هل سقط إيثريوم في أيدي "كارتل" قوي؟

هل إيثريوم تحت الحصار؟ تشابكت بيئة إيثريوم في جدل حول التأثير الكبير الذي تمارسه إحدى صناديق الرهان الخاصة بها، ليدو فاينانس (Lido)، على الشبكة ككل. أنثوني ساسانو، مالك ذا ديلي جيوي (The Daily Gwei) ومعلم إيثريوم مستقل، يُنسب إليه إشعال مخاوف اللامركزية بتغريدة.

إيثريوم يواجه قضايا مثيرة للجدل حول اللامركزية

الجدل الحالي الذي يحيط ببيئة إيثريوم يتعلق بالاشتقاقات المرهونة السائلة أو LSDs، ولايدو فاينانس على وجه الخصوص.

يشير الرهان السائل إلى إجراء إيداع إيثريوم في بروتوكول يجمعه مع إيداعات مستخدمين آخرين ويرهنه نيابة عنهم. وفي المقابل، يتلقى المستخدمون رمزاً ثانياً يمثل وضعهم المرهون ويكتسب مكافآته الخاصة. في حالة ليدو، يتلقى المستهلكون إيثريوم مرهوناً (stETH).

ووفقاً لـ DeFi Llama، فإن التهديد المطروح هو هيمنة ليدو الحالية في السوق، والتي تمثل 74% من جميع الـ LSDs. يحتوي الصندوق على أكثر من 7 ملايين إيثريوم، بقيمة تقارب 13 مليار دولار، ونما بنسبة 12% خلال الثلاثين يوماً الماضية. المشكلة هي أن اللامركزية أمر بسيط. وعلى الرغم من أن ليدو مزود رهان، فإن الوضع الحالي للشركة هش. فهي غير قادرة على إيقاف السلسلة أو المعاملات. لكنها لا تزال تشكل خطراً كبيراً على اللامركزية الاجتماعية للسلسلة.

تُعد الاشتقاقات المذكورة سابقاً، المشتقة من الإيثريوم المودع، مصدراً آخر للقلق. في التمويل، الاشتقاق هو أداة تستمد قيمتها من أصل آخر. وتُستخدم للمضاربة أكثر على أصل معين، وهو الإيثريوم في هذه الحالة.

مصدر آخر للقلق هو الاشتقاقات المذكورة سابقاً، وهي مشتقات يتم إنشاؤها فوق الإيثريوم المرهون. في التمويل، الاشتقاق هو أداة تستمد قيمتها من أصل آخر. وتُستخدم للمضاربة أكثر على أي أصل معين، وفي هذه الحالة الإيثريوم.

تعكس مخاوف المحللين الآخرين الخطاب المحيط باللامركزية من العام الماضي، قبل دمج إيثريوم. في ذلك الوقت، كانت هناك مخاوف من أن الكيانات المركزية، مثل المحافظ التي تفاعلت مع مجمع إيثريوم المحظور من قبل الولايات المتحدة، تورنو كاش (Tornado Cash)، ستحجب بعض المعاملات.

مؤسسة إيثريوم تعكس مخاوف اللامركزية

هناك مخاوف إضافية كتبتها مؤسسة الإيثريوم نفسها. في منشور مدونة بعنوان مخاطر الـ LSD، تشرح المؤسسة أنه إذا تجاوز الـ LSD عتبات الإجماع، فقد يؤدي ذلك إلى تشكيل "كارتلات مساحة الكتلة". بسبب استخراج القيمة القابلة للاستخراج الأقصى المنسق (MEV)، والتلاعب بتوقيت الكتلة، والرقابة، يمكن لهذه الكارتلات تحقيق أرباح هائلة.

ببساطة، كلما أصبح "كارتل" الرهان المجمّع معيناً أكبر، زادت المكافآت التي يحصل عليها وزادت الحافز للمستخدمين لجمع أموالهم مع هذا المزود.

إريك كونر، مطور أساسي لإيثريوم ومؤلف EIP-1559، يقول إن عدم الرهان من خلال صندوق يتضمن عقوبات كبيرة. وقال: "الرهان الفردي كابوس"، مضيفاً أنه لا يلوم أحداً على اللجوء إلى الرهانات السائلة (LSDs). يمكن أن يكون الرهان الفردي مهمة شاقة، ولهذا السبب يستخدم العديد من الأفراد منصات مثل ليدو.

يتطلب الأمر 32 إيثريوم، أو ما يقرب من 60,500 دولار، بالإضافة إلى قدر معقول من الخبرة التقنية. يتطلب الحفاظ على عقدة التحقق وجود أجهزة محددة، ومعرفة بإدارة المفاتيح، وتخفيف خطر عدم النشاط، حيث يمكن أن يؤدي ذلك إلى عقوبات مالية.

وأضاف أن الإيثريوم يجب أن يحسن تجربة المستخدم للرهان الفردي، وشكر Dappnode لجعل العملية "بسيطة مثل نقرة واحدة". تبيع الشركة أجهزة "لا تتطلب معرفة تقنية" يمكن استخدامها لإعداد عقد إيثريوم أو بيتكوين في المنزل، بالإضافة إلى برمجيات مفتوحة المصدر مجانية لنهج أكثر ذاتية.