Ritornare al massimo storico prima della halving è impossibile per Bitcoin

L'audacia di dire che Bitcoin (BTC) raggiunge il suo massimo storico prima dell'halving è letteralmente impossibile, e questo potrebbe infastidire alcuni di voi. Eppure, eccomi qui, a dissezionare la cruda realtà che avvolge la più grande criptovaluta del mondo. Capisco la necessità di guardare al lato positivo, con il drammatico aumento di Bitcoin da 25.000 a 52.000 dollari in soli quattro mesi. E, cosa più importante, la capitalizzazione di mercato di BTC ha raggiunto anche 1 trilione di dollari, il che ha visto la valuta spingersi nella lega dei 10 migliori asset negoziabili al mondo, superando persino la venerabile Berkshire Hathaway con la sua capitalizzazione di mercato di 875 miliardi di dollari. Ma non lasciamoci trasportare, ragazzi. Massimo storico? Non succederà. E vi dirò perché.

La battaglia in salita di Bitcoin

Parliamoci chiaro. Se credi genuinamente che Bitcoin salirà di un ulteriore 34,5% per raggiungere i 70.000 dollari prima della fine di aprile, allora sei in preda all'illusione. Innanzitutto, un aumento del genere richiederebbe un aumento di 350 miliardi di dollari nella sua capitalizzazione di mercato, superando l'argento e la sterlina del Regno Unito in termini di valore di mercato. Ma la cosa più importante da considerare è se le tendenze attuali supportano una tale sproporzionata capitalizzazione di mercato per Bitcoin nel prossimo futuro. Stiamo parlando di 1,4 trilioni di dollari.

Intorno al novembre 2021, Bitcoin ha flirtato con il suo massimo storico di oltre 69.000 dollari, sostenuto dall'allora dilagante inflazione e dai tassi di interesse negli Stati Uniti tantalizzantemente bassi. Il clima finanziario era decisamente diverso, perché gli investitori fissavano avidamente le attività a rischio per contrastare i rendimenti miseri. Passando ai giorni nostri, ci troviamo di fronte a un tasso di inflazione CPI del 3,1% per gennaio 2024, uno scenario che, sebbene superiore agli obiettivi della Federal Reserve, non grida affatto il tipo di turbolenza economica che in precedenza ha alimentato l'ascesa di Bitcoin.

Inoltre, le aspettative di un aumento degli utili del 10,9% per le società dell'S&P 500 hanno riportato l'attenzione sul mercato azionario statunitense. Se confrontato con la corsa sfrenata al rendimento verificatasi alla fine del 2021, rende le attività alternative come Bitcoin meno attraenti.

Una dose di realismo per Bitcoin

Ok, sì, l'entusiasmo che ha accompagnato gli ETF spot su Bitcoin e i flussi netti di 4 miliardi di dollari che hanno attirato indica sicuramente una crescita, ma non un'esplosione imminente del valore. Almeno non nel modo in cui potresti pensare. Con il gigante delle criptovalute ancora in ritardo del 25% rispetto al suo massimo storico, la promessa di afflussi istituzionali non si è ancora tradotta nell'impulso rialzista che avevo immaginato.

Inno a chi fugge dalla diluizione del valore nelle valute fiat, la storia di Bitcoin è sempre stata una di resistenza all'inflazione. Eppure, mentre l'halving si avvicina, promettendo di tagliare le ricompense di mining e potenzialmente di attenuare il hash rate della rete, la prospettiva di un rally dei prezzi pre-halving è fuori portata. Ci aspettiamo che una parte significativa del hash rate vada offline dopo l'halving, lasciando in funzione solo i rig più efficienti.

La storia del ritorno di Bitcoin al suo massimo storico è avvincente, con la sua promessa di superare la gravità economica e uscirne vincitore. Rimango radicato nella realtà, tuttavia, a causa delle cupre realtà della dinamica di mercato, degli ambienti normativi e dell'umore fluttuante degli investitori.