قد تؤدي السياسات الاقتصادية لترامب إلى إطلاق موجة صعود للدولار الأمريكي لكنها تهز الأسواق الناشئة

قد يكون انتهاء الانتخابات الأمريكية بداية لصعود في قيمة الدولار. وعلى الرغم من أن الأسواق مليئة بعدم اليقين في الوقت الحالي، فإن حركة أسعار السوق الحالية تبدو وكأنها تعكس تحركات مماثلة حدثت بعد عام 2016 عندما شغل دونالد ترامب منصب الرئيس الأمريكي لأول مرة.

يتوقع محللو السوق أن تؤدي السياسات المالية التوسعية في الولايات المتحدة إلى تغذية النمو الاقتصادي. وقد حفزت هذه التوقعات ارتفاعاً في سوق الأسهم، مما دفع الأسهم الأمريكية إلى تسجيل مستويات قياسية جديدة. ويتوقع المستثمرون أن يعزز الإدارة القادمة أرباح الشركات الأمريكية من خلال خفض اللوائح التنظيمية وتخفيض الضرائب.

مقرر الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يلمح إلى الحفاظ على خفض أسعار الفائدة في نوفمبر 

قد تدفع العجز المالي المرتفع وانتعاش التضخم الاحتياطي الفيدرالي إلى الحفاظ على أسعار فائدة أعلى مما كان متوقعاً في ظل إدارة مختلفة. وتأتي أسعار الفائدة المرتفعة هذه على الرغم من خفض أسعار الفائدة المقترح الذي بدأ في سبتمبر.

في نوفمبر 7، قام البنك المركزي خفضت بتخفيض أسعار الفائدة المرجعية بمقدار ربع نقطة مئوية لتتراوح بين 4.5% و4.75% بدلاً من النطاق السابق الذي كان يتراوح بين 4.75% و5%.

أبرز جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، أن أسعار الفائدة قد تستقر خلال اجتماع لجنة تحديد أسعار الفائدة في ديسمبر بدلاً من مواصلة الخفض كما كان مخططاً في البداية. وتعتقد اللجنة أنها واثقة من أن التضخم يتجه نحو 2%، كما أشارت إلى ذلك في بيان سابق صدر في سبتمبر. وقد عزز خفض أسعار الفائدة قوة الدولار أمام العملات الأخرى في الأسابيع القليلة الماضية.

أشارت حملات دونالد ترامب إلى فرض رسوم جمركية. وإذا تم تنفيذ هذه الرسوم الجمركية، فقد تكون هناك تغييرات ضخمة في الاقتصاد العالمي. يبدو أن حركة أسعار السوق الحالية تتبع نفس المسار الذي حدث بعد فوز ترامب الأول في الانتخابات عام 2016.

في عام 2018، فرضت إدارة دونالد ترامب رسوماً جمركية بنسبة 25% على نصف كل ما يتم استيراده من الصين. واستجابة لذلك، انخفض اليوان الصيني بنسبة 10% مقابل الدولار الأمريكي. وظلت أسعار الواردات المقومة بالدولار الأمريكي في الولايات المتحدة دون تغيير كبير، ولم تعطل الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب مستويات التضخم المنخفضة في البلاد قبل أن يضرب الوباء في عام 2020.

قد تؤثر سياسات الرسوم الجمركية لترامد على الأسواق الناشئة

إذا دفعت الإدارة الجديدة المنتخبة لترامد نحو فرض المزيد من الرسوم الجمركية الأكثر صرامة، فقد تبدأ الدول المتأثرة بهذه الرسوم الجمركية في رؤية عملتها تضعف. عندما ضربت الولايات المتحدة الصين بالرسوم الجمركية، عانت الدولة الآسيوية من تدفقات رأس مال خارجة تجاوزت تريليون دولار بين عامي 2015 و2016.

رسوم ترامب الجمركية

"هدد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 60% على الواردات الصينية [إلى الولايات المتحدة] ورسوم جمركية شاملة بنسبة 10 أو 20% على جميع الشركاء التجاريين بما في ذلك الاتحاد الأوروبي."

تأثيرها على أسعار الإنتاج👇... هو حوالي 1-4%.

FT، نوفمبر 9، ص.12 pic.twitter.com/PKeFXTO3k2

— هادي طاهري (@haditaheri) نوفمبر 10، 2024

كان ترامب قد ذكر فرض رسوم جمركية بنسبة 60% على جميع الواردات من الصين خلال حملاته الانتخابية. وإذا تم تنفيذها، فإن الرسوم الجمركية ستسبب انخفاض اليوان بنسبة 50% مقابل الدولار الأمريكي للحفاظ على استقرار أسعار الواردات الأمريكية.

تتوقع التكهنات أن مثل هذا الانخفاض سيحدث تأثيراً متتالياً عبر الأسواق الناشئة، مما يتسبب في انخفاض العملات الآسيانية جنباً إلى جنب مع اليوان الصيني. وستؤدي الرسوم الجمركية إلى انخفاض أسعار السلع الأساسية بسبب عدم استقرار السوق. كما أن التجارة العالمية مرتبطة بالدولار الأمريكي، مما يعني أن الأسواق الناشئة ستعاني من انخفاض القوة الشرائية وسط مخاوف من ارتفاع الدولار.

غالباً ما يتزامن الدولار الأمريكي القوي مع تدهور الاقتصاد العالمي. وقد هز الدولار المتصاعد الاقتصاد العالمي من خلال التمويل والتجارة. كان التأثير الأكبر على اتفاقيات التجارة العالمية غير الأمريكية التي يتم تسعيرها بالدولار الأمريكي، والتي تمثل 40% من التجارة العالمية.