قد يُثير استياء البعض منكم القول بأن وصول Bitcoin (BTC) إلى أعلى مستوى له على الإطلاق قبل التنصيف أمرٌ مستحيلٌ حرفيًا. ومع ذلك، ها أنا ذا، أُحلل الواقع القاسي الذي يُحيط بأكبر عملة رقمية في العالم. أتفهم الحاجة إلى النظر إلى الجانب المشرق، مع الارتفاعmatic الذي شهده Bitcoinمن 25,000 دولار إلى 52,000 دولار في أربعة أشهر فقط. والأكثر من ذلك، أن القيمة السوقية للبيتكوين قد بلغت تريليون دولار، مما جعلها تشق طريقها إلى مصاف أفضل 10 أصول قابلة للتداول في العالم، حتى أنها تفوقت على شركة بيركشاير هاثاواي العريقة بقيمتها السوقية البالغة 875 مليار دولار. لكن دعونا لا نبالغ في التفاؤل. أعلى مستوى على الإطلاق؟ لن يحدث. وسأشرح لكم السبب.
معركة Bitcoinالشاقة
دعني أكون صريحًا معك. إذا كنت تعتقد حقًا أن Bitcoin سيرتفع بنسبة 34.5% إضافية ليصل إلى 70,000 دولار قبل نهاية أبريل، فأنت واهم. أولًا، مثل هذا الارتفاع سيستلزم زيادة في القيمة السوقية للبيتكوين بمقدار 350 مليار دولار، متجاوزًا بذلك الفضة والجنيه البريطاني من حيث القيمة السوقية. لكن الأهم هو ما إذا كانت الاتجاهات الحالية تدعم مثل هذه القيمة السوقية الهائلة Bitcoin في المستقبل القريب. نحن نتحدث عن 1.4 تريليون دولار.
في نوفمبر 2021 تقريبًا، اقترب Bitcoin من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 69,000 دولار أمريكي، مدفوعًا بالتضخم الجامح آنذاك وأسعار الفائدة المنخفضة المغرية في الولايات المتحدة. كان المناخ المالي مختلفًا defi، إذ كان المستثمرون يتطلعون بشغف إلى الأصول عالية المخاطر لمواجهة العوائد الضئيلة. أما اليوم، فنحن أمام معدل تضخم مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.1% لشهر يناير 2024، وهو سيناريو، وإن كان أعلى من أهداف الاحتياطي الفيدرالي، إلا أنه لا يُنذر بالاضطراب الاقتصادي الذي غذّى صعود Bitcoinسابقًا.
علاوة على ذلك، أعادت التوقعات بزيادة أرباح شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 10.9% التركيز على سوق الأسهم الأمريكية. وبالمقارنة مع الاندفاع المحموم نحو العوائد الذي شهده أواخر عام 2021، تبدو الأصول البديلة مثل Bitcoin أقل جاذبية.
جرعة من الواقعية Bitcoin
حسنًا، نعم، الضجة المثارة حول صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin ، والتدفقات الصافية التي بلغت 4 مليارات دولار والتيtrac، تشير defiإلى نمو، ولكن ليس إلى طفرة وشيكة في القيمة. على الأقل ليس بالطريقة التي قد تتوقعها. فمع بقاء عملاق العملات المشفرة متأخرًا بنسبة 25% عن أعلى مستوى له على الإطلاق، لم يترجم وعد التدفقات المؤسسية إلى الارتفاع الكبير الذي كنت أتوقعه.
لطالما مثّلت عملة Bitcoin، التي تُعدّ نشيدًا لمن يفرّون من تراجع قيمة العملات الورقية، قصة مقاومة للتضخم. ومع ذلك، ومع اقتراب حدث التنصيف، الذي يُنذر بتقليص مكافآت التعدين وربما إبطاء معدل التجزئة للشبكة، فإنّ احتمالية ارتفاع سعرها قبل التنصيف تبدو بعيدة المنال. نتوقع أن يتوقف جزء كبير من معدل التجزئة عن العمل بعد التنصيف، ولن يبقى سوى أجهزة التعدين الأكثر كفاءة قيد التشغيل.
قصة عودة Bitcoinإلى أعلى مستوياتها على الإطلاق آسرة، لما تحمله من وعد بتجاوز التحديات الاقتصادية وتحقيق النجاح. ومع ذلك، ما زلتُ متشبثاً بالواقع، نظراً للصعوبات التي تواجه ديناميكيات السوق، والبيئات التنظيمية، وتقلبات مزاج المستثمرين.
