تدرس منظمة AaveDAO، وهي منظمة لامركزية مستقلة تشرف على منصة إقراض العملات الرقمية Aave ، حاليًا اقتراحًا محفوفًا بالمخاطر من شركة Chaos Labs بشأن حدود ضمانات عملة Dai (DAI). وعلى إثر ذلك، تركز النقاش على التغطية الجزئية لعملة eUSD بواسطة Dai، مما يثير مخاوف بشأن انخفاض نسبة القرض إلى القيمة (LTV) لعملة Dai بنسبة 12%. ويأتي هذا القرار بعد خطة MakerDAO لسك 600 مليون عملة DAI، استنادًا إلى eUSD، وإيداعها في خزينة عبر بروتوكول الإقراض Morpho، الأمر الذي أثار مخاوف داخل مجتمع Aave .
القضايا الحاسمة المحيطة بالخلافات
يستند هذا التصميم إلى خصائص عملة eUSD، وهي عملة مستقرة تابعة لشبكة إيثينا، مدعومة جزئيًا بعملة stETH وجزئيًا بعقود آجلة قصيرة الأجل تُسوى cash. إلى جانب آلية الثعبان، صُمم هذا النظام ليكون "محايدًا دلتا"، أي أنه مصمم ليحافظ على استقراره سواء ارتفع سعر Ethereum (ETH) أو انخفض. بينما يزعم المؤيدون أن eUSD بديل فعال للعملات المستقرة اللامركزية في حالة هبوط السوق أو عند مواجهة شبكة التخزين الخاصة بـ Lido لمشاكل تقنية، لا يزال بعض النقاد يعتقدون أن eUSD قد لا يكون مدعومًا بشكل كافٍ في مرحلة ما، مما قد يؤدي إلى عدم استقرار عملة DAI.
كان رد مارك زيلر، مؤسس مبادرة Aave Chan، الحازم على مشكلة ضمان عملة Dai، في ظل Aave قرض إلى قيمة صفرية، قرارًا حاسمًا لتبديد مخاوف جميع الأطراف المعنية بشأن الخسائر المحتملة في القيمة السوقية. في المقابل، يمثل اقتراح Chaos Labs الجذري بتخفيض نسبة القرض إلى القيمة بنسبة 20% محاولةً لتحقيق توازن مثالي بين إدارة المخاطر وقبول عملة Dai كضمان. سيؤدي خفض الاقتراض إلى تقليل الحد الأقصى للضمانات المقدمة من Dai، حيث سيصل إلى 63% بدلًا من 75%، وهو ما يمثل إجراءً لتخفيف المخاطر مع السماح لعملة Dai بالاستمرار في كونها جزءًا من النظام البيئي.
قضايا أخرى وردود فعل المجتمع
من جهة، تعكس مسألة حدود الضمانات التي تفرضها منصة Aaveعلى عملة Dai عواملَ سلبيةً في مجتمع العملات الرقمية فيما يتعلق باستقرار بروتوكولات التمويل الرقمي وإدارة مخاطرها. ويحمل النقاد، بمن فيهم أندريه كرونجي، مهندس التمويل الرقمي، وبعض المتعلمين عبر الإنترنت، مخاوفَ متأصلةً من احتمال عدم كفاية الضمانات المقدمة لعملة eUSD، مما قد يؤدي إلى عواقب وخيمة على مجتمع DeFi .
كما ذُكر سابقاً، أبرز الحوار أن الابتكار وإدارة المخاطر يُمثلان تحدياً لبروتوكولات DeFi الصارمة. ونظراً لأن العديد من مشاريع DeFi ، مثل MakerDAO وEthera وMorpheus، قد تكون متورطة في إصدار ودعم عملة eUSD، فإن بيئة DeFi تتسم بتعدد الروابط، مما يستدعي اهتماماً دقيقاً بابتكار أدوات مالية جديدة.
نتطلع إلى المستقبل
مع ذلك، ونظرًا لأن عملية اتخاذ القرار في منظمة AaveDAO جارية، فإن نتيجة النقاش ستكون حاسمة فيما يتعلق بمكانة عملة Dai المستقبلية كضمان على نظام Aave ، وعلى DeFi ككل. نلاحظ أن النقاش يشير إلى أن التكنولوجيا ديناميكية للغاية، وأن أي خدمات مالية قائمة عليها يجب أن تُدار بعناية مع مراعاة المخاطر المحتملة. هناك شريحة واسعة من محبي العملات الرقمية ينتظرون قرار AaveDAO أثناء تنفيذ خطواتها؛ علاوة على ذلك، إذا أثر القرار النهائي على مفهوم العملات المستقرة في DeFi، فقد يُعرّض المفهوم برمته للخطر.
