- 随着 ETH 的供应逐渐紧缩,以太坊正以比比特币更快的速度从交易所中退出,目前仅有 8.84% 的 ETH 存放在交易所。
- 来自 Glassnode 和 CryptoQuant 的数据显示,目前仍然存放在交易所中的 ETH 数量几乎是 BTC 的一半(14.8%)。
- 近 25% 的 ETH 也被锁定在 ETF 和原生持仓中,因为该币既具有实用性,又具有价值储存行为。
以太坊正以比比特币更快的速度从交易所退出,目前仅有 8.84% 的以太币存放在交易所,随着 ETH 的供应日益紧张,数据显示,仍然存放在交易所中的 ETH 数量几乎是 BTC 的一半(14.8%)。
Onchain 基金会的研究负责人 Leon Waidmann 表示，持币作为抵押是交易所上 ETH 供应减少的主要原因之一，因为大部分 ETH 都被锁定在了持币作为抵押合约中。他还观察到，DeFi 正在将 ETH 从交易所上抽走，但长期持有者并没有出售他们的 ETH。
然而，MPM Labs数字资产业务负责人Lucca Rassele认为，ETH/BTC交易所余额对比忽略了两者功能不同的事实。另一方面，Innovative App World LLC创始人兼首席执行官Derek Little也认同，更多ETH流出交易所的原因在于其效用性。Little指出，加密货币炒作热潮已逐渐消退，当前重点主要在于互操作性。
以太坊持有者比比特币投资者更频繁地转移、出售和消费
来自Glassnode的11月数据显示，以太坊持有者比 比特币投资者更频繁地进行转移、出售和消费。该链上加密货币数据聚合平台强调，以太坊大规模流出交易所的根本原因在于其网络支撑着各类加密应用，而这些应用需使用ETH作为Gas费。
与此同时，Glassnode表示，比特币持有者倾向于将代币存入钱包并视其为“数字黄金”。这家区块链数据公司指出，比特币的流转频率远低于以太坊，更像是一种数字储蓄资产。超过61%的比特币流通供应量已被闲置超过一年。
相比之下，ETH 的供应周转率几乎是 BTC 的两倍，因为它充当着“数字石油”的角色。ETH 既被囤积，又作为抵押品和网络的燃料被积极使用，这反映了其更为活跃的资金基础。
根据 Glassnode 的数据，ETH 近期的行为也 反映出 其作为智能合约高交易平台的网络固有属性。长期持有者也在以接近比特币长期持有者三倍的速率调动其旧代币，这表明 ETH 具有效用驱动的行为特征。ETH 的流动表明，其长期持有者比 BTC 持有者更愿意出售手中的代币。
以太坊同时展现出效用和价值存储的特性
近 25% 的 ETH 被锁定在 ETF 和原生质押中，该代币同时表现出效用和价值存储的特征。与此同时，ETH 的周转率是 BTC 的两倍，反映了其作为一种既可囤积又可产生收益的数字资产的双重性质。
以太坊还 powering the DeFi 生态系统，目前约 16% 的 ETH 供应量已部署于流动性质押和抵押结构中。Glassnode 还指出，这凸显了 ETH 的双重角色：既作为支持 DeFi 的工作抵押品，又作为储备资产。
据 Glassnode 所述，ETH 结合了类似价值存储（SoV）的锚定效应（通过 ETF 持仓和本质押），并在 DeFi 中实现生产性应用。相当一部分 ETH 参与抵押借贷、流动性池、永续合约、再质押以及 LST/LRT 结构。
以太坊 继续 从交易所流向机构包装产品和长期托管。以太坊在交易所的占比呈现更陡峭的下降趋势，ETF 采用和数据可用代币（DAT）积累正在抽离交易所中的 ETH 余额。目前 ETF 持有 ETH 供应量的 5.24%，而 DAT 今年加速增长，约占 ETH 供应量的 4.9%。
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Collins J. Okoth
Collins Okoth 是一位拥有 8 年经验的记者和市场分析师，专注于加密货币和科技领域报道。他是特许金融分析师（CFA），并拥有精算数学学位。Collins 此前曾在 Geek Computer 和 CoinRabbit 担任撰稿人和编辑。
