Ark Invest تحقق فوزاً سرياً وسط خسائر ضخمة في صناديق الاستثمار المتداولة

في خضم الضجة المالية، وجدت شركة Ark Invest ميزة غير متوقعة. بينما تتعثر أداء صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بها، فهي تسلط الضوء على الجانب المشرق الذي قد يتجاهله المستثمرون: إمكانية الاستفادة من المزايا الضريبية.

رحلة مضطربة

شركة Ark Invest، تحت إشراف كاثي وود، شهدت تقلبات في الأسواق المالية. منتجها الرئيسي، صندوق ARK Innovation exchange traded fund (ARKK)، الذي تبلغ قيمته 6.3 مليار دولار، شهد انخفاضاً بنسبة تزيد عن 25% في الأشهر الثلاثة الأخيرة.

بينما كان عام 2020 عاماً من النجاح الملحوظ، ألقى عام 2022 بمنحنى مفاجئ مع انخفاض صندوق ARKK بنسبة 67% تقريباً. يُعزى هذا الانخفاض الكبير إلى قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رفع أسعار الفائدة في مارس 2022.

على الرغم من أن صندوق ARKK شهد ارتفاعاً بنسبة حوالي 17% منذ بداية هذا العام، إلا أن عائداته السنوية على مدى ثلاث سنوات تقف عند -28% محبط.

أسماء كبيرة في ARKK مثل Zoom وBlock لم تؤدِ بشكل يتناسب مع التوقعات، مما طغى على أداء أقوى من لاعبين مثل Coinbase وRoku. حتى Tesla، التي كانت دائماً من أكبر الحيازات لشركة Ark، وعلى الرغم من ارتفاعها بنسبة تقترب من 100% هذا العام، لا تزال دون قممها في عامي 2021-2022.

الميزة الضريبية

ومع ذلك، حتى في هذا الاضطراب، تعرض Ark Invest ميزة غير عادية لمستثمريها: خصومات ضريبية. بسبب الخسائر الكبيرة التي تكبدتها Ark بعد رفع أسعار الفائدة، أعلنت الشركة أن المستثمرين قد لا يواجهون ضرائب على توزيعات أرباح رأس المال من ARKK أو صناديق الاستثمار المتداولة النشطة الأخرى ل possibly السنتين القادمتين أو حتى أكثر.

هذا لا يتعلق فقط بتعثرات أرك، بل يرتبط أيضاً بشكل معقد بكيفية هيكلة صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). في الأساس، يمكن "فك" الخسائر الهائلة التي تعرضت لها صناديق أرك الاستراتيجية على مدى فترة زمنية لموازنة الأرباح الخاضعة للضريبة الصافية التي يتم مشاركتها مع المساهمين.

ألمحت الشركة إلى أن الجدول الزمني المتوقع لهذه المزايا الضريبية، والذي يمتد حتى سبتمبر 2027، هو في الواقع محافظ للغاية.

شددت وود خلال ندوة ويب حديثة على هذه الميزة الضريبية الفريدة. الخسائر التي تكبدتها أرك ليست مجرد تعثرات؛ بل هي خسائر ضريبية قابلة للنقل (tax-loss carry-forwards)، وهي أصل مفيد لتعويض الأرباح المستقبلية. ومع ذلك، عندما طُلب منها تقديم مزيد من التوضيح، التزمت أرك الصمت.

صناديق الاستثمار المتداولة مقابل الصناديق المشتركة: المواجهة الضريبية

يكمن أحد الأسباب التي تجعل العديد من المستثمرين منجذبين إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في قدرتها على إدارة المحافظ، مما يؤجل التزامات ضريبة أرباح رأس المال. هذه المزايا الضريبية ليست مجرد عرض تسويقي؛ بل تقدم مزايا ملموسة مقارنة بأنواع أخرى من الصناديق في الولايات المتحدة.

من غير المعتاد بالفعل أن تبرز أرك المزايا الضريبية الناتجة عن خسائرها، بل وتقدم جدولاً زمنياً تقديرياً لهذه المزايا.

يختلف هذا النهج في إدارة الضرائب بشكل ملحوظ عن الصناديق المشتركة. تشير الأبحاث إلى أن الطريقة التي تستخدمها صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للتعامل مع عمليات السحب للأوراق المالية الأساسية تؤدي إلى أعباء ضريبية أخف مقارنة بالصناديق المشتركة.

كان هذا واضحاً في نهاية عام 2021، عندما تكافحت العديد من الصناديق المشتركة النشطة مع توزيعات أرباح رأس المال الكبيرة في نهاية العام، على عكس معظم صناديق الاستثمار المتداولة.

أدى هذا الاحتمال لانخفاض الضرائب إلى دفع المستثمرين للتوجه تدريجياً نحو صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، على الرغم من أن الصناديق المشتركة لا تزال تحتل حصة أكبر في قطاع الاستثمار في الولايات المتحدة.

استراتيجية أرك إنفست واضحة: حتى عند مواجهة التعثرات، هناك دائماً طريقة للتحويل وإيجاد ميزة. في عالم المال المتقلب، لا يتعلق الأمر بالأرقام فحسب؛ بل يتعلق بالبقاء مرناً وتحويل التحديات إلى فرص محتملة.