La SEC américaine met en garde contre les escroqueries liées aux « titres d'actifs cryptographiques » en l'absence de cadre juridique clair

L'autorité de régulation des marchés financiers a récemment mis en garde contre des escroqueries liées aux « titres adossés à des crypto-actifs », relançant le débat sur le statut juridique de cette expression. Auparavant, RippleStuart Alderoty, directeur juridique de defilorsque la SEC l'avait utilisée dans un à FTX.

Dans le cadre des actions coercitives menées par la SEC à l'encontre des plateformes d'échange et des sociétés de cryptomonnaies, la question de savoir ce qui constitue véritablement un « titre financier en cryptomonnaie » au sens du droit américain pourrait rester sans réponse.

La SEC n'a pas defiles « titres d'actifs cryptographiques ».

La Securities and Exchange Commission ( SEC ) américaine a mis en garde contre les arnaques aux investissements en cryptomonnaies dans un article publié sur X. L'utilisation par l'agence du terme « titres d'actifs cryptographiques » a particulièrement retenu l'attention. La SEC a en effet renvoyé à un article de blog d'investisseurs datant de mai 2024, qui recensait cinq méthodes utilisées par les escrocs pour frauder les investisseurs au moyen de ces « titres d'actifs cryptographiques ». L'article mentionne également à plusieurs reprises des investissements liés à ces titres.

Des investisseurs tentent de comprendre ce qu'est un titre financier en crypto-actifs https://t.co/lDPAkEx9bt pic.twitter.com/2xm7yLd6r0

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 12 septembre 2024

Auparavant, Ripple directeur juridique Stuart Alderoty, avait critiqué l'autorité de régulation des marchés financiers pour l'utilisation de ce terme sans fondement juridique. Il avait fait référence au document déposé auprès de la SEC dans le cadre de la faillite de FTX, déclarant : « C'est un terme inventé de toutes pièces, sans aucun fondement juridique. »

Alderoty a également soutenu que la SEC tentait d'induire les juges en erreur en utilisant le terme mentionné dans le document : « Le portefeuille des débiteurs comprend des titres adossés à des crypto-actifs que les débiteurs pourraient chercher à monétiser et/ou à distribuer conformément au plan. » Cette réponse pourrait indiquer que certains actifs détenus par FTX pourraient être considérés comme des titres par la SEC. Cependant, l'autorité de régulation des marchés financiers s'est abstenue de tout commentaire sur la légalité de ces actifs au regard de la législation fédérale sur les valeurs mobilières.

Ce terme n'a pas de fondement juridique.

Le site web de la SEC defide définir les crypto-actifs. La FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) ne précise pas non plus ce qui defiun titre financier en crypto-actif. La définition même de ce qui constitue un titre financier pour la SEC fait l'objet de débats juridiques.

Dans le cadre de plusieurs actions coercitives, l'autorité de régulation des marchés financiers a sanctionné des plateformes d'échange pour avoir listé des jetons susceptibles d'être considérés comme des valeurs mobilières, ou a poursuivi des plateformes pour vente non enregistrée de valeurs mobilières. Pour ce faire, la SEC s'est appuyée sur le critère de Howey, issu d'une affaire judiciaire de 1946, afin de déterminer quelstracd'investissement sont soumis à la législation sur les valeurs mobilières.

Cependant, certains commentateurs ont jugé son application quelque peu inégale lors du procès très médiatisé intenté Ripple . Le mois dernier, le verdict du tribunal a été défavorable à la SEC, Ripple Labs étant condamnée à une amende civile de 125 millions de dollars, une fraction des 2 milliards réclamés. Dans son récent conflit juridique avec eToro, la SEC a indiqué que Bitcoin, Bitcoin Cashet Ethereum ne sont pas des titres financiers. Mais elle laisse encore une grande marge d'interprétation quant à la définition d'un « titre financier en crypto-actifs ».