- 取引所の準備金は着実に減少し、2年ぶりの低水準である235万枚まで低下している。
- 機関投資家、ETF、個人投資家が自己保管ウォレットで保有を競うことで、ビットコインの希少性が高まっている。
- 新規マイニングされたコインがすべての買い需要を満たしていないことから、BTCを保有することは長期的な強気観測を示している。
ビットコイン（BTC）は新年に入っても供給逼迫を続けており、取引所預かり高がクジラウォレットに移動しています。預かり高は2年ぶりの低水準に低下しており、価格は長期蓄積のための範囲に近いままです。
ビットコイン（BTC）の下落傾向にもかかわらず、蓄積は続いており、低い取引所預かり高の傾向が深まっています。2025年にはスポット市場が主導権を握り、 コインベースプレミアム が米国の買い増加を示しています。その結果、取引所預かり高は235万BTCに低下しており、古参のクジラも新規の買い手も、市場からコインを引き取ることを好んでいます。
価格を押し下げるための売り手は十分存在しますが、完全な管理下でトークンを蓄積する傾向もあります。供給逼迫は、企業預かり高の創出、中央銀行や国家機関による保有（売却を遅らせている）を強調しています。マイナーもまた、現在のBTC評価額が生産価格を上回っているため、コインの大部分を保持しています。
ビットコイン保有者は資産を取引所から移動させている
2024年の強気相場、特に年末の数ヶ月は、強気相場の最中に取引所預かり高が低下するという特徴を持っていました。以前は、購入者は必要に応じてすぐに売却できるようにBTCを取引所に保持していました。
現在、利用可能な先物市場は短期投機に焦点を当てており、スポットトレーダーは頻繁にコインを引き取ります。クジラはコインをCoinbaseまたはCoinbase Institutionalに移動することが多く、小規模な送金ではRobinhoodが好まれます。
その結果、ビットコインネットワークは現在、クジラと小規模保有者（シュリンプ）のピーク数を運んでいます ウォレット 自己保管を長年キャンペーンしてきた後。
BTCの価値が高まるにつれて、取引所に残高を保持することは、ハッキング、脆弱性の悪用、または単なる出金凍結やアカウント閉鎖のためにより大きなリスクと見なされています。自己保管されたビットコインは、凍結されたり取引が禁止されたりする可能性があるステーブルコインと比較して、リスクが低いと考えられています。
Tetherのウォレットは最大の蓄積者の一つであり、BTCを準備資産として使用しています。このウォレットは残高を積み重ねており、2024年第4四半期にはさらに急速な ホエールによる 増加が見られました。Tetherは単一のウォレットで6番目に大きなBTC財務資産を保有しており、83,759ビットコインを保有しています。
その他のトップウォレットは、売却に対する圧力がほとんどありません。
BTCの別の部分は、WBTCおよびCbBTCの担保など、DeFiの目的にも必要とされています。Babylon Labsなどのプロジェクトは、受動的な収入源としてトークンをロックしています。Bitcoin DeFiはすでに 6.57Bドル 以上の価値をロックしており、流動性を他のネットワークに広げています。
BTCの流出傾向は部分的にイーサリアム（ETH）にも影響を与えますが、トークンは供給逼迫のどこにも近づいていません。
絶え間ないビットコイン購入者が供給ショックを引き起こす
BTCには一部の売り手が見られますが、物理的に利用可能なコインには常に買い手が存在します。この傾向が続く限り、BTCの供給逼迫は差し迫っています。
BTCは依然として献身的な保有者の手にあり、アルトコインとトークンは短期投機取引の需要を満たしています。最近の引き出しは、機関投資家の需要、小売りの買い、そして自己保管ウォレットでBTCを持つ最後のチャンスという感覚の混合です。
2023年以降加速しているこの傾向は、真の供給逼迫が近づいていることを示唆しています。現在、戦略的なクジラは依然として売却して価格を押し下げるのに十分な供給を持っていますが、2025年の強気相場への期待が、他の保有者が現在の価格範囲で利益を確定することを妨げる可能性があります。
真の供給逼迫の時間枠は数週間、あるいは数ヶ月以内です。2025年初頭、BTC供給量の75%以上が取引不可能と見なされています。一部のETFは特定の日にコインを売却しますが、その供給は依然としてCoinbase Custodyとロックされており、他のウォレットに移動しない可能性があります。
自由に利用可能なBTCと潜在的に新規発行されたコインは急速に希少になっています。BTCは2028年の報酬半減期前の期間に約65万7千コインを生産すると予想されており、ETF購入者の需要を満たすには不十分であると予想されています。
ETF aloneは、取引所に自由に利用可能な供給量を減少させる単一の最大の要因です。2024年1月以来、ETFの購入は48万BTC以上を占め、絶え間ない取引所流出をもたらしています。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
