يشكل الذهب 99.8% من سوق السلع الرمزية بالكامل

يشكل الذهب الآن بشكل أساسي السوق بأكمله للسلع الرمزية، وفقاً لبيانات من a16z Crypto، حيث وضعت أحدث تقاريرها السلع الرمزية بحوالي 5.1 مليار دولار، بينما كان الذهب الرمزي وحده قريباً من 5 مليار دولار.

كان للفضة وجميع منتجات السلع الأخرى 57.6 مليون دولار فقط مجتمعة، مما يترك الذهب بحوالي 98 في المئة من السوق. لا يزال النفط، ومنتجات المزارع، والطاقة، ورموز الحوسبة غائبة تقريباً.

وفقاً لـ a16z Crypto، «تجاوز سوق الأصول الرمزية، المعروف أيضاً باسم الأصول الواقعية المرمزة (RWAs)، 30 مليار دولار مؤخراً ويتأرجح عند 34 مليار دولار» دون احتساب العملات المستقرة.

في منتصف عام 2024، كانت القيمة السوقية أقل من 3 مليارات دولار. جاء هذا الارتفاع الهائل بعد تمرير قانون GENIUS Act الذي قدم قوانين أكثر وضوحاً للعملات المستقرة في الولايات المتحدة.

تقود سندات الخزانة الأمريكية الأصول المرمزة بينما يسيطر الذهب على جانب السلع

كان الدين العام لسندات الخزانة الأمريكية المحرك الأكبر للنمو الأخير. قالت a16z Crypto إن «دين سندات الخزانة الأمريكية قاد معظم النمو الأخير للسوق». يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بأصل يدفع عائدات عادية بصيغة رقمية أسرع. السندات هي أكبر فئة أصول مرمزة بقيمة 15.2 مليار دولار.

«بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، توفر سندات الخزانة المرمزة أيضاً طريقة لوضع العملات المستقرة الخاملة في العمل مع الحصول على عائدات أسواق المال التقليدية. انتقلت BlackRock وFranklin Templeton وعدد متزايد من مدراء الأصول بسرعة لتلبية الطلب، وبناء سوق متعدد المليارات من الدولارات حول هذه الفكرة»، قالت a16z.

لم ينمو كل فئة بنفس السرعة. وصل الائتمان المدعوم بالأصول، بما في ذلك قروض HELOC المرمزة ورموز الخزائن الإقراضية، إلى 1 مليار دولار بعد 185 يوماً فقط من نشاطه المسجل على السلسلة. جاء التمويل المتخصص في المرتبة التالية. ويشمل ذلك عقود إعادة التأمين المرمزة وملاحظات تعدين البيتكوين، وتجاوز 1 مليار دولار في أقل من عامين.

استغرق رأس المال المغامر أكثر من سبع سنوات للوصول إلى 1 مليار دولار. استمرت الاستراتيجيات النشطة لفترة طويلة مماثلة. كانت الديون الحكومية والسلع أسرع، حيث وصلت إلى 1 مليار دولار في حوالي عامين إلى ثلاثة أعوام. بحلول أوائل عام 2024، كانت هاتان الفئتان تمتلكان تقريباً السوق بأكمله للأصول المرمزة.

منذ ذلك الحين، اكتسح الائتمان المدعوم بالأصول، والتمويل المتخصص، والأسهم، والاستراتيجيات النشطة حصة أكبر، لكن سندات الخزانة والسلع لا تزال تمثل حوالي ثلثي السوق.

تتصدر Ethereum الأصول المرمزة بينما تبقى معظم المنتجات خارج DeFi

يناسب الذهب الترميز لأن متداولي العملات المشفرة يحبونه، بفضل ارتباط الذهب، حيث كان البيتكوين يُسمى «الذهب الرقمي» منذ فترة طويلة قبل أن تصبح منتجات الذهب المرمزة شائعة. تحول XAUT من Tether وPAXG من Paxos مطالبات الذهب المخزن في الخزائن إلى رموز يمكن للمستخدمين الاحتفاظ بها في محافظ العملات المشفرة.

لا تزال Ethereum تحتل الحصة الأكبر من سوق الأصول المرمزة بالكامل، بقيمة 15.7 مليار دولار على الشبكة. تمتلك BNB Chain 4 مليارات دولار، وSolana 2.2 مليار دولار، وStellar 1.7 مليار دولار، وLiquid Network 1.5 مليار دولار. XRP Ledger وZKsync Era وArbitrum كل منها قريب من 1 مليار دولار.

أرقام الاستخدام ليست بنفس الضجيج لأرقام القيمة السوقية. قالت a16z Crypto إن السندات هي الفئة الأكبر، لكن حوالي 5 في المئة فقط من هذا العرض، أو حوالي 800 مليون دولار، يُستخدم داخل بروتوكولات DeFi. المعادن الثمينة أيضاً لديها استخدام منخفض في DeFi. يتم الاحتفاظ بمعظم الذهب المرمز على السلسلة بدلاً من استخدامه كضمان قابل للبرمجة أو داخل تطبيقات أخرى.

قالت a16z Crypto إن فئات DeFi الأعلى استخداماً بُنيت للاستخدام على السلسلة منذ البداية، بما في ذلك المنتجات المرتبطة بـ Nexus Mutual وMaple Finance.

قال تقرير a16z:

«بعض الأصول قابلة للتحويل القابل للاستخدام بحرية عبر تطبيقات على السلسلة. تستخدم أخرى البلوكشين بشكل أساسي كبنية تحتية لتسجيل السجلات، مع قابلية تحويل أو قابلية تركيب محدودة. (RWA.xyz، على سبيل المثال، تميز بين الأصول «الموزعة» مقابل «الممثلة»). الكثير مما يُسمى «الترميز» اليوم أقرب في الواقع إلى الرقمنة».

ترى McKinsey أن السوق المرمزة ستكون بقيمة تتراوح بين تريليون دولار و4 تريليونات دولار بحلول عام 2030، وتتوقع Ark Invest 11 تريليون دولار، وتضع BCG وRipple القيمة عند 9.4 تريليون دولار بحلول عام 2030 و18.9 تريليون دولار بحلول عام 2033، بينما يتوقع Standard Chartered (LON: STAN) أكثر من 30 تريليون دولار بحلول عام 2034.