من المستحيل أن يعود البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق قبل الانقسام النصف

قد يزعجك البعض القول بشجاعة إن وصول البيتكوين (BTC) إلى أعلى مستوى له على الإطلاق قبل الانقسام النصف (Halving) أمر مستحيل حرفياً. ومع ذلك، أنا هنا، أحلل الواقع الصارم الذي يحيط بأضخم عملة رقمية في العالم. يمكنني فهم الحاجة إلى النظر إلى الجانب المشرق، خاصة مع الارتفاع الهائل للبيتكوين من 25,000 دولار إلى 52,000 دولار في أربعة أشهر فقط. والأكثر من ذلك، أن القيمة السوقية للبيتكوين بلغت أيضاً تريليون دولار، مما جعل العملة تتصدر قائمة أفضل 10 أصول قابلة للتداول في العالم، متجاوزة حتى بيركشاير هاثاواي الموقرة ذات القيمة السوقية البالغة 875 مليار دولار. لكن دعونا لا نندفع، يا رفاق. أعلى مستوى على الإطلاق؟ لن يحدث. وسأخبركم لماذا.

معركة البيتكوين الشاقة

دعوني أكون صريحاً معكم. إذا كنت تؤمن حقاً بأن البيتكوين سترتفع بنسبة إضافية تبلغ 34.5% لتصل إلى مستوى 70,000 دولار قبل نهاية أبريل، فأنت تعاني من وهم. أولاً، يتطلب مثل هذا الارتفاع زيادة قدرها 350 مليار دولار في قيمته السوقية، ليتجاوز الفضة والجنيه الإسترليني في المملكة المتحدة UK’s من حيث القيمة السوقية. ولكن أهم شيء يجب مراعاته هو ما إذا كانت الاتجاهات الحالية تدعم مثل هذه القيمة السوقية الهائلة للبيتكوين في المستقبل القريب. نحن نتحدث عن 1.4 تريليون دولار.

في نوفمبر 2021، لامس البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق عند أكثر من 69,000 دولار، مدعوماً بمعدلات التضخم المرتفعة آنذاك وأسعار الفائدة المنخفضة بشكل مغرٍ في الولايات المتحدة. كان المناخ المالي مختلفاً تماماً، حيث كان المستثمرون يتطلعون بشراهة إلى الأصول عالية المخاطر لمقاومة العوائد الضئيلة. والآن، مع انتقالنا إلى الوقت الحاضر، ننظر إلى معدل تضخم لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 3.1% لشهر يناير 2024، وهو سيناريو، رغم كونه أعلى من أهداف الاحتياطي الفيدرالي، إلا أنه لا يصرخ بأي حال من الأحوال بنوع من الاضطراب الاقتصادي الذي غذى صعود البيتكوين سابقاً.

علاوة على ذلك، أعادت التوقعات بزيادة بنسبة 10.9% في أرباح شركات مؤشر S&P 500 التركيز إلى سوق الأسهم الأمريكية. وعند مقارنتها بالحمى الجامحة لتحقيق العوائد التي حدثت في أواخر عام 2021، يبدو أن الأصول البديلة مثل البيتكوين أقل جاذبية.

جرعة من الواقعية للبيتكوين

حسناً، نعم، الضجة المحيطة بصناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) وتدفقاتها الصافية البالغة 4 مليارات دولار تشير بالتأكيد إلى النمو، ولكن ليس انفجاراً وشيكاً في القيمة. على الأقل ليس بالطريقة التي قد تتخيلونها. ومع تأخر العملاق المشفر بنسبة 25% خلف أعلى مستوى له على الإطلاق، لم تتحول وعود التدفقات المؤسسية بعد إلى الارتفاع الصعودي الذي كنت أتخيله.

كانت قصة البيتكوين، كنشيد لأولئك الهاربين من تآكل قيمة العملات الورقية، دائماً قصة مقاومة للتضخم. ومع ذلك، ومع اقتراب الانقسام النصف، الذي يعد بخفض مكافآت التعدين وإضعاف معدل التجزئة (Hash Rate) للشبكة محتملاً، فإن احتمال حدوث ارتفاع في السعر قبل الانقسام أصبح بعيد المنال. نتوقع أن يذهب جزء كبير من معدل التجزئة إلى وضع عدم الاتصال بعد الانقسام، تاركاً فقط أكثر الأجهزة كفاءة للعمل.

قصة عودة البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق جذابة، مع وعد التغلب على الجاذبية الاقتصادية والظهور كالفائز. ومع ذلك، أظل متجذراً في الواقع، بسبب الحقائق الكئيبة لديناميكيات السوق، والبيئات التنظيمية، وتقلب معنويات المستثمرين.