قد تؤدي السياسات الاقتصادية لترامب إلى انتعاش الدولار الأمريكي، لكنها ستزعزع استقرار الأسواق الناشئة

قد تُشكل نتائج الانتخابات الأمريكية بدايةً لارتفاع قيمة الدولار. ورغم حالة عدم اليقين التي تسود الأسواق حالياً، إلا أن تحركات الأسعار الحالية تُحاكي تحركات مماثلة لتلك التي حدثت بعد عام 2016 عندما تولى دونالد ترامب الرئاسة لأول مرة.

يتوقع محللو السوق أن تُسهم السياسات المالية المتساهلة في الولايات المتحدة في تعزيز النمو الاقتصادي. وقد حفزت هذه التوقعات ارتفاعًا ملحوظًا في سوق الأسهم، ما دفع الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية جديدة. ويتوقع المستثمرون أن تُعزز الإدارة الجديدة أرباح الشركات الأمريكية من خلال تخفيف القيود التنظيمية وخفض الضرائب.

ألمح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى إمكانية الإبقاء على خفض أسعار الفائدة في نوفمبر 

قد تدفع زيادة defiوارتفاع التضخم الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على أسعار فائدة أعلى مما كان سيفعله في ظل إدارة أخرى. وتأتي هذه الأسعار المرتفعة على الرغم من التخفيضات المقترحة التي بدأت في سبتمبر.

البنك المركزي خفض أسعار الفائدة القياسية بمقدار ربع نقطة مئوية إلى نطاق يتراوح بين 4.5% و 4.75% من نطاقه السابق الذي يتراوح بين 4.75% و 5%.

أكد جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، أن أسعار الفائدة قد تستقر خلال اجتماع لجنة تحديد أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، بدلاً من استمرار خفضها كما كان متوقعاً في البداية. وتعتقد اللجنة أنها على ثقة بأن التضخم يتجه نحو 2%، كما ورد في بيان سابق صدر في سبتمبر/أيلول. وقد ساهم خفض سعر الفائدة في تعزيز قوة الدولار مقابل العملات الأخرى خلال الأسابيع القليلة الماضية.

لمّحت حملات دونالد ترامب الانتخابية إلى فرض رسوم جمركية. وإذا ما تمّ تطبيق هذه الرسوم، فقد يشهد الاقتصاد العالمي تغييرات جذرية. ويبدو أن تحركات السوق الحالية تسير على نفس المنوال الذي حدث بعد فوز ترامب الأول في انتخابات عام 2016.

في عام 2018، فرضت إدارة دونالد ترامب تعريفة جمركية بنسبة 25% على نصف الواردات من الصين. وردّ اليوان الصيني بانخفاض قيمته بنسبة 10% مقابل الدولار الأمريكي. وظلت أسعار الواردات المقومة بالدولار في الولايات المتحدة ثابتة إلى حد كبير، ولم تؤثر التعريفات التي فرضتها إدارة ترامب على مستويات التضخم المنخفضة في البلاد قبل تفشي الجائحة في عام 2020.

قد تؤثر سياسات ترامب المتعلقة بالتعريفات الجمركية على الأسواق الناشئة

إذا ما سعت إدارة ترامب المنتخبة حديثاً إلى فرض المزيد من الرسوم الجمركية وأكثرها صرامة، فقد تبدأ الدول المتضررة من هذه الرسوم في رؤية عملاتها تضعف. فعندما فرضت الولايات المتحدة رسوماً جمركية على الصين، تكبدت الدولة الآسيوية خسائر تجاوزت تريليون دولار أمريكي في التدفقات النقدية الخارجة بين عامي 2015 و2016.

تعريفات ترامب الجمركية

"هدد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 60% على الواردات الصينية [إلى الولايات المتحدة] ورسوم شاملة بنسبة 10 أو 20% على جميع الشركاء التجاريين بما في ذلك الاتحاد الأوروبي."

تأثيرها على أسعار الإنتاج 👇… يتراوح بين 1-4%.

فايننشال تايمز، 9 نوفمبر، ص 12 pic.twitter.com/PKeFXTO3k2

– هادي طاهري (@ haditaheri) 10 نوفمبر 2024

كان ترامب قد ذكر خلال حملاته الانتخابية فرض رسوم جمركية بنسبة 60% على جميع الواردات من الصين. في حال تطبيقها، ستؤدي هذه الرسوم إلى انخفاض قيمة الرنمينبي بنسبة 50% مقابل الدولار الأمريكي، وذلك للحفاظ على استقرار أسعار الواردات الأمريكية.

تشير التوقعات إلى أن هذا التراجع سيُحدث تداعيات ripple في الأسواق الناشئة، مما سيؤدي إلى انخفاض العملات الآسيوية بالتزامن مع انخفاض قيمة اليوان الصيني. وستتسبب الرسوم الجمركية في انخفاض أسعار السلع الأساسية نتيجةً لعدم استقرار السوق. كما أن التجارة العالمية مرتبطة بالدولار الأمريكي، مما يعني أن الأسواق الناشئة ستعاني من انخفاض القدرة الشرائية وسط مخاوف من ارتفاع قيمة الدولار.

غالباً ما يتزامنtronقيمة الدولار الأمريكي مع ضعف الاقتصاد العالمي. وقد أحدث هذا الارتفاع اهتزازاً في الاقتصاد العالمي من خلال التمويل والتجارة. وكان التأثير الأكبر على اتفاقيات التجارة العالمية غير الأمريكية التي تُدفع فواتيرها بالدولار الأمريكي، والتي تمثل 40% من التجارة العالمية.