- IMF 10月《全球金融稳定报告》指出，7月份代币化现实世界资产规模约为650亿美元。
- 尽管取得了这一里程碑式的进展，但市场仍然碎片化，主要由散户交易者在盘后时段进行小额投机性押注所驱动。
- 该基金警告称，若以稳定币而非央行货币结算代币化证券，将会使发行方叠加传染风险和集中度风险。
IMF表示，7月份代币化现实世界资产规模已达到约650亿美元。
尽管规模可观，但代币化RWA市场仍然较小，且由散户交易者主导。IMF还指出，基于稳定币的结算为监管机构带来了新的风险源。
代币化RWA市场的规模有多大？
国际货币基金组织（IMF）10月《全球金融稳定报告》第3章题为“代币化的扩张：新效率与脆弱性”，该章节于 在内部 周四在韩国银行附属建筑发布。
该章节是 国际货币基金组织 在10月12日于曼谷开幕的国际货币基金组织（IMF）与世界银行年度会议之前，该举措正在推进。
不包括回购协议、稳定币和私人交易，截至7月，公开代币化现实世界资产的规模约为650亿美元。固定收益工具构成了该数字的大部分，约为480亿美元，其中信贷产品为304亿美元，货币市场基金约为175亿美元。代币化股票远远落后，约为23亿美元。
根据国际货币基金组织最新的30天测量数据，代币化回购协议的日均交易量约为3030亿美元。然而，这一数字与每天在传统美国回购市场中交易的约13万亿美元相比显得微不足道。
为了观察代币化股票的实际表现，国际货币基金组织研究了五种流动性最强的产品。它研究了由Ondo Finance和xStocks发行的产品，并追踪了标普500指数、纳斯达克100指数、特斯拉、谷歌和英伟达。样本涵盖了11个交易场所和365个交易日，总市值接近3.45亿美元。
超过一半的交易发生在美国正常市场时间之外，约80%的交易量不足一股。国际货币基金组织（IMF）得出结论认为，24/7全天候访问和 fractional trading（零碎交易）是定义这些代币当前使用方式的关键因素，散户投资者在其中发挥了重要作用。
代币化产品 其波动性也比传统市场中的同类股票高出约1.5倍，且去中心化交易所的流动性在所有研究场所中最弱。
为什么国际货币基金组织希望以中央银行货币结算交易？
国际货币基金组织 曾警告称，若以私人存款代币或稳定币而非中央银行货币来结算证券，将加剧传染风险和集中度风险。与此同时，发行人本身已承担信用风险和流动性风险。
Tobias Adrian在4月发布的报告中以及国际货币基金组织（IMF）9月的年度报告中提出了相关观点，他认为当市场信心动摇时，稳定币可能会遭遇大规模赎回。
在该章节发布前几天，一家 合资企业 OKX与纽约证券交易所所有者洲际交易所（ICE）通知美国证券交易委员会（SEC），计划在其新的创新豁免框架下推出一个24/7全天候运行的代币化股票交易平台。该平台将上市60多只股票，涵盖英伟达、特斯拉到SpaceX等，每枚代币将以稳定币进行交易：包括USDC、USDG或Tether的USDT。
该分析同样适用于韩国，该国计划于2月推出代币化证券框架。该框架将首先面向机构投资者，随后向零售投资者开放，并最终使用稳定币等工具实现链上结算。
报告建议采取技术中立的监管、监管沙盒、安全结算资产、熔断机制和流动性缓冲等安全措施。
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常见问题
代币化现实世界资产市场的规模有多大？
据国际货币基金组织（IMF）报告，截至7月，除回购协议、稳定币和私募市场外，公开代币化实物资产的总规模约为650亿美元，其中固定收益类资产约480亿美元，股票类资产约23亿美元。
为什么国际货币基金组织认为稳定币是代币化金融的薄弱环节？
基金组织表示，使用私人存款代币或稳定币来结算代币化证券，将在发行人自身的信用风险和流动性风险之上增加传染风险和集中度风险，因此它建议以央行货币作为结算的指导原则。
谁已经在构建 24/7 代币化股票交易？
OKXICE（由OKX与纽约证券交易所母公司洲际交易所合资成立）已向美国证券交易委员会（SEC）提交通知，拟在创新豁免框架下运营全天候代币化股票交易平台，上市超过60只股票，每只股票均支持以USDC、USDG或Tether的USDT进行交易。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
