروض السيئة وانخفاض السيولة. 

حسنًا، دعني أكون أكثر تحديدًا@MEVCapital USDC = 225 مليون دولار عالقة
، Smokehouse USDC = 199 مليون دولار عالقة
، Hyperithm USDC = 97 مليون دولار عالقة
، Gauntlet Frontier = 63 مليون دولار عالقة،
Alpha USDC = 45 مليون دولار عالقة
، Clearstar = 43 مليون دولار عالقة
، Gauntlet Core = 32 مليون دولار عالقة،
Relend = 13 مليون دولار عالقة
، Steakhouse infiniFi = 10 ملايين دولار عالقة،
Edge… pic.twitter.com/6hFlu1Fupi

— Deepcryptodive.eth 🏴‍☠️⟠ (@deepcryptodive) 4 نوفمبر 2025

مشاكل خزائن الإقراض في DeFi إلى فقدان الثقة. ومع تحوّل المزيد من المتداولين إلى العملات المستقرة، سعوا إلى تحقيق عوائد سلبية لزيادة قيمة استثماراتهم. وفي الوقت نفسه، لم تكن خزائن الإقراض منخفضة المخاطر، لا سيما مع ظهور العملات المستقرة الخوارزمية. 

لا تزال قيمة الأصول المُودعة في منصات التمويل DeFi تتجاوز 69 مليار دولار، منها أكثر من 32 مليار دولار في خزائن Aave . وتختلف العوائد باختلاف البروتوكول والخزانة، ولكن في الآونة الأخيرة، شهدت بعض بروتوكولات الإقراض، مثل Morpho، تدقيقًا متزايدًا، لا سيما فيما يتعلق بالخزائن عالية المخاطر.