فشل FTX يبرز الحاجة إلى إصلاح الطرح الخاص، حسب مسؤولي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية

كانت FTX تنمو بشكل كبير بعد تأسيسها في عام 2019، وفي عام 2021، كان لديها أكثر من مليون مستخدم حول العالم. وبالمثل، كانت ثالث أكبر منصة لتداول العملات المشفرة من حيث الحجم، وقد استثمرت مليارات الدولارات في شركات مختلفة. لكن الأمور اتخذت منعطفًا غير متوقع في بداية عام 2022، وبعد بضعة أشهر، أعلنت FTX عن الإفلاس. ما هي الأسباب وراء ذلك؟ لا يزال موضوعًا محل جدال في سوق العملات المشفرة.

بغض النظر عن السبب وراء فشلها، فقد أثرت بشكل سيء للغاية في السوق. لم يتعافَ السوق بعد من هذا الصدمة. تلوم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الرئيس التنفيذي السابق صموئيل بانكمان-فريد على هذا الفشل. وتعتقد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن بانكمان-فريد جمع أكثر من 1.8 مليار دولار من FTX في شكل أسهم منذ عام 2019. ووفقًا للجنة، أعطى بانكمان-فريد انطباعًا خاطئًا للناس بأن FTX كانت آمنة وأنها أفضل منصة لتداول العملات المشفرة.

فشل FTX

هناك سببان معروفان لفشل FTX: FTT وAlameda. أصدرت منصة SBF عملة FTT، التي كانت في الأساس حصة في FTX، ووعدت بشرائها مرة أخرى بجزء من إيراداتها. ومع ذلك، في بداية عام 2022، كشفت CoinDesk أن صندوق التحوط التابع للمجموعة، Alameda، كان يستخدم FTT لإقراض أموال محفوفة بالمخاطر، مما يعني فعليًا التداول بأسهم الشركة.

كانت هذه الأخبار كافية لمالكي FTT لبيع أسهمهم. لكن النار اشتعلت بالفعل عندما أعلنت Binance أن الشركة ستبيع جميع رموز FTT التي تمتلكها. والباقي هو التاريخ.  

البيان الصحفي الجديد لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن FTX

أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بيانًا جديدًا يفيد بأن إخفاقات مثل FTX تظهر الحاجة إلى إصلاحات في الطرح الخاص. تقول مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، هيستر بيرس، إن هناك قيودًا على لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن الطرح الخاص تحتاج إلى معالجة. وذكرت بيرس أن اللوائح الحالية تقيد الطرح الخاص بالمستثمرين المعتمدين فقط.

هذه اللوائح تقتصر على أولئك الذين يُعتبرون قادرين ماليًا ومتطورين بما يكفي لتقييم الصفقات التي تأتي بمعلومات محدودة مقارنة بالإصدارات العامة. ولكن، وفقًا لـ بيرس، فإن هذه القيود تكبت الابتكارات والفرص للمستثمرين غير المعتمدين للاستثمار في الشركات الناشئة الجديدة.

استشهدت بأمثلة للشركات الخاصة مثل FTX وTheranos وWeWork، والتي لم تقدم إفصاحًا كافيًا عن طرحها الخاص، مما أدى إلى إخفاقات مثل FTX. ووفقًا لها، على الرغم من وجود اللوائح، فإن هذه الشركات تقدم إفصاحات غير كافية في طرحها الخاص.

ولهذا السبب قالت إن هناك حاجة إلى إصلاحات جديدة فيما يتعلق بالطرح الخاص. علاوة على ذلك، تسلط بيرس الضوء على نموذج الـ 6 صفحات الذي تطلبه لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للطرح الخاص. يُباع هذا الطرح الخاص المكون من 6 صفحات لعدد غير محدود من المستثمرين المعتمدين، ومعظمها يحتوي على أسئلة تتطلب تحديد مربع. يهدف هذا النموذج إلى حماية المستثمرين، لكن بيرس تجادل بأنه قد لا يكون كافياً للتحقق من أن الشركات تقدم ما يكفي من الإفصاحات.

هذه هي الأسباب الدقيقة التي تدفع بيرس إلى الدعوة إلى إعادة النظر في اللوائح الحالية للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بشأن الطرح الخاص للسماح بمزيد من الابتكار وفرص الاستثمار.

خلاصة الحديث

لتجنب إخفاقات مثل FTX، تدعو مفوضة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) هيستر بيرس إلى إعادة النظر في لوائح اللجنة بشأن الطرح الخاص للسماح بمزيد من الابتكار وفرص الاستثمار. وذلك لأن اللوائح الحالية تكبح الابتكار وتحد من فرص الاستثمار للمستثمرين غير المعتمدين.