مغادرة الإيثيريوم من المنصات أسرع من البيتكوين مع تزايد شح المعروض

يغادر الإيثيريوم المنصات بمعدل أسرع من البيتكوين، حيث لا يزال 8.84% فقط منه مودعاً في المنصات، بينما يصبح معروض الإيثيريوم أكثر ضيقاً. وتشير البيانات المستقاة من Glassnode وCryptoQuant إلى أن كمية الإيثيريوم المودعة في المنصات لا تزال تمثل نصف كمية البيتكوين تقريباً (14.8%).

صرح ليون وايدمان، رئيس الأبحاث في مؤسسة Onchain Foundation، بأن الرهن (Staking) هو أحد الأسباب الرئيسية لتناقص معروض الإيثيريوم في المنصات، حيث يتم قفل معظمه في عقود الرهن. كما لاحظ أن التمويل اللامركزي (DeFi) يسحب الإيثيريوم من المنصات، لكن حاملي الإيثيريوم طويلي الأجل لا يبيعون عملاتهم.  

ومع ذلك، يعتقد لوكا راسيلي، رئيس مبادرات الأصول الرقمية في MPM Labs، أن مقارنة أرصدة الإيثيريوم والبيتكوين في المنصات تتجاهل حقيقة أن لكل منهما وظيفة مختلفة. من ناحية أخرى، يوافق ديريك ليتل، مؤسس ورئيس شركة Innovative App World LLC، على أن سبب مغادرة الإيثيريوم المنصات بمعدل أكبر من البيتكوين يعود إلى فائدته. ويدعي ليتل أن دورات الهوس بالعملات المشفرة قد خفت، وأصبح الأمر يتعلق الآن بالتشغيل البيني. 

حاملو الإيثيريوم ينقلون ويبيعون وينفقون أكثر من مستثمري البيتكوين

تكشف بيانات نوفمبر المستقاة من Glassnode أن حاملي الإيثيريوم ينقلون ويبيعون وينفقون أكثر من مستثمري البيتكوين. وشدد مجمع بيانات العملات المشفرة على السبيل على-chain أن سبب خروج الإيثيريوم الجماعي من المنصات هو أن شبكته تدعم تطبيقات العملات المشفرة التي تستخدم الإيثيريوم كرسوم غاز.

في غضون ذلك، تقول Glassnode إن حاملي البيتكوين يميلون إلى الاحتفاظ بعملاتهم في التخزين ويعاملونها على أنها ذهب رقمي. وأشارت شركة بيانات البلوكشين إلى أن البيتكوين يتحرك بتردد أقل من الإيثيريوم، ويتصرف更像 أصل ادخالي رقمي. وقد تم الاحتفاظ بأكثر من 61% من المعروض المتداول من البيتكوين دون حركة لأكثر من عام. 

على النقيض من ذلك، تدور إيثريوم المعروض بسرعة تقارب ضعف معدل بيتكوين لأنها تعمل كـ "نفط رقمي". كما أن إيثريوم تُخزّن وتُستخدم بنشاط كضمان ومصدر لوقود الشبكة، مما يعكس قاعدة رأسية أكثر نشاطًا. 

ووفقًا لـ Glassnode، فإن سلوك إيثريوم الأخير هو أيضًا انعكاس لخصائص شبكتها الجوهرية كمنصة عالية المعاملات للعقود الذكية. كما يقوم حاملو إيثريوم طويلو الأجل بتعبئة عملاتهم القديمة بمعدل يقارب ثلاثة أضعاف معدل حاملو بيتكوين طويلي الأجل، مما يشير إلى سلوك إيثريوم المدفوع بالفائدة. يشير تحرك إيثريوم إلى أن حاملوها طويلو الأجل أكثر استعدادًا للتخلي عن عملاتهم مقارنة بحاملي بيتكوين

تُظهر الإيثريوم سلوكًا مزدوجًا كوسيلة للاستخدام ومخزن للقيمة 

تُحتجز ما يقرب من 25% من إيثريوم في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والتعدين الأصلي (Staking) بينما تُظهر العملة سلوكًا مزدوجًا كوسيلة للاستخدام ومخزن للقيمة. وفي الوقت نفسه، تتداول إيثريوم بمعدل ضعف معدل بيتكوين، مما يعكس الطبيعة المزدوجة للعملة كأصل رقمي يُحتفظ به ويُنتج.

كما أن الإيثريوم تدعم DeFi النظام البيئي، حيث تم نشر حوالي 16% من معروض إيثريوم الآن ضمن هياكل الرهون السائلة والضمانات. وتلاحظ Glassnode أيضًا أن هذا يبرز الدور المزدوج لإيثريوم كضمان عامل يدعم التمويل اللامركزي (DeFi) وأصل احتياطي.

ووفقًا لـ Glassnode، تجمع إيثريوم بين التثبيت المشابه لمخزن القيمة من خلال حيازات صناديق الاستثمار المتداولة والتعدين الأصلي، مع الاستخدام المنتج عبر التمويل اللامركزي. تشارك حصة ملحوظة من إيثريوم في الإقراض المضمون، وأحواض السيولة، والعقود الآجلة، وإعادة الرهن، وهياكل LST/LRT.

كما أن الإيثريوم يستمر تغادر البورصات للانتقال إلى أغلفة مؤسسية وحفظ طويل الأجل. يُظهر حصة إيثريوم في البورصات انخفاضًا أكثر حدة، حيث يؤدي اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة وتراكم الشركات ذات الأصول الرقمية المباشرة (DATs) إلى تصريف رصيد إيثريوم في البورصات. تحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة الآن بـ 5.24% من معروض إيثريوم، بينما تسارعت حيازات الشركات ذات الأصول الرقمية المباشرة هذا العام لتصل إلى حوالي 4.9% من معروض إيثريوم.