美国SEC警告‘加密货币资产证券’骗局，缺乏法律明确性

证券监管机构最近警告涉及‘加密货币资产证券’的骗局，引发了关于该术语法律地位的辩论。此前，Ripple的首席法律官斯图尔特·阿尔代罗蒂（Stuart Alderoty）辩称，当SEC在一份 FTX相关文件中使用该术语时，它缺乏法律定义。

在SEC对交易所和加密货币公司的执法行动中，在美国法律下什么真正符合‘加密货币资产证券’的定义可能仍然没有答案。

SEC未定义‘加密货币资产证券’

美国证券交易委员会（美国证券交易委员会)在X上的一篇文章中警告了加密货币投资骗局。引人注目的是该机构使用了‘加密货币资产证券’一词。SEC将该帖子链接到2024年5月的一篇投资者博客，其中列出了5种骗子如何利用‘加密货币资产证券’欺诈投资者的方法。该文章还多次提及与加密货币资产证券相关的投资。

投资者试图弄清楚什么是加密货币资产证券 https://t.co/lDPAkEx9bt pic.twitter.com/2xm7yLd6r0

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 9 月 12 日，2024

此前，Ripple首席法律官 Stuart Alderoty 指责证券监管机构在没有法律依据的情况下使用该术语。他引用了SEC在FTX破产文件中的文件，称“这是一个没有法律基础的捏造术语。”

阿尔代罗蒂还辩称，SEC试图通过使用该术语来误导法官，因为文件中提到，“债务人的投资组合包括加密货币资产证券，债务人可能会根据计划寻求货币化和/或分配这些证券。”这一回应可能表明，FTX持有的一些资产可能被SEC视为证券。然而，证券监管机构拒绝评论这些资产在联邦证券法下的合法性。

该术语缺乏法律依据

美国证券交易委员会（SEC）的网站仅定义了加密资产。金融业监管局（FINRA）也未提及什么构成了加密资产证券。对于SEC而言，什么构成证券一直是一个法律争议问题。

在多项执法行动中，证券监管机构因交易所上市可能被视为证券的代币，或对平台未注册销售证券的行为提起诉讼。为此，SEC依赖1946年一起法院案件中的豪威测试（Howey test）来确定哪些投资合同受证券法管辖。

然而，评论人士指出，在备受瞩目的Ripple诉讼案中，其应用有些不一致。上个月，法院判决对SEC不利，Ripple Labs面临1.25亿美元的民事罚款，仅为SEC要求的20亿美元的一小部分。在最近与eToro的法律纠纷中，SEC表示比特币、比特币现金和以太坊不是证券。但这仍然留下了大量空间来解释什么可以被视为“加密资产证券”。