كوير ساينتيفك تسجل انخفاضاً في الإيرادات بينما تستمر عملية استحواذ كوير ويف

أبلغت كوير ساينتيفك عن انخفاض في إيرادات الربع الثالث بينما تنتقل شركة البنية التحتية الرقمية الأمريكية بعيداً عن تعدين البيتكوين نحو خدمات الاستضافة عالية الكثافة (HDC)، في ظل استمرار معلق لعملية استحواذ كوير ويف عليها مقابل أسهم بقيمة 9 مليارات دولار.

شهدت شركة المدرجة في ناسداك انخفاض إجمالي إيراداتها للربع المالي الثالث من عام 2025 إلى 81.1 مليون دولار، مقارنة بـ 95.4 مليون دولار في العام السابق. وقد أدى انخفاض بنسبة 55% في تعدين البيتكوين إلى تراجع إيرادات التعدين الذاتي للأصول الرقمية من 68.1 مليون دولار إلى 57.4 مليون دولار.

ومع ذلك، تم تعويض تأثير الانخفاض جزئياً بارتفاع بنسبة 88% في متوسط سعر البيتكوين. وهبطت إيرادات التعدين المستضاف إلى 8.7 مليون دولار من 16.9 مليون دولار، مما يعكس ما وصفته الشركة بـ "التحول الاستراتيجي المستمر" نحو أعمال الاستضافة عالية الكثافة المتنامية.

ارتفاع إيرادات HDC رغم انخفاض إجمالي الإيرادات

ارتفعت إيرادات الاستضافة عالية الكثافة، المعروفة سابقاً باستضافة الحوسبة عالية الأداء (HPC)، إلى 15 مليون دولار من 10.3 مليون دولار في العام الماضي، وهو ما يمكن اعتباره انتصاراً صغيراً في ظل تحول الشركة نحو البنية التحتية المركزة على الذكاء الاصطناعي.

أبلغت كوير ساينتيفك عن ربح إجمالي قدره 3.9 مليون دولار مقابل خسارة قدرها 0.2 مليون دولار، بينما انخفض صافي الخسارة إلى 146.7 مليون دولار من 455.3 مليون دولار في الربع نفسه من العام الماضي. وعزت الخسارة الأصغر نسبياً إلى انخفاض تعديل القيمة العادلة غير النقدي بمقدار 74.9 مليون دولار، مقارنة بـ 408.5 مليون دولار في العام السابق، ويرتبط ذلك بإعادة قياس الخيارات (warrants) وحقوق القيمة المشروطة.

تحولت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة (EBITDA) إلى سلبية بمقدار 2.4 مليون دولار، مقارنة بـ 10.1 مليون دولار في العام السابق. وقد أثقلتها تكاليف التشغيل المتزايدة والإيرادات الأقل.

بلغت النفقات الرأسمالية (capex) 244.5 مليون دولار، وتم تمويل 196.4 مليون دولار منها من قبل كوير ويف بموجب اتفاقيات الاستضافة الحالية. أنهت الشركة الربع برصيد سيولة قدره 694.8 مليون دولار، يتكون من 453.4 مليون دولار في شكل نقد وما في حكمه و241.4 مليون دولار في شكل بيتكوين.

انتقال نحو الاستضافة عالية الكثافة

كانت كوير ساينتيفك ذات يوم واحدة من أكبر شركات تعدين البيتكوين في أمريكا الشمالية، وقد كانت تعيد توجيه بصمتها الضخمة في مراكز البيانات لخدمة أعباء عمل الذكاء الاصطناعي والعملاء المؤسسين. ويبرز الارتفاع في إيرادات HDC في الربع الثالث زخماً أولياً في هذا الاتجاه، رغم أنه لا يزال يمثل جزءاً صغيراً من إجمالي الدخل.

مع تقلص عوائد التعدين وارتفاع تكاليف الطاقة، تعيد شركات مثل كوير ساينتيفك تسمية نفسها كشركاء في طفرة الذكاء الاصطناعي، مستفيدة من وصولها إلى الطاقة وسعة مراكز البيانات.

أعلنت الشركة عن خططها لـ "زيادة الإيرادات المستمدة من الاستضافة عالية الكثافة بسرعة" وتحويل معظم مرافق التعدين المتبقية لدعم أعباء العمل المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

تزايد عدم اليقين بشأن الاندماج قبل تصويت المساهمين

أعلن كوير ويف في يوليو عن توصله إلى اتفاق مع كوير ساينتيفك لاقتنائها في صفقة أسهم كاملة تقدر قيمة شركة التعدين بنحو 9 مليارات دولار. ومن المتوقع أن تساعد عملية الدمج كوير ويف، التي يُقال إن أعمالها تمثل 76% من إيرادات كوير ساينتيفك، على توسيع بصمتها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، واجهت الصفقة مقاومة متزايدة. فقد أوصت شركة استشارية للأصوات مؤخراً المستثمرين بالتصويت ضد عملية الاستحواذ، حيث ذكرت أن كوير ساينتيفك يمكنها الحفاظ على "النجاح الكبير" الذي حققتِه حتى الآن كشركة مستقلة.

كما أعرب بعض المساهمين الكبار عن معارضتهم لعملية الاستحواذ، ومن بينهم غولان كابيتال، ثالث أكبر مساهم في كوير ساينتيفك. ومؤسسها، تريب ميلر، قال reportedly: "بناءً على معادلة الصفقة الحالية، سأضطر للتصويت ضدّها". كما أعلن مستثمر آخر، توي سييز كابيتال، أنه سيصوت ضد الصفقة.

يعتمد مصير عملية الاستحواذ الآن على نتائج اجتماع المساهمين القادم المقرر في 30 أكتوبر، حيث من المتوقع أن يدلي المستثمرون بأصواتهم هناك.