سيولة DeFi تتغير: الشبكات التي نمت قيمة أموالها المحجوزة في أكتوبر

شهدت سيولة التمويل اللامركزي تدفقات خروج في أكتوبر، بينما غيرت البروتوكولات محافظها. انتقلت السيولة على السلسلة إلى البروتوكولات القائمة على البيتكوين، وكذلك إلى Hyperliquid و Robinhood. 

تتحول سيولة التمويل اللامركزي بين الشبكات والبروتوكولات في أكتوبر، وتتراجع بخطوة مع انكماش بنسبة 7%. 

انكمش رأس مال أسهم بروتوكولات التمويل اللامركزي صافيًا بمقدار 8.4% خلال الأيام 30 الماضية، بينما بلغ إجمالي القيمة المقفلة حوالي 7% في أكتوبر، وفقًا لبيانات CryptoRank. تُعد القيمة في التمويل اللامركزي مقياسًا تعويضيًا، يعكس كلًا من تدفقات المستخدمين وقيمة أصول الضمان. 

تفاعلت رموز التمويل اللامركزي بشكل أكثر حدة، مع خسائر صافية تتجاوز 20% خلال الشهر الماضي، بينما شهدت البروتوكولات نفسها تدفقات خروج أصغر للقيمة. أدى التباطؤ الأخير في التمويل اللامركزي إلى إنهاء سلسلة مدتها ثلاثة أشهر من توسع إجمالي القيمة المقفلة استنادًا إلى إيثريوم والتأمين والإقراض. 

يعتمد نمو التمويل اللامركزي على تعافي البيتكوين

على مدار الشهر الماضي، كانت بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) القائمة على البيتكوين أسرع الكسب، حيث تراوح سعر البيتكوين بين 80,000 دولار و85,000 دولار. وإجمالاً، تحتفظ بروتوكولات DeFi المعتمدة على البيتكوين بقيمة قدرها 6.19 مليار دولار، مع توسع بنسبة 39.19% خلال آخر 30 يومًا. 

بالنسبة للبروتوكولات الخاصة بالبيتكوين، ظلت معظم التطبيقات القديمة راكدة، بينما توجّهت السيولة نحو وجهات محددة. خلال الـ30 يوماً الماضية، سجلت Surge Credit وMaya Protocol وSymbiosis أداءً إيجابياً، في حين أظهرت تطبيقات أخرى تدفقات خروج طفيفة تقل عن 5%. 

حتى الآن، لا تزال معظم بروتوكولات DeFi المعتمدة على البيتكوين تعتمد على نسخ مُعبَّأة تعمل على شبكة إيثيريوم. ومع ذلك، ما مدى أمان ترقية Aave Labs لـ V4؟ يُعتبر خياراً بديلاً محتملاً، حيث يستخدم ضمانات من Babylon Labs للإقراض، دون الحاجة إلى تعبئة العملات على شبكة إيثيريوم. 

إضافة طبقة التعبئة للأصول تزيد من مستوى المخاطر، إذ تُقفل الضمانات في عقود ذكية قد تكون عرضة للهجمات. ويسعى حاملو البيتكوين إلى إيجاد طرق أصلية لتوظيف البيتكوين في عمليات الإقراض، دون تعريض محافظهم لهذه المخاطر الإضافية. 

Morpho وAce يجذبان ودائع DeFi النشطة بشكل أكبر

كما انتقلت سيولة DeFi أيضاً بين البروتوكولات، حيث تمكنت بعض التطبيقات والسلاسل من مقاومة التدفقات الخارجة الأخيرة. خلال الشهر الماضي، حلت Base محل Solana لتصبح ثالث أكبر وجهة للسيولة، متراجعةً وراء Ethereum والبيتكوين. 

كانت أبرز نسبة نمو في الشهر الماضي من Arc، وهو تطبيق سيولة وشبكة رئيسية أُطلقت حديثًا. وسّعت Arc حيازاتها بنسبة 21% في أكتوبر، لتحتفظ بمجموع قدره 617.8 مليون دولار اعتبارًا من أكتوبر 28. 

بينما فقد القادة Lido وAave قيمة TVL الاسمية الخاصة بهما، Morpho وسّعوا بنسبة تزيد عن 3% خلال الـ 30 يومًا الماضية، مما أظهر أن المستخدمين نقلوا أموالهم إلى صناديق وسيولة محددة. 

يحتفظ Morpho بنفس وتيرة المستخدمين النشطين يوميًا على مدار العام الماضي، والتي لم تتعافى بعد إلى المستويات المسجلة في نهاية عام 2025. وعلى الرغم من ذلك، شهد البروتوكول اعتمادًا أوسع، بناءً على تكامله مع محافظ وتطبيقات أخرى. يمتلك Morphو حوالي 16.1K مستخدمًا نشطًا يوميًا، وهو رقم قريب من المستوى الأساسي لـ 2026. 

يعيد DeFi ابتكار تخصيصاته وأسعار الإقراض، حيث يقدم Morphو ابتكارات في أسعار الإقراض. مؤخرًا، قام البروتوكول أيضًا بـ التكامل مع Ledger للتوفير وصول مباشر إلى بعض صناديقه. كما بدأ Morphو في استقبال الأصول الرمزية كضمانات، مما يفتح قيمًا إضافية تتجاوز الضمانات المشفرة فقط.  

في عام 2026، اضطر DeFi أيضًا إلى التكيف مع سلسلة من عمليات إغلاق السلاسل والبروتوكولات وإعادة توجيه المستخدمين والسيولة، كما ذكرت Cryptopolitan في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل.. خلال العام الماضي، أوقفت بروتوكولات أساسية مثل بالانسر وراديانت وزيرولند وسيمليس عملياتها، وذلك بسبب خسائر ناتجة عن الاختراقات أو انخفاض السيولة.