نقاط الطلب المتفجرة في Kalshi وPolymarket تشير إلى نقص في تداول Coinbase

مع جدولة البورصة المشفرة للإبلاغ عن البيانات في 30 يوليو، يراهن المتداولون على منصات أسواق التنبؤ بأن حجم تداول Coinbase في الربع الثاني انخفض بشكل كبير عن التوقعات.

جزء من سبب اهتمام الرهانات هو أن المنصات التي تتعامل معها قد توسعت بشكل كبير في الأشهر الـ 12 الماضية.

في أبريل 2026، وصل إجمالي حجم التداول على Kalshi وPolymarket إلى 24 مليار دولار، وهو ما يقرب من خمسة أضعاف ما كان عليه قبل أقل من عام.

يؤمن متداولو Kalshi بأن نشاط تداول Coinbase تأثر بانخفاض سعر البيتكوين بنسبة حوالي 12% خلال الربع الثاني.

من المتوقع أن تعلن البورصة عن انخفاض ثالث متتالي في الحجم ربع سنويًا.

هناك احتمال جيد بأن ينخفض الإجمالي إلى ما دون 200 مليار دولار، وهو أقل مبلغ أعلنته الشركة منذ الربع الثالث من عام 2024.

تعكس أسعار عقود Kalshi مدى حذر المشاعر. وضع المتداولون احتمالًا بنسبة 41% على تجاوز حجم Coinbase ربع السنوي لـ 160 مليار دولار.

وفقًا لـ FactSet، فإن احتمال تجاوز 170 مليار دولار هو مجرد 25%، وهو ما يقل بالفعل عن توقعات إجماع وول ستريت البالغة 168.5 مليار دولار.

ومع ذلك، هناك احتمال بنسبة 99% أن يظل الحجم فوق 150 مليار دولار، لذا فإن المراهنين لا يسعرون انهيارًا كاملًا. تحدد Kalshi كيفية تسوية هذه العقود باستخدام معلومات من موقع أبحاث الاستثمار Fiscal.ai.

لم تسر أسهم Coinbase بشكل أفضل. منذ أن بلغ البيتكوين ذروته في أكتوبر 2025، انخفضت الأسهم بأكثر من 55%.

هذا الانخفاض يتماشى مع الضغط العام الذي تراكم في أسواق العملات المشفرة خلال ذلك الوقت.

كأس العالم تدفع موجة من المستخدمين الجدد

يحدث الاستخدام المتزايد لأسواق التنبؤ لتسعير النتائج المالية بالتزامن مع فترة نمو حاد لكل من المنصتين الرائدتين في الصناعة.

وفقًا لـ CBS Sports، تشمل أفضل اختياراتها لأسواق التنبؤ لعام 2026 Kalshi في المرتبة الأولى، بينما Polymarket في المرتبة الثانية، يليهما DraftKings وFanDuel Predicts.

أضاف كلاهما أعدادًا كبيرة من المستخدمين في الأشهر الأخيرة، وساعدهم في ذلك جزئيًا الأحداث عالية المستوى التي عرضتهما على جماهير لم تستخدم أسواق التنبؤ من قبل.

انضم ثلاثة ملايين مستخدم جديد إلى Kalshi خلال كأس العالم FIFA 2026.

تجاوزت المبلغ المتداول في عقد واحد حول أي دولة ستفوز باللقب 1.2 مليار دولار، محققًا رقمًا قياسيًا لأي سوق واحد على المنصة.

بلغ إجمالي المبلغ المنفق على Kalshi خلال كأس العالم 12 مليار دولار. بالإضافة إلى الترويج لوكا مودريتش، وجوزيه مورينيو، وليونيل ميسي، وتيموثي شالاميه، وجي بالفين، شراكات المنصة مع OpenAI لعرض احتمالات العقود الحالية داخل ChatGPT.

الاستراتيجية، وفقًا لتاريك منصور، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لـ Kalshi، هي "حيث توجد الأخبار."

الآن بعد انتهاء كأس العالم، تتمثل مشكلة المنصة في كيفية الاحتفاظ بهذه المستخدمين الجدد عندما لا يكون هناك شيء مماثل في الحجم مجدول.

الحجم السياسي والانشطار التنظيمي

في عالم الرهانات السياسية، لا يزال Polymarket في الصدارة.

يولد الموقع حوالي 507 مليون دولار من الرهانات السياسية الأسبوعية، مما يمثل ما يقدر بنحو 93% من جميع معاملات أسواق التنبؤ السياسية.

في المقابل، يسجل Kalshi حجمًا سياسيًا أسبوعيًا يبلغ حوالي 16.8 مليون دولار. تمثل السياسة 32% من إجمالي نشاط Polymarket، ولكن فقط 4% من نشاط Kalshi.

داخل Polymarket، تنقسم الشركة بين عمليتين مختلفتين تمامًا.

ولدت منصتها الخارجية حجمًا قدره 9 مليارات دولار خلال أبريل 2026. جلبت النسخة المنظمة من المنصة في الولايات المتحدة 1.3 مليار دولار في نفس الفترة.

بالنسبة للمتداولين الذين يرغبون في استخدام أسواق التنبؤ للتحوط من المواقف حول نتائج الشركات الراسخة مثل Coinbase، فإن هذا الفصل له تداعيات كبيرة.

تقوم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) حاليًا بالتحقيق في Polymarket بشأن احتمال تداول داخل المعلومات في عقود تتعلق بالأحداث الجيوسياسية.

يتمتع المتداولون المؤسسيون بطريقة قانونية صالحة لاتخاذ مواقف على توقعات أرباح الشركات وحجمها في الوقت الفعلي بفضل Kalshi، وهي شركة محلية مرخصة.

يمكن أن يخدم النتيجة أيضًا كاختبار آخر لما إذا كانت أسواق التنبؤ تصبح مقياسًا موثوقًا لتوقعات أرباح الشركات.