تشتد الشكوك في التداول من الداخل والتسويات المهندسة مع انهيار سوق العملات المشفرة

في 10 أكتوبر 2025، شهد سوق العملات المشفرة ما يُسمى الآن أكبر حدث تسوية في تاريخ التداول. منذ الانخفاض، كان سكان العملات المشفرة يبحثون عن إجابات، وكان موضوعاً شائعاً هو الشك في المنصات المركزية. 

ربط أصحاب المصلحة والمعلقون التقلب الأخير بقلق أسواق المال الأوسع، على غرار البيع الذي هز أسواق الأسهم الأمريكية. ومع ذلك، فإن سرعة ونطاق التأثير على سوق العملات المشفرة قد عززت الشكوك. 

تخمينات حول ما تسبب في الانهيار

“الشائعة تقول إن التسوية التلقائية للمنازل المرتبطة بالمواقع ذات الهامش المتقاطع في المنصات المركزية الكبيرة هي سبب حرق الكثير من العملات البديلة أثناء الهبوط،” Arthur Hayes كتب على X. “تهانينا لجميع مقيدي الروائح. لن نرى تلك المستويات قريباً في العديد من العملات البديلة عالية الجودة.”

أشار مؤثر آخر إلى حدث ذكرته Cryptopolitan في يوم الجمعة, عندما فتح حوت مراكز بيع قصيرة على BTC وETH قبل يومين من مجزرة السوق. 

بدأت العجلات في الحركة أخيراً بعد إعلان ترامب في 10 أكتوبر، لكن السوق انخفض قليلاً فقط؛ لم يكن هناك شيء كبير جداً. ثم، بعد بضع ساعات، أعلن إعلان من المنصة ظاهراً الحرب التجارية على الصين، مما تسبب في الذعر. 

«بدءًا من الأول من نوفمبر، ستفرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية بنسبة 100٪ على جميع الواردات الصينية»، جاء في الإعلان، وخلال دقائق، انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 2٪، وانهارت عملة البيتكوين إلى 104 آلاف دولار، وهبطت الإيثريوم إلى 3,574 دولارًا، وتراجعت العملات البديلة بنسبة 60-90٪، مما أدى إلى تدمير ما يقرب من تريليون دولار من القيمة السوقية للعملات المشفرة في أقل من 3 ساعات. 

المؤثر لاحظ مدى غرابة التوقيت؛ قبل ثلاثين دقيقة من إعلان ترامب الرسمي، ضاعف الحوت نفسه تعرضه للمراكز القصيرة، وعندما حدث الانهيار، تم إغلاق تلك المراكز لتحقيق ربح يقدر بنحو 200 مليون دولار.

«مثالي للغاية ليكون صدفة»، كتب المؤثر، الذي لا يزال مقتنعًا بأن هذا الاستخراج للقيمة لن يبدأ سوقًا هابطًا. ووفقًا له، كان هذا عملية تطهير، وهي سمة مميزة للأسواق الصاعدة — تمامًا قبل أن ترتفع بقوة أخرى هائلة. 

بينما قد تكون تعريفة ترامب هي التي أشعلت التسلسل الكارثي، فإن ما سيأتي الآن قد يغذي التوسع التالي أو يقضي عليه. 

الآراء الأخرى المتداولة على الإنترنت مرتبطة بالتداول من الداخل و«التصفيات المبرمجة» التي تغذيها بيانات السلسلة، والتوقيت السياسي. 

في الوقت الحالي، هذه الادعاءات أكثر تخمينًا منها إثباتًا، لكنها تعكس العوامل طويلة الأمد مثل السيولة الرقيقة وهيمنة الحيتان التي جعلت البعض يتجنبون العملات المشفرة في الأيام الأولى. 

هل نحن في سوق هابط؟ 

أولاً، يجب ملاحظة أن الظروف الحالية لا تتطابق مع معايير الأسواق الهابطة السابقة. ومع ذلك، قد تؤدي ردود الفعل غير الناضجة إلى استمرار الاتجاه الهابط، مما يهدد المكاسب السابقة. 

أُثيرت التقلبات إلى حد كبير بسبب جولة التعريفات الجمركية الأخيرة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بعد أيام فقط من تحقيق البيتكوين لأعلى مستوى تاريخي جديد.

أعلن ترامب يوم الجمعة أنه سيفرض تعريفًا جمركيًا إضافيًا بنسبة 100٪ على الصين وفرض ضوابط على تصدير البرمجيات، مما تسبب في هبوط الأسعار في وقت كانت فيه السوق تظهر بالفعل علامات ضعف. 

البيتكوين، الذي لامس أكثر من 125,000 دولار في وقت سابق من هذا الأسبوع، وهبط إلى أدنى مستوى عند 104,000 دولار يوم السبت قبل أن يستقر حول 112,000 دولار مع وقت النشر. 

قد لا يبدو الانخفاض كبيرًا، ولكن على مدار الـ 24 ساعة الماضية، تم مسح ما قيمته أكثر من 19 مليار دولار من الرهانات، وتصفية أكثر من 1.6 مليون متداول، وفقًا لبيانات Coinglass. يُقال إن أكثر من 7 مليارات دولار من تلك المراكز أغلقت في أقل من ساعة من التداول يوم الجمعة.

تشكك Coinglass في أن الإجمالي قد يكون أعلى بكثير لأن البورصات لا تبلغ بالضرورة عن مثل هذه الأوامر في الوقت الفعلي. على سبيل المثال، تبلغ Binance عن أمر تصفية واحد فقط في الثانية، وفقًا للمنشور.

«ينصب التركيز الآن على تعرض الطرف المقابل وما إذا كان هذا سيثير عدوى أوسع في السوق»، قال براين ستراجاتس، كبير المتداولين في Multicoin Capital، قبل أن يضيف أن بعض التقديرات تضع إجمالي التصفيات فوق 30 مليار دولار.