يستمر نقص المعروض من Bitcoin (BTC) مع بداية العام الجديد، حيث يتم تحويل احتياطيات التداول إلى محافظ كبار المستثمرين. وقد انخفضت هذه الاحتياطيات إلى أدنى مستوى لها في عامين، في حين لا تزال الأسعار قريبة من النطاق الأمثل للتجميع طويل الأجل.
على الرغم من Bitcoin (BTC)، يستمر التراكم ويتفاقم انخفاض احتياطيات التداول. وقد تصدرت أسواق التداول الفوري المشهد في عام 2025، حيث علاوة منصة Coinbase زيادة في عمليات الشراء من الولايات المتحدة. ونتيجة لذلك، انخفضت احتياطيات التداول إلى 2.35 مليون بيتكوين، إذ يفضل كل من كبار المستثمرين والمشترين الجدد سحب عملاتهم من الأسواق.
رغم وجود عدد كافٍ من البائعين لخفض سعر Bitcoin، إلا أن هناك توجهاً متزايداً نحو تكديس العملات الرقمية تحت سيطرة كاملة. ويؤكد نقص المعروض على تكوين احتياطيات لدى الشركات، فضلاً عن حيازات البنوك المركزية وحتى الكيانات الحكومية التي أرجأت بيع ممتلكاتها. كما يحتفظ المعدنون بمعظم عملاتهم، نظراً لأن قيمة البيتكوين الحالية أعلى من أسعار الإنتاج.
يقوم حاملو Bitcoin بنقل أصولهم من منصات التداول
شهد سوق العملات الرقمية الصاعدة في عام 2024، وخاصة في الأشهر الأخيرة منه، سمة فريدة تمثلت في انخفاض احتياطيات التداول خلال فترة الصعود. ففي السابق، كان المشترون يحتفظون بعملات البيتكوين في منصات التداول ليتمكنوا من بيعها بسرعة عند الحاجة.
تستغل أسواق العقود الآجلة المتاحة حاليًا المضاربة قصيرة الأجل، بينما يسحب المتداولون الفوريون عملاتهم الرقمية في أغلب الأحيان. ويقوم كبار المستثمرين بتحويل عملاتهم إلى منصة Coinbase أو Coinbase Institutional، بينما يفضل أصحاب التحويلات الصغيرة منصة Robinhood.
ونتيجة لذلك، Bitcoin محافظ كل من الحيتان والروبيان بعد سنوات من الحملات المطالبة بالحفظ الذاتي.
مع ازدياد قيمة البيتكوين، يُنظر إلى الاحتفاظ برصيد في منصات التداول على أنه ينطوي على مخاطر أكبر بسبب عمليات الاختراق والاستغلال، أو حتى تجميد عمليات السحب أو إغلاق الحسابات. كما يُعتبر Bitcoin المُدار ذاتيًا أقل خطورة مقارنةً بالعملات المستقرة، التي قد تُجمّد أو تُحظر من التداول.
تُعدّ محفظة Tether من أكبر محافظ تجميع البيتكوين، حيث تستخدم البيتكوين كاحتياطي. وقد شهدت المحفظة نموًا متواصلًا في رصيدها، مع توقعات بتراكم في الربع الأخير من عام 2024. وتحتل Tether حاليًا المرتبة السادسة من حيث حجم احتياطي البيتكوين في محفظة واحدة، بواقع 83,759 Bitcoin .
لا تُظهر المحافظ الاستثمارية الأخرى الرائدة أي ضغط تقريبًا للبيع.
أصبح جزءٌ آخر من البيتكوين مطلوبًا DeFi ، بما في ذلك الضمانات لعملتي WBTC وCbBTC. كما تقوم مشاريع مثل Babylon Labs بتجميد الرموز كمصدر للدخل السلبي. وقد جمّد DeFi Bitcoin 6.57 مليار دولار من القيمة، مع توزيع سيولته على شبكات أخرى.
يؤثر اتجاه تدفقات البيتكوين الخارجية جزئياً على Ethereum (ETH)، على الرغم من أن الرمز المميز ليس قريباً من أزمة في العرض.
تسبب إقبال مشتري Bitcoin المتواصل في صدمة في العرض
رغم وجود بعض عمليات البيع لعملة البيتكوين، إلا أن هناك دائماً مشترين للعملات المتوفرة فعلياً. ومع استمرار هذا الاتجاه، يبدو أن نقصاً وشيكاً في المعروض من البيتكوين.
لا تزال عملة البيتكوين في أيدي حامليها المخلصين، بينما تلبي العملات البديلة والرموز الرقمية الطلب على المضاربة قصيرة الأجل. وتُمثل عمليات السحب الأخيرة مزيجًا من الطلب المؤسسي، وعمليات الشراء الفردية، والشعور بأن هذه هي الفرصة الأخيرة لامتلاك البيتكوين في محفظة ذاتية الحفظ.
يشير الاتجاه الحالي، الذي تسارع منذ عام 2023، إلى احتمال حدوث نقص حقيقي في المعروض. حاليًا، لا يزال لدى كبار المستثمرين الاستراتيجيين ما يكفي من المعروض للبيع والضغط على السعر نحو الانخفاض، لكن التوقعات بسوق صاعدة في عام 2025 قد تمنع المستثمرين الآخرين من جني الأرباح في النطاق السعري الحالي.
من المتوقع حدوث نقص حقيقي في المعروض خلال أسابيع أو حتى أشهر. وبحلول أوائل عام 2025، سيُعتبر أكثر من 75% من معروض البيتكوين غير متاح للتداول. ورغم أن بعض صناديق المؤشرات المتداولة تبيع العملات في أيام محددة، إلا أن معروضها لا يزال محجوزًا لدى منصة Coinbase Custody وقد لا ينتقل إلى محافظ أخرى.
يتناقص عدد عملات البيتكوين المتاحة مجانًا والعملات الجديدة المحتملة بسرعة. من المتوقع أن تُنتج البيتكوين حوالي 657 ألف عملة في الفترة التي تسبق تنصيف مكافأة تعدين البيتكوين في عام 2028، وهو ما لا يُتوقع أن يكون كافيًا لتلبية طلب مشتري صناديق المؤشرات المتداولة.
تُعدّ صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وحدها العامل الأكبر في انخفاض المعروض المتاح بحرية في منصات التداول. فمنذ يناير 2024، استهلكت عمليات شراء صناديق المؤشرات المتداولة أكثر من 480 ألف بيتكوين، مما أدى إلى تدفقات نقدية خارجية مستمرة من منصات التداول.
