2025年10月10日，加密货币市场经历了如今被称为交易史上规模最大的清算事件。自此之后，加密货币圈内人士一直在寻找答案，而其中一个普遍的担忧是对中心化交易所的怀疑。.
利益相关者和评论员将近期的市场波动与更广泛的金融市场动荡联系起来，这与此前冲击美国股市的抛售潮颇为相似。然而，此次波动对加密货币市场的影响速度之快、规模之大，加剧了人们的疑虑。.
关于事故原因的猜测层出不穷
“坊间传闻，大型中央交易所自动清算与交叉保证金头寸相关的抵押品，是导致许多山寨币价格下跌的原因，”Arthur Hayes写道。“恭喜各位恶意竞价者。我们短期内不会再看到许多优质山寨币跌到那种水平了。”
另一位有影响力的人提到了Cryptopolitan 据报道，周五有一位巨鲸在市场暴跌前两天开设了比特币和以太坊的空头头寸。
特朗普10月10日发表声明后，事态终于开始发展，但市场仅小幅下跌，并未出现太大波动。然而，几个小时后，一份看似对中国宣战的演讲引发了恐慌。.
“从11月1日起，美国将对所有中国进口商品征收100%的关税，”声明称，几分钟之内，标普500指数下跌超过2%， Bitcoin 暴跌至10.4万美元， Ethereum 暴跌至3574美元，其他加密货币下跌60%至90%，所有这些最终导致加密货币市值在不到3小时内蒸发了近1万亿美元。.
这位网红指出，时机非常可疑；在特朗普正式宣布消息前 30 分钟，同一只巨鲸将其空头头寸增加了一倍，而当股市崩盘时，这些头寸被平仓，估计获利 2 亿美元。
这位网红写道：“这太巧合了。”他仍然坚信，此次价值trac不会引发熊市。他认为，这只是一次价格清洗，而牛市的典型特征就是在新一轮大幅上涨之前出现这种现象。.
虽然特朗普的关税政策可能引发了连锁反应，但接下来发生的事情可能会推动下一轮经济扩张，也可能扼杀它。.
互联网上流传的其他理论与内幕交易和由链上数据推动的“人为清算”以及政治时机有关。.
目前这些说法更多的是推测而非证实，但它们反映了流动性不足和巨鲸主导等长期存在的因素，这些因素导致一些人在早期对加密货币敬而远之。.
我们正处于熊市吗？
首先需要指出的是，目前的情况并不符合以往熊市的特征。然而，不成熟的反应可能会引发熊市延续，威胁到过去的涨幅。.
比特币价格的剧烈波动很大程度上是由美国dent 唐纳德·特朗普最新一轮关税政策引发的，而就在几天前，比特币刚刚创下历史新高。.
特朗普周五宣布，他将对中国加征 100% 的关税，并对软件实施出口管制，导致价格暴跌，而此时市场已经显得疲软。.
Bitcoin 曾触及125,000 美元以上，周六跌至 104,000 美元的低点，截至发稿时徘徊在 112,000 美元左右。
虽然跌幅看似不大，但据 Coinglass 数据显示，过去 24 小时内，超过 190 亿美元的赌注被清零，超过 160 万交易员的资金被强制平仓。据报道，其中超过 70 亿美元的仓位在周五不到一小时的交易时间内就被平仓。.
Coinglass 怀疑实际总数可能远高于此，因为交易所未必会实时上报此类订单。例如，该文章称， Binance每秒仅上报一笔清算订单。.
Multicoin Capital 的首席交易员 Brian Strugats 表示：“现在的重点转向交易对手风险敞口，以及这是否会引发更广泛的市场传染。”他还补充说，一些估计认为清算总额超过 300 亿美元。.
