لا تحب شركة بلاك روك أن تتم مقارنتها بشركة مايكروستراتيجي فيما يتعلق Bitcoin

سئمت شركة بلاك روك من تصنيفها مع شركة مايكروستراتيجي فيما يتعلق Bitcoin. وتريد عملاقة إدارة الأصول أن يعلم العالم أنها تلعب لعبة مختلفة.

شركة مايكروستراتيجي بالكاملdentحول تكديس Bitcoin كما لو كانت تجمع بطاقات بوكيمون، تتبنى بلاك روك نهجًا مؤسسيًا أكثر اتزانًا. وقد أوضح روبرت ميتشنيك، رئيس قسم الأصول الرقمية في بلاك روك، الأمر جليًا: "لا يتعلق الأمر بتكديس بلاك روك Bitcoin، بل بتوفير الوصول إلى شريحة واسعة من المستثمرين".

تمتلك شركة مايكروستراتيجي، بقيادة مايكل سايلور، حاليًا 450 ألف Bitcoin، أي ما يزيد عن 2% من إجمالي Bitcoin المتداول. وقد أنفقت الشركة 62,503 دولارًا أمريكيًا لكل Bitcoin في المتوسط، ما يُترجم إلى محفظة استثمارية بقيمة 41.1 مليار دولار أمريكي. وفي يناير 2025 وحده، أضافت الشركة 3,600 بيتكوين إلى محفظتها.

في البداية، اشتروا 1070 بيتكوين مقابل 101 مليون دولار. وبعد أسبوع، حصلوا على 2530 بيتكوين أخرى مقابل 243 مليون دولار. سايلور لا يكتفي Bitcoin، بل يراهن بكل ما يملك عليه، إذ جمع ملياري دولار من خلال طرح أسهم ممتازة دائمة للحفاظ على Bitcoin . ما الهدف؟ تحقيق عوائد تفوق Bitcoinنفسه بمقدار 1.5 مرة.

بلاك روك: Bitcoin للجميع

يختلف نهج بلاك روك اختلافاً جذرياً. إذ يحتفظ صندوقها الاستثماري iShares Bitcoin Trust بحوالي 250,000 Bitcoin. ولا يُعد هذا الصندوق بمثابة صندوق استثماري شخصي لبلاك روك، بل هو أداة للمستثمرين المؤسسيين الراغبين في الاستثمار في Bitcoin دون امتلاكها بشكل مباشر.

أوضح ميتشنيك قائلاً: "نحن لا نشتري ونبيع Bitcoin لأنفسنا، بل لمستثمرينا". وتؤكد الأرقام ذلك، حيث أبلغ 682 مستثمراً فريداً عن حيازاتهم في أحدث تقرير ربع سنوي للربع الرابع من عام 2024.

تتمحور استراتيجية بلاك روك حول الحجم والتنويع. على عكس مايكروستراتيجي، التي تعتمد على الرافعة المالية، بلاك روك زيادة المخاطر على أصل متقلب أصلاً. وقد عبّر ميتشنيك عن ذلك بوضوح: "لسنا بحاجة إلى صندوق استثمار متداول Bitcoin . فالأصل يتمتع بتقلبات كافية دون الحاجة إلى ذلك."

لقد ساهمت هذه الرؤية في تحقيق صندوق Bitcoin التابع لشركة بلاك روك نجاحًا باهرًا. ففي عامه الأول، استقطب الصندوق 36 مليار دولار من الأصول الجديدة الصافية، مما ضاعف القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة. لكن السؤال الآن هو: هل سيستمر هذا الزخم؟.

تواجه صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة مستقبلاً غامضاً

خفت حدة الحماس حول صناديق المؤشرات Bitcoin . تتزايد طلبات إنشاء صناديق جديدة مرتبطة بالعملات البديلة مثل Solana، XRP، وهيدرا (HBAR)، Litecoin ، لكن المحللين متشككون. حتى لو تمت الموافقة على هذه الصناديق، فمن غير المرجح أنtracبنفس مستوى الاهتمام السابق.

جي بي مورغان تتوقع Solana في البورصة ما بين 3 و6 مليارات دولار، بينما XRP قد تجذب صناديق Bitcoin ، التي تبلغ قيمتها 108 مليارات دولار، أي ما يعادل 6% من Bitcoinإجمالي القيمة السوقية

لم يكن أداء صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثيريوم أفضل حالاً. فقد استطاعت الاستحواذ على 3% فقط من القيمة السوقية للإيثيريوم، أي ما يعادل 12 مليار دولار من الأصول. والفارق واضح: لا يزال Bitcoin متربعاً على عرش العملات الرقمية، ولن تتمكن العملات الرقمية الأخرى من إزاحته عن عرشه.

يُعدّ التنظيم عاملاً حاسماً آخر. ومع وجود مؤيدين للعملات الرقمية في عام 2025، يأمل القطاع في حدوث تغييرات إيجابية. وقد يُمهّد تعيين رئيس جديد لهيئة الأوراق المالية والبورصات الطريق أمام المزيد من منتجات العملات الرقمية المبتكرة. ويعتقد المحللون أن هذا قد يفتح المجال أمام صناديق المؤشرات المتداولة الهجينة التي تجمع بين Bitcoin والإيثيريوم، وغيرها من الحلول الإبداعية.