德国5月通胀放缓至2.1%，仍高于预期

Destatis统计局的数据显示，德国5月年度通胀率为2.1%，低于4月的2.2%。通胀数据也略高于分析师估计，并接近欧洲中央银行2%的目标。 

德国剔除波动性食品和能源价格的核心通胀率从4月的2.8%略微下降至5月的2.9%。该国的服务业PMI本月降至47.20点，低于4月的49点。其能源价格连续第二个月暴跌，5月下降了4.6%。

德国CPI接近欧洲央行的2%目标

德国5月HICP环比涨幅高于预期

5月德国初步协调消费者价格指数（HICP）环比上涨0.2%，略高于0.1%的预期。这表明存在轻微的月度通胀压力，可能由能源或服务价格推动。

德国5月HICP同比涨幅达2.1%，超出预期

协调消费者价格指数（HICP）同比上涨2.1%…

— Naeem Aslam (@NaeemAslam23) 5月30日, 2025

近几个月来，德国消费者价格指数（CPI）一直缓慢向欧洲央行2%的目标靠拢，在欧洲最大经济体经济前景充满不确定性的背景下释放了积极信号。然而，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）引发的全球贸易紧张局势，使德国经济前景的预期陷入困境。

德意志银行（Deutsche Bank）经济学家塞巴斯蒂安·贝克尔（Sebastian Becker）上月指出，虽然通胀率接近 欧洲央行（ECB） 2%的目标乍看对消费者是好消息，但深入分析数据会发现一些不那么积极的方面。他指出，总体数据的轻微下降仅得益于能源和食品成本的降低。 

欧洲央行定于6月5日做出利率决定。根据LSEG数据，交易员此前定价显示，降息25个基点的概率超过96%。上个月，欧洲央行将存款便利利率下调25个基点至2.5%。

初步数据还显示，该国经济在第一季度较上一季度增长了0.2%。德国联邦统计局将这一季度增长归因于家庭最终消费支出和资本形成均高于上一季度。 

ING全球宏观主管Carsten Brzeski认为，尽管数据积极，但季度增幅仍然太小，无法结束该国长期的停滞状态。上个月，德国政府下调了经济前景预测，预计2025年将陷入停滞，即将离任的经济部长罗伯特·哈贝克（Robert Habeck）表示，特朗普的贸易政策及其对该国的影响是此次调整背后的主要因素。

“德国和欧元区的经济前景依然黯淡，由于美国总统激进且反复无常的关税政策，经济面临的风险很高。为了刺激国内需求，欧洲央行应在不久的将来进一步放宽货币政策。”

——宏观经济政策研究所（IMK）经济学家Silke Tober

德国仍预计2025年将陷入停滞，这可能导致其战后历史上最长的无增长时期。鉴于德国是一个依赖出口的国家，特朗普的贸易政策也可能损害该欧洲国家的经济增长，尽管此类关税的潜在影响尚不清楚。 

特朗普将欧盟关税截止日期推迟至7月

特朗普：我同意将欧盟50%关税截止日期延长至7月9

“洞穴人队长”再次出击。

特朗普在48小时内几乎撤销了所有关税威胁。😆

— Alex Cole (@acnewsitics) 5月26日, 2025

特朗普 在5月25日威胁对欧盟征收50%关税两天后，这位总统 同意 将贸易谈判的截止日期从此前设定的6月1日延长至7月9日。特朗普的这一决定是在欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩（Ursula von der Leyen）告诉他，这个拥有47个成员国的 bloc 需要更多时间才能达成一项有利协议后做出的。

据报道，冯德莱恩通过电话与特朗普交谈，表示欧盟需要更多时间来达成协议，并请求他将贸易关税推迟到7月。特朗普此前于4月9日对全球所有国家实施了为期90天的互惠关税暂停。 

周一在越南访问期间，法国总统埃马纽埃尔·马克龙（Emmanuel Macron）表示，他希望华盛顿和布鲁塞尔能够达成最低关税的协议。他还认为讨论正在取得进展，欧盟贸易委员马尔科·谢夫科维奇（Marcos Sefcovic）预计将于下周二在巴黎举行的经济合作与发展组织（OECD）会议期间，与美国贸易代表贾米森·格里尔（Jamieson Greer）举行会谈。